Биткоин резко упал с недавних максимумов, однако свежие данные показывают, что он держится лучше, чем практически любой другой сегмент крипторынка, демонстрируя изменение поведения капитала в условиях последнего спада.
Биткоин потерял около 26% за последние три месяца и примерно 30% от своего исторического максимума вблизи 126 200 долларов, торгуясь чуть выше отметки в 85 000 долларов.
Несмотря на падение, аналитическая фирма Glassnode сообщила, что за тот же период биткоин обогнал по показателям почти все основные криптосектора.
От ИИ до мем-коинов: криптосектора падают, биткоин демонстрирует относительную силу
Контекст более широкого рынка помогает объяснить это расхождение. Общая капитализация крипторынка за последние три месяца снизилась примерно на 27,5%, что немного больше, чем падение биткоина.
Эфириум испытал более глубокое падение, снизившись примерно на 36% с середины сентября и торгуясь ниже 3000 долларов.
Другие сектора, основанные на нарративах, показали еще худшие результаты. Токены, связанные с ИИ, упали примерно на 48%, капитализация рынка мем-коинов снизилась около 56%, а токены токенизации реальных активов — примерно на 46%.
Токены DeFi также испытывали трудности, снизившись почти на 38% за тот же период.
Данные Glassnode о межсекторной производительности показывают, как разворачивалась распродажа. В конце сентября большинство секторов находились вблизи нейтральной производительности, что свидетельствует о широком распределении капитала и сохранении аппетита к риску.
Ситуация изменилась в начале октября, когда резкий шок, затронувший весь рынок, толкнул почти все сектора вниз. Высокобета-сегменты, такие как Layer 1, Layer 2, ИИ, игры, NFT и мем-токены, испытали более глубокие падения, в то время как биткоин упал более скромно, выступая в роли относительного убежища.
Попытки восстановления в середине октября не увенчались успехом. Небольшие отскоки в секторах альткоинов не смогли восстановить предыдущие уровни, и данные Glassnode показывают, что ни один сектор не вернулся к нейтральной производительности.
К концу октября и в ноябре убытки продолжили расти, дисперсия доходности увеличилась, а капитал продолжал выводиться, а не перераспределяться.
К середине ноября несколько секторов вступили в фазу, которую Glassnode описала как капитуляцию, с углублением падений в Layer 1, DePIN, играх, NFT и мемах. Биткоин и Эфириум также упали, но биткоин продемонстрировал наименьшие относительные потери.
Накопление «акулами» достигло самого быстрого темпа с 2012 года, в то время как «киты» распределяют активы
К декабрю картина стала яснее. Биткоин выделялся как лучший относительный показатель, несмотря на то, что оставался в отрицательной зоне, в то время как Эфириум продолжал отставать.
Защитные категории альткоинов, такие как биржевые токены и стейкинг-активы, заняли среднюю позицию, а спекулятивные нарративы оказались внизу.
Glassnode отмечает, что данные не показывают перетока капитала к новым лидерам, а скорее постепенные потери, при этом биткоин более эффективно удерживает капитал по мере сокращения ликвидности.
Эта относительная сила наблюдалась на фоне меняющейся динамики доминирования BTC. Ранее в этом году доминирование биткоина неуклонно росло и достигло пика около 65%, что совпало с сильным ралли цен.
Структура изменилась примерно в середине июля, когда доминирование начало падать, и капитал начал перетекать в альткоины.
Этот переток нарушился во время октябрьского события деглобализации, когда принудительные ликвидации ненадолго вернули капитал в биткоин.
С тех пор доминирование колебалось в боковом тренде в пределах примерно 59-61%, отражая рынок без четкого якоря.
Относительное превосходство биткоина показывает, что инвесторы по-прежнему рассматривают BTC как защитный якорь, сохраняя капитал в периоды, когда альткоины сталкиваются с более глубокими падениями и ослаблением уверенности.
Позиционирование в сети добавляет еще один слой к этой истории. Данные Glassnode показывают, что держатели среднего размера, часто называемые «акулами» с балансами от 100 до 1000 BTC, добавили около 54 000 BTC за последнюю неделю, доведя свои совокупные владения примерно до 3,575 млн BTC.
Темпы накопления являются самыми быстрыми с 2012 года, что свидетельствует о сильных покупках на спаде со стороны лиц с более высоким чистым капиталом и институциональных игроков.
В то же время продажное давление исходило от долгосрочных держателей и так называемых OG-китов с балансами более 10 000 BTC.
Согласно Glassnode и Capriole Investments, распределение старых монет компенсировало рекордные институциональные покупки, ограничивая краткосрочный рост и сохраняя фокус на рисках снижения.
Автор – Hassan shittu
