Metaplanet, крупнейший в Японии корпоративный держатель Bitcoin, получила новый кредит в размере 130 миллионов долларов для приобретения дополнительных BTC, несмотря на более чем 635 миллионов долларов нереализованных убытков.
Компания объявила о займе в своей заявке от 21 ноября в рамках ранее установленной кредитной линии в размере 500 миллионов долларов, о которой было объявлено в конце октября.
Кредитор остается нераскрытым по просьбе контрагента. Согласно заявке, по займу предусмотрена плавающая процентная ставка, он ежедневно возобновляется и может быть погашен в любое время. Он полностью обеспечен резервами Bitcoin компании.
В настоящее время Metaplanet владеет 30 823 BTC, стоимостью примерно 2,7 миллиарда долларов, со средней стоимостью приобретения 108 070 долларов за BTC и общей стоимостью 3,33 миллиарда долларов.
Поскольку Bitcoin торгуется ниже этого уровня, Metaplanet имеет нереализованный убыток в размере 635,97 миллиона долларов, или –19,1%, по состоянию на последнее обновление казначейства.
Фирма подчеркнула, что ее залоговая емкость остается высокой. По состоянию на 31 октября ее активы в Bitcoin составили эквивалент 3,5 миллиарда долларов, а это означает, что 230 миллионов долларов, полученные из кредитной линии, составляют небольшую долю от доступного обеспечения.
Компания заявила, что ее стратегия заимствований поддерживает “достаточный буфер обеспечения даже в периоды сильной волатильности цен на Bitcoin”.
Согласно заявке, средства от нового займа будут направлены на накопление дополнительных Bitcoin, расширение бизнеса Metaplanet по получению дохода от Bitcoin и выкуп акций, когда позволят рыночные условия.
Доходный бизнес, продажа опционов на bitcoin, достиг рекордных продаж в третьем квартале.
Сторонники представляют эту стратегию как расчетливую ставку на долгосрочную силу Bitcoin. Компания позиционирует BTC как свою финансовую основу, используя его в качестве хеджирования от ослабления японской иены и применяя модель, аналогичную Strategy’s.
Критики, однако, предупреждают, что использование волатильного актива может спровоцировать принудительные продажи.
Резкое падение цен может спровоцировать маржин-коллы и принудительные ликвидации, в то время как показатели акций Metaplanet не всегда отражают ее растущие резервы BTC, демонстрируя скептицизм инвесторов.
Заем Metaplanet происходит в тот момент, когда компания, зарегистрированная в Токио, реструктурирует свою капитальную базу и ищет альтернативы выпуску большего количества обыкновенных акций.
На прошлой неделе компания представила планы по двум классам привилегированных акций, известных внутри компании как “Марс” и “Меркурий”, предназначенных для привлечения капитала при одновременном ограничении размывания акционерного капитала.
Первоначальная продажа 23,6 миллиона акций Mercury принесла 21,2 миллиарда йен (135 миллионов долларов) с годовым дивидендом в 4,9% и возможностью конвертации в обыкновенные акции, если цена акций Metaplanet утроится по сравнению с текущими уровнями.
Класс Mars предлагает переменную выплату дивидендов и не предусматривает функции конвертации, что дает ему более высокий приоритет, чем обыкновенным акциям.
Metaplanet заявила, что программа привилегированных акций является ключевой после того, как ее акции начали торговаться ниже ее резервов Bitcoin.
Соотношение рыночной стоимости к чистой стоимости активов составляет 0,99, что является редкой скидкой, что привело к утверждению программы выкупа акций на 75 миллиардов йен. В октябре Metaplanet стала первой крупной компанией, владеющей Bitcoin, которая постоянно торгуется ниже стоимости своих чистых активов.
Давление возникает на фоне потерь на крипторынке, когда Bitcoin упал на 10% за одну сессию, а Ethereum и Solana также снизились.
Во всем секторе 26 из 168 компаний, владеющих Bitcoin, в настоящее время торгуются ниже стоимости своих крипторезервов. Корпоративное накопление также рухнуло, упав до 1428 BTC в сентябре, что на 95% меньше, чем в июле.
Конкурирующие фирмы сообщают об аналогичном напряжении, при этом о крупных нереализованных убытках сообщили Marathon, Bitmine и Galaxy Digital.
Несмотря на рыночное напряжение, Metaplanet заявляет, что остается привержена своей долгосрочной цели по приобретению 210 000 BTC к 2027 году, добавив 17 000 BTC в третьем квартале, опережая свой годовой план.
Фирма также сообщила о чистой прибыли за квартал в размере 13,5 млрд йен, чему способствовал отскок цен на Bitcoin после сентября.
Автор – Hassan Shittu
