На этой неделе произошли одни из самых значимых событий в американской политике в отношении цифровых активов за последнее время. От отступления Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) от прежних приоритетов правоприменения до запуска новых пилотных проектов Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и пересмотра старых правил — регуляторная повестка стремительно меняется, и политический контекст меняется так же быстро.
Поскольку банки теперь получают расширенные разрешения на проведение операций с криптовалютами, а Конгресс возобновляет дебаты о цифровой валюте центральных банков (CBDC), отрасль вступает в 2026 год с совершенно новой расстановкой сил. Ниже приведены основные события, формирующие новый регуляторный ландшафт.
Национальная стратегия безопасности Трампа обходит биткоин, но контекст имеет значение
Администрация Трампа опубликовала свою Национальную стратегию безопасности (NSS) на 2025 год — 33-страничный документ, подробно описывающий приоритеты Белого дома в глобальной экономической и технологической сферах. Удивительно, но цифровые активы не упоминались. Вместо этого в отчете основное внимание уделялось искусственному интеллекту, квантовым вычислениям, биотехнологиям и другим передовым секторам.
Для администрации, поддерживающей криптовалюты, которая уже создала Рабочую группу президента по цифровым активам, подписала закон GENIUS Act о регулировании стейблкоинов и отозвала несколько правоприменительных действий, это упущение выделяется. Оно указывает на то, что, хотя Белый дом и выделяет место для цифровых активов в рыночной политике, криптовалюты еще не вошли в основное планирование национальной безопасности.
Тем не менее, действия администрации важнее упущений в документе. Биткоин, возможно, и не заслужил строчки в NSS, но регуляторное поведение предполагает, что цифровые активы становятся неотъемлемой частью экономической стратегии, даже если пока не входят в рамки безопасности.
SEC закрывает расследование Ondo без предъявления обвинений — отход от прошлого
Еще одним признаком изменения позиции в области правоприменения стало то, что SEC официально прекратила многолетнее расследование в отношении Ondo Finance, не предъявив обвинений. Расследование было сосредоточено на том, соответствовали ли токенизированные казначейские векселя Ondo законодательству о ценных бумагах и являлся ли сам токен ONDO ценной бумагой.
Исход без предъявления обвинений отражает более общую тенденцию, наблюдаемую у регулятора: несколько дел, возбужденных при администрации Байдена, были смягчены, приостановлены или полностью прекращены. Для участников рынка это поднимает ключевой вопрос: заканчивается ли эпоха агрессивной регуляторной враждебности?
Это решение также придает дополнительную легитимность быстрорастущему сектору реальных активов (RWA), который все чаще рассматривается как регулируемый мост между традиционными финансами и блокчейн-рынками.
CFTC расширяет свою роль: новый пилотный проект по обеспечению и отмена правил
Если SEC отступает, то CFTC ускоряется.
Исполняющая обязанности председателя Кэролайн Фам представила крупную пилотную программу, позволяющую использовать биткоин, эфириум и USDC в качестве обеспечения на рынках деривативов. Эта инициатива даст регуляторам возможность в режиме реального времени отслеживать, как токенизированное обеспечение ведет себя в условиях рыночного стресса, что является ключевым шагом к интеграции криптовалют в регулируемые клиринг и расчеты.
На той же неделе CFTC:
- Отменила свое устаревшее руководство 2020 года о «фактической поставке» биткоина, которое долгое время критиковалось как несовместимое с современными торговыми практиками и законом GENIUS Act;
- Предоставила освобождение от ответственности в рамках политики отсутствия действий четырем рынкам прогнозов — Polymarket US, LedgerX, PredictIt и Gemini Titan — облегчив бремя отчетности и снизив риски правоприменения для категории платформ, которые росли быстрее, чем ожидали регуляторы.
Эти шаги показывают, что CFTC готовится стать доминирующим криптовалютным регулятором США, что, по-видимому, соответствует стремлению Конгресса к расширению мандата агентства.
Конгресс возобновляет борьбу вокруг CBDC
Представитель Кит Селф (республиканец от Техаса) внес поправку к ежегодному оборонному законопроекту, которая запретит разработку цифровой валюты центрального банка США. Он обвинил руководство Республиканской партии в нарушении обещаний, исключив из последней версии законопроекта положения против CBDC.
Поправка подчеркивает углубляющиеся политические разногласия по поводу цифровых денег. Консерваторы утверждают, что CBDC угрожает конфиденциальности финансовых данных, в то время как сторонники говорят, что она модернизирует платежную инфраструктуру. В преддверии избирательного цикла 2026 года CBDC становятся «болезненным» вопросом, а законодательная динамика остается неопределенной.
Банки выходят на рынок криптовалют, поскольку регуляторы открывают двери
В знаковом решении Управление контролера денежного обращения (OCC) заявило, что национальные банки теперь могут осуществлять операции с криптовалютами без риска от своего имени, позволяя им покупать у одного клиента и продавать другому, не удерживая запасы. Это фактически дает банкам разрешение действовать в качестве регулируемых посредников в торговле криптовалютами, сокращая разрыв между банковской сферой и рынками цифровых активов. В сочетании с предыдущими указаниями OCC, разрешающими хранение и балансовые активы, банковский сектор теперь ближе к полному участию в криптовалютном рынке, чем когда-либо прежде.
Параллельно регуляторы сообщили, что девять крупных банков наложили необоснованные ограничения на криптовалютные компании, что еще больше подчеркивает необходимость последовательных стандартов по мере того, как банки глубже проникают в эту сферу.
Кандидат Трампа на пост главы CFTC готовится к решающему голосованию в Сенате
Майкл Селиг — кандидат Трампа на пост председателя CFTC — готовится к полному голосованию в Сенате. В случае утверждения Селиг возглавит агентство, получающее новые широкие полномочия в отношении криптовалютных рынков. Его обещание сделать США «криптовалютной столицей мира» создает основу для одной из самых значимых эпох регуляторного лидерства со времен зарождения биткоина.
Голосование, ожидаемое в ближайшее время, происходит в то время, когда CFTC работает только с одним действующим комиссаром и сталкивается с кадровыми проблемами, касающимися ее способности регулировать расширяющийся сектор.
Эта неделя отражает структурный поворотный момент. SEC отступает. CFTC позиционирует себя как основной криптовалютный надзорный орган. Банки выходят на рынок. Конгресс борется вокруг CBDC. А администрация Трампа формирует будущее сверху вниз.
Автор – Tanzeel akhtar
