Предстоящий апгрейд Fusaka в Ethereum выступает в роли ключевого события, способного изменить поток стоимости из сетей уровня‑2 обратно в ETH.
Сегодня большинство экономической активности, генерируемой роллапами — включая извлечение MEV, доходы от секвенирования и порядок транзакций — остаются изолированными на уровне L2, принося выгоду отдельным операторам, а не самому Ethereum. Новый анализ от фирмы onchain‑разведки Nansen предполагает, что Fusaka может сместить этот баланс.
Новая основа для основанных роллапов
Fusaka вводит техническую инфраструктуру, необходимую для «основанных роллапов», модели, в которой валидаторы Ethereum берут на себя ответственность за секвенирование транзакций для L2. Вместо использования внешних или проприетарных секвенсеров, L2 могут интегрироваться напрямую с набором валидаторов Ethereum, более тесно согласовывая свои стимулы с базовым слоем.
«Сам Fusaka не гарантирует накопление стоимости в ETH, но позволяет это сделать», – сказал Николай Сёндерар, аналитик исследований в Nansen. «Апгрейд внедряет базовую инфраструктуру для основанных роллапов, где валидаторы Ethereum берут на себя секвенирование L2».
Сёндерар объяснил, что если роллапы примут эту структуру, MEV L2 начнёт поступать к стейкерам ETH, сжигание комиссии увеличится из‑за роста спроса на blob, вознаграждения валидаторов вырастут за счёт доходов до подтверждения, и Ethereum начнёт захватывать большую долю экономической активности, которая сейчас сосредоточена на уровне L2.
Однако он подчёркивает, что ничего из этого не произойдёт автоматически. Долгосрочный эффект полностью зависит от того, решат ли команды L2 отказаться от существующих моделей секвенирования.
Капитал‑рынки предвидят структурные улучшения
Потенциальные выгоды Fusaka выходят за рамки экономики валидаторов. По словам Эдвина Мата, генерального директора и соучредителя платформы корпоративного токенизирования Brickken, апгрейд представляет собой значительное улучшение архитектуры расчётов Ethereum.
Сокращение объёмов данных для роллапов и валидаторов делает сеть более предсказуемой как в производительности, так и в стоимости – критическое требование для регулируемых институтов, оценивающих, может ли публичный блокчейн поддерживать выпуск и пост‑трейд процессы в масштабах.
Мата отмечает, что такая предсказуемость необходима участникам капитал‑рынков, которым требуются надёжные расчётные среды. Укрепляя согласованность Ethereum, Fusaka повышает её привлекательность как площадки для финансовой деятельности институционального уровня.
Более эффективная среда для токенизированных активов
Для стремительно растущего сектора реальных активов Fusaka может упростить ключевые операционные механики. Снижение комиссии и рост пропускной способности L2 создают более эффективный ландшафт для жизненного цикла токенизированных инструментов, обеспечивая более плавные переводы, ускоренные сверки и большую надёжность при распределительных событиях.
Мата также подчеркнул влияние апгрейда на устойчивость сети. Fusaka снижает операционный порог участия узлов, расширяя базу валидаторов и уменьшая концентрационный риск. Для финансовых рынков, зависящих от систем без единой точки отказа, большая децентрализация представляет собой фундаментальное преимущество.
По мере того как экосистема Ethereum готовится к Fusaka, аналитики и лидеры отрасли будут наблюдать, примут ли L2 модель основанных роллапов. Если да, апгрейд может стать поворотным моментом в том, как Ethereum захватывает стоимость из поддерживаемой им экосистемы.
Автор – Tanzeel akhtar
