Биткойн спотовые ETF завершили последнюю торговую сессию 2025 года с чистым оттоком в размере 348 миллионов долларов по всем 12 фондам, в то время как сам Биткойн остановился на отметке 87 496 долларов, что на 6% ниже его цены в 93 381 доллар на конец 2024 года.
Негативный импульс конца года распространился на криптоинвестиционные продукты: ETF Ethereum зафиксировали отток в размере 72,06 миллиона долларов, и ни один из девяти доступных фондов не зарегистрировал притока средств.
Однако спотовые ETF Solana и XRP показали скромный прирост в 2,29 миллиона долларов и 5,58 миллиона долларов соответственно.
Драматическое завершение сопровождалось вливанием ликвидности в размере 74,6 миллиарда долларов через Постоянный механизм РЕПО Федеральной резервной системы, что стало крупнейшим однодневным использованием со времен COVID-19, поскольку банки брали займы под залог казначейских облигаций и ипотечных облигаций для управления давлением финансирования в конце года.
Хотя аналитики охарактеризовали это как типичное сезонное управление балансом, а не экстренное количественное смягчение, вмешательство ФРС указало на потенциальную гибкость в денежно-кредитной политике в преддверии 2026 года, снижая краткосрочные риски ужесточения, которые могли бы принести пользу рисковым активам.
Институциональный оптимизм встречается с рыночной осторожностью
Стратег Charles Schwab Майкл Таунсенд объяснил более ранний скачок Биткойна выше 90 000 долларов ясностью регулирования после выборов в США, оценив, что предыдущий регуляторный навес подавлял Биткойн примерно на 50% от его потенциальной стоимости.
«У нас был, по сути, регуляторный навес, который, я думаю, значительно сдерживал Биткойн, вероятно, примерно на 50%, поэтому мы увидели большой скачок», — пояснил Таунсенд в своем выступлении на CNBC, прогнозируя прибыль в 2026 году от количественного смягчения и покупок облигаций ФРС.
Таунсенд выделил ухудшение спроса на казначейские облигации наряду с ожидаемым снижением ставок в качестве бычьих катализаторов.
«Я думаю, что спрос на государственные долговые обязательства значительно упадет в следующем году, наряду с более низкими ставками. Так что все это предвещает более высокую волатильность активов, включая Биткойн», — сказал он.
Запуск собственной криптоторговой платформы Schwab сталкивается с задержками в регулировании, которые могут продлиться до середины 2026 года, что несколько сдерживает немедленное исполнение бычьего тезиса фирмы.
Несмотря на институциональный оптимизм, потоки ETF выявили сохраняющуюся слабость, и данные Glassnode показали, что 30-дневные простые скользящие средние ETF как Биткойна, так и Ethereum оставались отрицательными в течение конца года, что свидетельствует об отсутствии розничного спроса.
Технические индикаторы нарисовали столь же удручающую картину: Биткойн вернулся в зону «Крайнего страха» по индексу страха и жадности, поскольку аналитик Квинтен отметил, что актив достиг уровней перепроданности, исторически связанных с последующим удвоением цены в течение трех месяцев.
Расходящиеся прогнозы на 2026 год формируют ожидания ограниченного диапазона
Анализ CryptoQuant на год вперед наметил три сценария на 2026 год, присвоив наибольшую вероятность «скрученному диапазону» между 80 000 и 140 000 долларов, обусловленному перемежающимися потоками ETF и сохраняющейся макроэкономической неопределенностью вокруг промежуточных выборов в США.
Их сценарий средней вероятности предполагает, что вызванное рецессией сокращение доли заемных средств подтолкнет Биткойн к 50 000 долларов, в то время как среда «risk-on» с низкой вероятностью может поднять цены до 120 000-170 000 долларов в благоприятных условиях смягчения и стабилизированных институциональных притоках.
В беседе с Cryptonews Тимот Ламарр из Unchained контекстуализировал недостижение результатов 2025 года с точки зрения сдвигов в распределении капитала.
«Деньги, ищущие риска, нашли свой путь в казначейские компании Биткойна или в индустрию искусственного интеллекта, а деньги, пытающиеся избежать обесценивания, продолжали накапливаться в драгоценных металлах», — сказал Ламарр.
Ламарр предупредил, что растущая динамика долга США создает политические ограничения, ограничивающие агрессивные политические действия в преддверии промежуточных выборов.
Однако он спрогнозировал, что Биткойн будет «ведущим бенефициаром более дешевых и обильных долларов», как только материализуется смягчение денежно-кредитной политики.
Вехи институционального внедрения в течение 2025 года включали Vanguard, отменив свой давний запрет на криптовалюту, чтобы разрешить торговлю ETF Bitcoin, Ethereum, XRP и Solana на своей платформе.
В прошлом году CFTC также одобрила спотовые крипто-ETF на зарегистрированных фьючерсных биржах в начале декабря.
В беседе с Cryptonews ранний инвестор в Биткойн Майкл Терпин также прогнозировал затяжной медвежий рынок, отражающий исторические модели после халвинга 2014, 2018 и 2022 годов, предсказывая, что Биткойн может достичь дна около 60 000 долларов в начале осени, прежде чем восстановиться в 2028-2029 годах.
«Все еще существует ~20-процентная вероятность продолжительного бычьего цикла с новым максимумом перед окончательной коррекцией, но это становится все менее и менее вероятным с каждым месяцем», — отметил Терпин, определив конец 2026 года как оптимальный период накопления перед потенциальными шоками предложения после следующего события халвинга, которые приведут к последующему циклу.
Всегда имейте в виду, что редакции некоторых изданий могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
7/8
Автор – Anas hassan
