Биткоин вошёл в 2026 год с первыми признаками стабилизации после сложного завершения 2025 года. Курс криптовалюты консолидировался между 85 000 и 94 000 долларов, прибавив более 3% в первые торговые сессии на фоне ослабления акций.
По мнению аналитиков Bitfinex, этот сдвиг произошёл после окончания года, отмеченного низкой ликвидностью и фиксацией убытков для целей налогообложения, что привело к снижению BTC на 6,44% в 2025 году, даже несмотря на то, что S&P 500 закрылся вблизи рекордных максимумов с годовым приростом в 16,33%.
Темпы продаж, обусловленных ETF, также существенно замедлились к концу года, что говорит о том, что большая часть снижения рисков, возможно, уже учтена в ценах.
Аналитики полагают, что улучшение условий ликвидности, ожидаемое в начале 2026 года, сделает данные о потоках ETF критически важными для определения того, вернётся ли свежий институциональный капитал в цифровые активы или же осторожность продолжит доминировать в позиционировании.
Макроэкономический фон меняется по мере увеличения наклона кривой доходности
Аналитики Bitfinex утверждают, что два усиливающих друг друга тренда формируют макроэкономические условия в США:
- Увеличение наклона кривой доходности.
- Структурно более слабый доллар.
Кривая доходности казначейских облигаций решительно вышла из инвертированного состояния, в котором она находилась с 2022 по 2024 год, что обусловлено ожиданиями смягчения политики в ближайшем будущем.
В то же время долгосрочные доходности остаются повышенными из-за неопределённости в отношении инфляции, большого объёма эмиссии и финансовых проблем.
Разница между двухлетними и 30-летними казначейскими облигациями увеличилась примерно до 140 базисных пунктов, а кривая доходности двух- и десятилетних облигаций достигла примерно 70 базисных пунктов.
Аналитики отметили эту конфигурацию как переоценку дюрации и кредитного риска, а не как возобновление оптимизма в отношении роста, что удерживает финансовые условия более жёсткими, чем можно было бы предположить, исходя только из снижения базовой процентной ставки.
Между тем, доллар США существенно ослаб с начала года, снизившись примерно на 9% от уровней января 2025 года, несмотря на умеренный отскок к концу года.
По мнению аналитиков, обесценивание отражает политические предпочтения в отношении повышения торговой конкурентоспособности и постепенную переоценку доверия к политике США после решений о введении тарифов и выхода из многосторонних соглашений ранее в этом году.
Помимо непосредственной динамики валютного курса, в отчёте отмечается, что структурные основы доллара остаются нетронутыми, поддерживаемые глубокими рынками капитала и устойчивым спросом на казначейские облигации.
Баланс рисков указывает на управляемое обесценивание, а не на разворот, создавая среду, в которой повышенные долгосрочные доходности и более мягкий доллар вознаграждают активы с краткосрочными денежными потоками и защитными характеристиками.
Корпоративное и суверенное внедрение криптовалют продвигается
Накопление, инициированное корпоративными казначействами, оставалось доминирующей темой до конца года. Strategy Inc. подтвердила свой долгосрочный подход к биткоину, совершив ещё одну покупку в начале января, увеличив свои активы до 673 783 BTC.
BitMine Immersion Technologies также углубила свою приверженность Ethereum, увеличив свои активы примерно до 4,14 миллиона ETH, расширяясь в направлении стейкинга и инфраструктуры валидаторов.
Аналитики особо отметили переход компании от пассивного накопления к стратегиям генерации дохода в сети, при этом около 408 627 ETH уже размещены в стейкинге, и планируется запустить собственную сеть валидаторов в начале первого квартала 2026 года.
Председатель правления Томас Ли охарактеризовал BitMine как “ведущий источник дополнительного спроса на ETH“, сославшись на продолжающееся накопление на фоне давления продаж в конце года.
Компания добавила более 32 977 ETH только за последнюю неделю, поскольку сезонная динамика, связанная с налогами, создала благоприятные точки входа для долгосрочных покупателей.
На суверенном уровне аналитики Bitfinex также отметили введение Туркменистаном правовой базы, разрешающей внутреннюю добычу и торговлю криптовалютой под надзором центрального банка, что является заметным изменением политики для одной из самых закрытых экономик мира.
Хотя закон формализует лицензирование и нормативный надзор, он не признаёт криптовалюты в качестве законного платёжного средства и сохраняет строгий контроль над доступом в Интернет.
Аналитики прогнозируют избирательную среду ликвидности в будущем
“В то время как биткоин консолидировался в узком диапазоне к концу 2025 года, вероятно, под давлением фиксации убытков для целей налогообложения и перебалансировки портфеля в конце года, новый год открылся проблесками позитива“, – сообщили аналитики Bitfinex изданию Cryptonews.
“Кривая доходности казначейских облигаций США решительно вышла из инвертированного состояния, в котором она находилась в 2022-2024 годах, что отражает макроэкономическую среду, в которой ликвидность улучшается избирательно.“
Сочетание повышенных долгосрочных доходностей и более мягкого доллара определяет среду, которая вознаграждает активы с краткосрочными денежными потоками, ценовой властью и реальными или защитными характеристиками, что может существенно принести пользу биткоину.
“По мере того как мы продвигаемся в начало 2026 года, предстоящие данные о потоках ETF станут критически важным сигналом для подтверждения того, действительно ли институциональный аппетит возвращается на рынок или же осторожность по-прежнему доминирует в позиционировании“, – добавили аналитики.
Всегда имейте в виду, что редакции некоторых изданий могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
7/6
Автор – Anas hassan
