Биткоин (BTC) находится в уязвимом положении, испытывая давление со стороны высоких нереализованных убытков и фиксации реализованных убытков, а также активной фиксации прибыли долгосрочными держателями. «Рынок пока держится стабильно, но убежденности нет», — говорится в последнем отчете поставщика данных блокчейна Glassnode.
Аналитики обнаружили, что монета № 1 в мире торгуется в «структурно хрупкой» зоне. Три вышеупомянутых фактора в настоящее время коллективно сдерживают ценовое движение.
Примечательно, однако, что спрос остается достаточно устойчивым, чтобы удерживать цену выше Средней рыночной стоимости (себестоимости всех активных монет), несмотря на это постоянное давление продаж. Это говорит о том, что покупатели по-прежнему поглощают распределение.
В целом, рыночная структура «предполагает слабый, но стабильный диапазон, поддерживаемый терпеливым спросом, но ограниченный постоянным давлением продаж», — говорят аналитики.
Более того, краткосрочная траектория зависит от улучшения ликвидности и ослабления продавцов. В долгосрочной перспективе рынок зависит от его способности восстановить ключевые пороговые значения себестоимости и выйти из «этой психологически изнурительной фазы, зависящей от времени».
Кроме того, анализируя ончейн-индикаторы, аналитики обнаружили, что, поскольку рынок находится в этом слабом, но ограниченном диапазоне, «время становится отрицательной силой». Они объясняют, что инвесторам становится труднее переносить нереализованные убытки. Одновременно возрастает вероятность реализации убытков.
Впоследствии, по мере роста реализованных убытков, восстановление становится еще более проблематичным. Скачок реализованной прибыли от опытных инвесторов усиливает этот эффект.
Тем не менее, цена немного восстановилась выше Средней рыночной стоимости. В краткосрочной перспективе, если возникнет истощение продавцов, это базовое покупательское давление может привести к повторному тестированию уровня в 95 000 долларов и, возможно, к себестоимости краткосрочных держателей на уровне 102 700 долларов.
«До тех пор Средняя рыночная стоимость остается наиболее вероятной зоной формирования дна, если не произойдет нового макрошока», — пишут аналитики.
Переход в среду с низкой ликвидностью и возвратом к среднему значению
Ончейн-факторы демонстрируют осторожный тон, и офчейн-условия вторят ему, говорит Glassnode.
Короче говоря, потоки биржевых фондов (ETF) отрицательные, спотовая ликвидность снижена, а фьючерсные рынки испытывают недостаток спекулятивной активности.
На спотовом рынке наблюдается более тонкий буфер спроса. Это снижает немедленную поддержку со стороны покупателей, и цена находится в положении «более уязвимом к макрокатализаторам и волатильным шокам».
Кроме того, относительный объем спотового рынка Биткоина находится у нижней границы своего 30-дневного диапазона. Это предполагает «более оборонительную позицию в целом». Меньше ликвидных потоков доступно для поглощения волатильности или поддержания направленных двисков.
Кроме того, «на бессрочных рынках в течение недели финансирование колебалось около нуля или немного ниже нуля, подчеркивая продолжающийся отход от спекулятивных длинных позиций», — говорится в отчете.
Тем временем рынок опционов зафиксировал «приглушенную» активность, в отличие от скачка краткосрочной подразумеваемой волатильности. Это происходит по мере того, как трейдеры позиционируются для более крупного движения.
«Рынки опционов подкрепляют оборонительную позицию, поскольку трейдеры накапливают волатильность, покупают краткосрочную защиту от снижения и позиционируются для краткосрочного волатильного события», — говорят аналитики.
Кроме того, они обнаружили, что трейдеры покупают, а не продают волатильность. Также покупка обеих сторон предполагает хеджирование и поиск выпуклости, а не спекуляцию, основанную на настроениях.
«В сочетании с растущей подразумеваемой волатильностью и смещением в сторону снижения, профиль потока предполагает, что участники рынка готовятся к волатильному событию с уклоном в сторону снижения», — говорит Glassnode.
Примечательно, что заседание Федеральной резервной системы США 10 декабря стало последним значимым катализатором, поэтому рынок готовится к переходу в среду с низкой ликвидностью и возвратом к среднему значению.
После объявления о снижении ставки продавцы гаммы обычно возвращаются, ускоряя распад подразумеваемой волатильности к концу года. «При отсутствии ястребиного сюрприза или заметного сдвига в руководстве, путь наименьшего сопротивления указывает на более низкую подразумеваемую волатильность и более плоскую поверхность до конца декабря», — заключается в отчете.
Автор – Sead fadilpasic
