Bitwise Funds Trust 30 декабря подал в SEC регистрационные заявления на одиннадцать биржевых фондов (ETF), основанных на стратегиях и ориентированных на основные блокчейн-протоколы, что стало одним из крупнейших случаев подачи заявок на крипто-ETF в один день в истории отрасли.
Ожидается, что фонды начнут действовать через 75 дней после подачи заявки и будут торговаться на NYSE Arca, предлагая доступ к управлению, утилитам и нативным токенам через гибридную инвестиционную структуру, сочетающую прямые владения с европейскими биржевыми продуктами.
Подача заявки происходит в то время, когда управляющие активами стремятся захватить долю рынка после введения SEC в октябре 2025 года общих стандартов листинга для крипто-ETF, которые отменили требования об одобрении в каждом конкретном случае и ускорили запуск продуктов в отрасли.
Bitwise нацелен на DeFi, Layer-2 и сети конфиденциальности
Одиннадцать фондов охватывают различные секторы блокчейна, каждый из которых ориентирован на определенный протокол.
Bitwise AAVE Strategy ETF фокусируется на децентрализованном кредитовании, а Bitwise UNI Strategy ETF отслеживает децентрализованную биржу Uniswap и сеть Unichain Layer-2.
Инфраструктурные решения включают Bitwise NEAR Strategy ETF, который охватывает шардированную архитектуру NEAR, и Bitwise SUI Strategy ETF, который нацелен на блокчейн Mysten Labs на основе Move.
Решения масштабирования Layer-2 занимают видное место благодаря Bitwise STRK Strategy ETF для технологии Starknet ZK-STARK.
Сети, ориентированные на конфиденциальность, также представлены через Bitwise ZEC Strategy ETF, который отслеживает реализацию zk-SNARK Zcash.
Специализированные протоколы завершают набор, включая Bitwise TAO Strategy ETF для AI-маркетплейса Bittensor, Bitwise ENA Strategy ETF для протокола синтетического доллара Ethena, и фонды, охватывающие Canton Network, Hyperliquid и блокчейн TRON.
Каждый фонд использует идентичную инвестиционную механику: до 60% в прямых токенах и не менее 40% в европейских ETP, которые отслеживают производительность токенов через полностью обеспеченные долговые ценные бумаги.
Фонды поддерживают минимальную 80% экспозицию на назначенные токены, связанные с ними ETP и деривативы в нормальных условиях, с дополнительным 25% выделением дочерним компаниям на Каймановых островах для соблюдения налогового законодательства и доступа к деривативам.
Институциональный доступ и регуляторная сложность
Bitwise Investment Manager выступает в качестве консультанта по всем фондам, а управление портфелем разделяют Дженнифер Торнтон, Даниэла Падилья и Гаятри Чоудхури.
The Bank of New York Mellon занимается администрированием и хранением традиционных ценных бумаг, а Coinbase Custody Trust Company и BitGo Europe GmbH обеспечивают защиту цифровых активов.
Фонды работают в рамках унитарной структуры комиссий, хотя конкретные проценты в заявке не разглашаются.
Несмотря на профессиональную инфраструктуру, эти продукты все еще несут значительные риски.
Сохраняется регуляторная неопределенность в отношении того, квалифицируются ли токены как ценные бумаги или товары, с потенциальной возможностью роспуска фонда в случае изменения классификации.
Экспозиция на европейские ETP создает риск дефолта эмитента и проблемы с оценкой из-за разницы во времени между рынками США и Европы.
Примечательно, что фонды намерены квалифицироваться как регулируемые инвестиционные компании, избегая федерального налогообложения на уровне фонда, если доход распределяется между акционерами.
Создание и погашение происходят в основном за счет денежных средств, а не транзакций в натуральной форме, что потенциально приводит к более высоким распределениям прироста капитала, чем в традиционных структурах ETF.
Акции торгуются в течение дня по рыночным ценам, которые могут отличаться от чистой стоимости активов.
Волна альткоин-продуктов меняет ландшафт ETF
Подача заявки расширяет агрессивную экспансию Bitwise ETF после недавних запусков, включая Bitwise Dogecoin ETF, который накопил значительные активы, несмотря на свою классификацию, отличную от Закона 1940 года, и сокращение защиты инвесторов.
Эти волны заполнения произошли, когда Bitwise ранее предсказывала, что к 2026 году может быть запущено более 100 крипто-ETF, поскольку общие стандарты листинга устраняют узкие места в процессе утверждения.
Фирма также подала заявки на продукты, отслеживающие NEAR и Chainlink, причем последний появился в реестре DTCC, что сигнализирует о возможном скором запуске.
Сдвиги в структуре рынка продолжают ускорять институциональный доступ к криптовалютам. Solana, XRP и Dogecoin ETF были запущены в течение 2025 года, причем Bitwise Solana Staking ETF собрал более 660 миллионов долларов за три недели, не испытывая оттока средств.
Bank of America недавно разрешил консультантам рекомендовать Bitcoin ETF клиентам, потенциально направляя часть из 3,5 триллионов долларов активов банка под управлением в цифровые активы по мере улучшения нормативной ясности под новым руководством SEC.
Bitwise сохраняет оптимистичный прогноз, несмотря на волатильность рынка
Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган утверждает, что Bitcoin достигнет новых рекордных максимумов в 2026 году, нарушив традиционный четырехлетний цикл благодаря устойчивому притоку институционального капитала.
Фирма утверждает, что снижение волатильности Bitcoin, которая сейчас ниже, чем у акций Nvidia в 2025 году, отражает созревание базы инвесторов, поскольку традиционные финансовые институты, включая Morgan Stanley, Wells Fargo и Merrill Lynch, готовят распределения.
Хоуган также недавно заявил, что ожидает десятилетие устойчивого роста с этого момента со снижением волатильности, а не взрывными ралли, вызванными структурными изменениями на рынке и нормативной ясностью, а не розничными спекуляциями.
Всегда имейте в виду, что редакции некоторых изданий могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
7/8
Автор – Anas hassan
