На этой неделе парламент Индии обсуждал включение токенизации активов в национальную правовую систему. Законодатели спорили, может ли цифровое долевое владение расширить доступ к богатству, сохранив при этом капитал внутри страны.
Выступая во вторник в Раджья Сабхе, член парламента Рагхав Чадха призвал правительство внести отдельный законопроект о токенизации, который позволил бы делить активы, такие как недвижимость, инфраструктурные проекты и интеллектуальная собственность, на цифровые единицы и приобретать их частями.
Чадха представил это предложение как меру финансовой инклюзивности, проводя параллель с индийским Унифицированным платежным интерфейсом (UPI), который преобразил повседневные платежи, снизив барьеры для входа для миллионов пользователей.
Сможет ли токенизация открыть доступ к богатству для среднего класса Индии, или регулирование сдерживает этот процесс?
Чадха заявил законодателям, что средний класс Индии по-прежнему ограничен сберегательными счетами, срочными депозитами и паевыми фондами, имея ограниченный доступ к активам, которые обычно приносят более высокую долгосрочную доходность.
Он утверждал, что токенизация позволит обычным инвесторам покупать небольшие доли в офисных зданиях, автомагистралях и других капиталоемких проектах, одновременно обеспечивая более быструю ликвидность без посредников или сложной бумажной волокиты.
Он призвал к разработке специального законодательства и созданию регуляторной песочницы, которая позволила бы тестировать новые модели под надзором, вместо того чтобы принуждать их к соблюдению существующих и зачастую неподходящих правил.
При населении, оцениваемом примерно в 1,46 миллиарда человек, и медианном возрасте менее 30 лет, страна добилась резкого сокращения крайней нищеты, которая сейчас составляет около 1% по критерию 2,15 доллара в день.
Однако более широкие показатели бедности по-прежнему демонстрируют значительные разрывы: более четверти населения попадают под категорию бедности с доходом ниже среднего.
Лишь небольшая часть домохозяйственного богатства активно задействована на финансовых рынках, оставляя ограниченное пространство для диверсификации в такие активы, как углеродные кредиты, инфраструктура или коммерческая недвижимость.
Ранние попытки токенизации появляются на фоне призывов регуляторов к осторожности
Сторонники токенизации утверждают, что долевое владение может снизить минимальные пороги инвестиций и направить часть этого неиспользуемого капитала на более продуктивное использование.
Критики отмечают, что круг людей, способных осмысленно участвовать, по-прежнему ограничен уровнями дохода и неравномерной финансовой грамотностью.
В Индии уже есть первые эксперименты в этой области. В GIFT City такие платформы, как Tokeny и Terazo, работали над регулируемыми токенизированными структурами недвижимости, обычно с использованием специальных юридических лиц и публичных блокчейнов, таких как Polygon.
Эти усилия осуществляются в рамках действующих правил, касающихся ценных бумаг и виртуальных цифровых активов, а не единого закона о токенизации.
Резервный банк Индии и Комиссия по ценным бумагам и биржам Индии разрешили ограниченные пилотные проекты, но подчеркнули необходимость осторожности, особенно в отношении защиты инвесторов и расчетных рисков.
Набирает обороты инициатива на уровне штатов, но Индия отстает в токенизации активов
Инициатива также исходит от правительств штатов. В ноябре главный министр Махараштры Деведендра Фаднавис заявил, что штат работает над созданием структуры, которая могла бы высвободить около 50 триллионов рупий неиспользуемого капитала путем оцифровки передачи активов, особенно на рынке недвижимости Мумбаи.
Это заявление последовало за сообщениями Резервного банка Индии о том, что его пилотные проекты по оптовой цифровой валюте центрального банка для финансовых инструментов повысили эффективность расчетов, укрепив интерес к инфраструктуре на основе блокчейна.
Несмотря на эту активность, Индия по-прежнему отстает от стран, которые быстрее продвинулись в области токенизации активов.
Юрисдикции, такие как ОАЭ, Сингапур, Германия, Гонконг и США, приняли более четкие правовые стандарты, позволяющие регулируемым платформам предлагать долевое владение розничным инвесторам. В Дубае, например, пилотные проекты по токенизации недвижимости снизили порог входа с миллионов дирхамов до нескольких тысяч, в то время как сингапурский Project Guardian сосредоточился на системах институционального уровня, которые впоследствии могут быть масштабированы для широкого использования.
Индийские политики проявляли осторожность в отношении слишком быстрых действий, ссылаясь на сложность земельных титулов, фрагментированное законодательство штатов и проблемы конфиденциальности данных. В результате сфера применения токенизации остается узкой, даже несмотря на высокий уровень принятия криптовалют на низовом уровне.
Автор – Hassan shittu
