Европейская комиссия формально предложила передать прямой надзор за всеми поставщиками услуг в сфере криптовалютных активов Европейскому управлению по ценным бумагам и рынкам (ESMA).
Ранее этот надзор находился в рамках нормативной базы Markets in Crypto-Assets, когда лицензирующие органы сотрудничали с национальными регуляторами.
Законодательный пакет направлен на устранение фрагментации регулирования в 27 странах-членах, предоставив ESMA полномочия, сопоставимые с полномочиями Комиссии по ценным бумагам и биржам США на рынках США.
Предложение поступило всего через девять месяцев после его объявления в стратегии «Союз сбережений и инвестиций».
В стратегии подчеркнута политическая срочность интеграции рынков капитала в условиях конкурентного давления со стороны финансовых рынков США.
Централизация власти нацелена на повышение эффективности трансграничных операций
ESMA получит полномочия для непосредственной авторизации криптокомпаний, стремящихся работать по всему блоку, заменяя систему паспортизации, когда компании получают одобрение в одной юрисдикции, прежде чем расширяться по всему ЕС.
Регулятор также возьмет на себя надзор за крупными торговыми площадками, клиринговыми палатами и центральными депозитариями ценных бумаг, в дополнение к расширенному криптовалютному мандату.
Рамки Комиссии вводят статус «Оператор общеевропейского рынка» для упрощения корпоративных структур в единый формат лицензирования, одновременно расширяя координационную роль ESMA в управлении активами.
Чиновники представили эти изменения как необходимые для реагирования на возникающие риски и устранения несоответствий из-за фрагментированных национальных подходов.
Вместе с тем пакет решает проблемы, связанные с технологией распределенного реестра, путем внесения поправок в Регламент пилотного проекта DLT с целью повышения пропорциональности и обеспечения правовой определенности для внедрения блокчейна.
В государствах-членах директивы будут преобразованы в регламенты для сокращения национальных дискреционных полномочий, которые позволяют осуществлять «золотое регулирование».
Страны-члены расходятся во мнениях из-за опасений по поводу суверенитета
Франция поддержала централизацию после того, как управляющий Банком Франции Франсуа Виллерой де Гало предупредил, что текущая модель паспортизации создает лазейки в регулировании из-за неравномерного надзора.
«Эта структура выиграет от гораздо более строгого регулирования мульти-выпуска одного и того же стейблкоина как внутри, так и за пределами Европейского Союза, чтобы снизить риски арбитража во времена стресса,» – сказал он в октябре.
Германия также недавно выразила готовность к расширению полномочий ESMA после многих лет противодействия, в то время как президент ЕЦБ Кристин Лагард одобрила централизованный надзор как необходимый для европейской конкурентоспособности против Соединенных Штатов.
Всего месяц назад председатель ESMA Верина Росс подчеркнула неэффективность национальных регуляторов, создающих 27 отдельных крипто-структур, когда централизованные ресурсы могли бы обеспечить лучшее согласование.
В то время как другие, похоже, направлены на эту идею, министр финансов Люксембурга Жиль Рот отклонил этот сдвиг, заявив, что его страна предпочитает «сходимость надзора, а не создание дорогостоящей и неэффективной централизованной модели».
Фактически, Управление финансовыми услугами Мальты предупредило, что централизация внесет бюрократические уровни, которые помешают конкурентоспособности, во время когда ЕС стремится укрепить свои глобальные позиции.
Отраслевые группы выразили опасения по поводу нарушения реализации MiCA до ее полного внедрения.
«Повторное открытие MiCA на этом этапе приведет к правовой неопределенности, рискует задержать процесс авторизации и отвлечь внимание и ресурсы от практической задачи последовательной реализации,» – сказал Роберт Копич, генеральный секретарь Blockchain for Europe.
Сроки реализации сталкиваются с политическими препятствиями
Европейский парламент и Совет должны утвердить предложения путем переговоров, где поддержание единства пакета остается решающим для установления подлинного единого рынка по всей цепочке инвестиций.
Чиновники ожидают, что Европейский парламент примет позицию по законодательной базе к маю 2026 года, в то время как государства-члены стремятся к общему согласию к концу года.
ESMA начнет надзор за консолидацией цен на акции и облигации, а также за рейтингами ESG, начиная с 2026 года, при этом надзор за криптовалютой расширит полномочия регулятора, поскольку Европа стремится к более тесной интеграции рынков.
Комиссия подчеркнула, что реформы решают проблему фрагментации, которая повышает затраты на трансграничные сделки, что является серьезным препятствием для стартапов, расширяющихся в Европе, а не в США.
Эта инициатива является частью более широких усилий по завершению валютного союза ЕС, после того как правила об обмене данными были опубликованы 26 ноября и установили строгие требования к тому, как криптокомпании должны собирать, хранить и предоставлять пользовательскую информацию налоговым органам, начиная с 2026 года.
Регламент о передаче денежных средств, который расширяет правило о «путешествии» для криптовалюты, вступает в силу 30 декабря и требует от бирж идентификации участников транзакций, включая взаимодействия с собственными кошельками.
Автор – Anas hassan
