Мультимиллиардер Майкл Сейлор вновь разжёг спекуляции, поделившись графиком Bitcoin, на котором появились новые загадочные зелёные точки, вызвав в отрасли вопросы о их значении и возможном начале новой волны агрессивных покупок.
График, опубликованный вместе с новыми данными о стремительно растущей позиции Strategy в биткоинах, фиксирует 87 сделок покупки, доведя портфель компании до 649 870 BTC, оценённых примерно в 59,45 млрд долларов при средней стоимости $74 433 за монету.
Оранжевые точки знакомо отображают каждую отдельную покупку с 2020 года, а зелёная пунктирная линия сразу привлекла внимание трейдеров, обсуждающих её смысл.
Аналитики уточнили метрику «зелёной точки» MicroStrategy
Позже аналитики пояснили, что зелёная пунктирная линия отражает среднюю цену покупки Strategy — скользящий показатель, который обновляется лишь при приобретении новых биткоинов.
Она показывает динамическую базу стоимости компании, а не цену самого Bitcoin и не является прогнозом.
С каждой новой покупкой линия смещается в зависимости от того, была ли сделка выше или ниже предыдущей средней цены.
Поскольку позиции Strategy огромны, отдельные покупки поднимали линию резко, особенно в 2024‑2025 годах, когда фирма ускорила накопления в период роста биткоина к отметке $100 000.
График подтверждает, что портфель Strategy остаётся прибыльным: к 30 ноября стоимость биткоина выросла на 22,9 %.
Bitcoin торгуется в диапазоне $95 000‑$110 000 в конце 2025 г., держась значительно выше средней цены $74 433.
Тем не менее, несмотря на рост активов и «зелёную линию», указывающую на более активные покупки по мнению некоторых аналитиков, акции Strategy упали более чем на 60 % от недавних максимумов, что порождает новые вопросы о долговременной устойчивости стратегии Сейлора.
Strategy сигнализирует о возможности продажи Bitcoin при росте рыночного давления
В отклике, знаменующем отход от многолетнего лозунга «никогда не продавать», Strategy тихо признала, что продажа биткоина может стать реальностью при определённых стресс‑условиях.
Генеральный директор Фонг Ли заявил, что компания рассмотрит продажу части активов лишь в случае одновременного выполнения двух условий: когда коэффициент рыночной стоимости к чистой стоимости активов (mNAV) упадёт ниже единицы и когда фирма не сможет привлечь новый капитал.
Ли подчеркнул, что не хочет быть тем руководителем, который продаёт биткоин, но финансовая дисциплина должна превалировать в враждебном рынке.
Он описал сценарий, когда частичная продажа казны будет математически оправдана для защиты так называемого «дохода Bitcoin на акцию», особенно если выпуск новых акций окажется более размывающим, чем ликвидация небольшого фрагмента BTC.
Текущий mNAV компании составляет 1,01, однако уровень оставался нестабильным в течение 2025 года.
В начале года коэффициент достигал 3,3, но к середине ноября опустился ниже 1,0 впервые с тех пор, как Strategy начала накапливать биткоин.
Показатель ниже единицы означает, что рынок оценивает компанию дешевле, чем её биткоин‑активы, подрывая премию, позволяющую Strategy привлекать капитал на выгодных условиях.
Ли предупредил, что если фирма не получит доступ к наличным средствам, находясь ниже этого порога, продажа станет последним вариантом.
Финансирование Strategy в $21 млрд укрепляет позицию при падении биткоина на 32 % от исторического максимума
Несмотря на перечисленные риски, Strategy собрала $21 млрд в 2025 г., почти сравнявшись с общим объёмом 2024 года.
Компания привлекла $11,9 млрд через обычный капитал, $6,9 млрд — через привилегированные акции, и $2 млрд — через конвертируемый долг по семи различным ценным бумагам.
Интерес инвесторов остаётся высоким, несмотря на ежегодные обязательства по выплате дивидендов в размере около $800 млн, связанных с привилегированными акциями.
Ли отметил, что планируется поддерживать эти выплаты за счёт привлечённого капитала с премией, подчёркивая, что стабильная дивидендная политика укрепляет доверие рынка.
Strategy также запустила новую панель «BTC Credit» на прошлой неделе, чтобы успокоить инвесторов в условиях волатильного рынка.
Автор – Hassan shittu
