Стейблкоины оказались в центре внимания на отчете о прибылях и убытках JPMorgan Chase за четвертый квартал, когда руководители выразили поддержку инновациям в области блокчейна, но при этом четко обозначили свою позицию против тех дизайнов стейблкоинов, которые имитируют традиционные банковские вклады.
Ключевые выводы:
- JPMorgan поддерживает блокчейн-инновации, но предупреждает, что стейблкоины, приносящие доход, имитируют банковские вклады без надзора.
- Банк считает, что стейблкоины, приносящие проценты, могут создать параллельную, слабо регулируемую банковскую систему.
- Добавление доходности может ускорить принятие стейблкоинов, одновременно увеличивая риски для банковского финансирования и стабильности.
Обсуждение было спровоцировано вопросом аналитика Evercore Гленна Шорра, который поинтересовался мнением банка о стейблкоинах на фоне возобновления лоббирования со стороны Американской банковской ассоциации и активных переговоров в Конгрессе по законодательству о цифровых активах.
Финансовый директор JPMorgan Джереми Барнум заявил, что позиция банка в целом совпадает с целями законопроекта GENIUS Act, который направлен на установление четких правил выпуска и надзора за стейблкоинами.
Стейблкоины, Приносящие Доход, Имитируют Банковские Вклады
Барнум утверждал, что стейблкоины, приносящие процентный доход, рискуют воссоздать основные банковские функции без регуляторной базы, лежащей в основе финансовой системы.
Он предупредил, что токены, предлагающие доход просто за хранение, могут функционировать как вклады, избегая при этом требований к капиталу, правил ликвидности и надзорного контроля.
«Создание параллельной банковской системы, которая обладает всеми признаками банковской деятельности, включая нечто очень похожее на вклад, приносящий проценты, но без сопутствующих пруденциальных гарантий, разработанных за сотни лет банковского регулирования, — это очевидно опасная и нежелательная вещь», — заявил Барнум.
Подчеркивая, что JPMorgan открыт для конкуренции и технологического прогресса, Барнум акцентировал внимание на том, что инновации не должны достигаться ценой финансовой стабильности.
По его мнению, стейблкоины, разработанные для получения пассивной доходности, стирают грань между платежными инструментами и заменителями вкладов, создавая системные риски, если их не контролировать.
Обеспокоенность банковского сектора не нова. В прошлом году представители отрасли назвали рост стейблкоинов, приносящих доход, прямой угрозой моделям финансирования банков, особенно в условиях, когда традиционные кредиторы продолжают предлагать относительно низкие процентные ставки по вкладам.
Стейблкоины уже завоевали популярность как инструменты для трансграничных платежей, расчетов в блокчейне и доступа к доллару, в основном благодаря своей скорости и более низким транзакционным издержкам.
Добавление доходности к этим продуктам может ускорить их принятие и усилить конкуренцию за депозиты.
Законодатели Переходят к Запрету Процентов на Остатки Стейблкоинов
Эта перспектива теперь привлекает более пристальное внимание на Капитолийском холме. Вознаграждения по стейблкоинам стали камнем преткновения в дебатах законодателей по поводу Закона о ясности рынка цифровых активов (Digital Asset Market Clarity Act) — широкого предложения, призванного определить регуляторные обязанности в сфере криптовалют.
Внесенная на этой неделе поправка запретит поставщикам услуг цифровых активов выплачивать проценты или доходность «исключительно в связи с владением стейблкоином», что сигнализирует о намерении законодателей предотвратить функционирование стейблкоинов в качестве банковских счетов.
В то же время проект оставляет пространство для моделей стимулирования, связанных с активным участием в блокчейн-экосистемах, таких как предоставление ликвидности, участие в управлении или стейкинг.
Это различие предполагает, что политики пытаются сбалансировать инновации с мерами защиты, позволяя криптосетям вознаграждать вовлеченность, но блокируя превращение стейблкоинов в де-факто слабо регулируемые депозиты.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Amin ayan
