Биткоин вырос примерно на 2,6% в условиях низкой торговой активности в праздничные дни, однако QCP Capital предупреждает, что этому движению не хватает убедительности для устойчивого прорыва, а резко сократившийся открытый интерес сигнализирует о том, что капитал остается в стороне в преддверии конца года.
Сингапурская торговая фирма заявила, что ралли, по-видимому, вызвано спотовыми и бессрочными покупками, а не принудительными ликвидациями, при этом зафиксировано менее 40 миллионов долларов США в длинных ликвидациях во время движения, потенциально поддержанных возобновленным корпоративным спросом, поскольку Майкл Сэйлор из Strategy намекнул на дополнительные покупки за ночь.
Гамма-риск нарастает выше 94 тысяч долларов, поскольку дилеры переворачиваются в короткую позицию
Позиционирование после истечения срока действия значительно изменилось после рекордного истечения опционов в пятницу.
Бессрочное финансирование BTC на Deribit подскочило с почти плоских уровней до более чем 30%, сигнализируя о том, что дилеры, которые ранее были в длинной гамме перед истечением срока действия, теперь занимают короткую гамму в сторону повышения.
“По мере роста цен эти участники обязаны покупать спотовый BTC или колл-опционы с ближайшей датой исполнения для хеджирования, создавая петлю обратной связи,” говорится в заметке QCP.
Фирма отметила эту динамику, когда Биткоин ненадолго пробил 90 000 долларов, вызвав агрессивные покупки бессрочных контрактов и колла BTC-2JAN26-94K.
QCP подчеркнула, что устойчивое движение выше 94 000 долларов может усилить это гамма-обусловленное сжатие в ближайшие сессии.
Однако хеджирование снижения ослабло после того, как большой пут December 85K не был перенесен, что указывает на снижение краткосрочного спроса на защиту, несмотря на продолжающийся отток спотовых ETF и постоянное давление продаж в часы работы в США.
Уровень 86K оставался устойчивым на протяжении недавней слабости, обеспечивая техническую поддержку, даже несмотря на продолжающийся отток институциональных средств.
Кредитное плечо растет, несмотря на страх, поскольку в декабре добавлено 2,4 миллиарда долларов
В то время как QCP отмечает слабую убежденность, аналитик CryptoQuant сообщает, что трейдеры добавили 2,4 миллиарда долларов кредитного плеча в течение декабря, несмотря на 40-процентное падение активности.
Совокупные фьючерсы на Биткоин и Эфириум выросли с 35 миллиардов долларов до 38 миллиардов долларов, что ознаменовало 7-процентное увеличение кредитного плеча на фоне ожиданий капитуляции рынков.
“Открытый интерес к Биткоину увеличился на один миллиард с двадцати двух до двадцати трех миллиардов. Эфириум добавил один миллиард четыреста миллионов, поднявшись с тринадцати до пятнадцати миллиардов,” написал аналитик.
Это произошло в то время, когда цена Биткоина оставалась около 88 000 долларов, а индекс страха зарегистрировал 27, что говорит о сохраняющемся упрямом оптимизме, а не об отчаянии, обычно необходимом для окончательной очистки.
Только за последние семь дней было добавлено 450 миллионов долларов нового кредитного плеча, при этом позиции по Биткоину росли на 2% в неделю, поскольку трейдеры открывали новые позиции, делая ставку на восстановление, а не выходили из них во время слабости.
По словам аналитика, Binance, Bybit, OKX и Gate.io продемонстрировали устойчивое накопление, поддерживая или увеличивая позиции, а не снижая риски во время декабрьского снижения.
Аналитик предупредил, что это противоречит типичным сигналам капитуляции.
“Истинные основания формируются, когда кредитное плечо очищается, а не наращивается,” отметил аналитик, подчеркнув, что финансирование оставалось положительным, поскольку трейдеры платили за длинные позиции, даже когда киты вывели 20 000 Биткоинов, а профессиональные деньги вышли, в то время как розница увеличила кредитное плечо.
Капитал остается в стороне, поскольку рынки торгуются без направления
QCP предупреждает, что может быть преждевременно делать твердые выводы только на основе позиционирования опционов, отмечая, что открытый интерес упал примерно на 50% после истечения срока действия в пятницу.
“Этот капитал в конечном итоге может быть перераспределен в другие классы активов или перераспределен по опционам, спотам или бессрочным контрактам, процесс, который может вновь внести волатильность после восстановления позиционирования,” заявила фирма.
Текущая ситуация показывает, что Биткоин устойчиво держится выше 86 000 долларов, несмотря на встречные ветры, в то время как долгосрочные держатели зафиксировали всего 2700 BTC в ежедневном объеме продаж два дня назад, что является самым низким показателем в 2025 году.
Между тем, Биткоин обеспечил прирост в 27 701% с января 2015 года, значительно опередив рост золота на 283% и серебра на 405% за тот же период, по данным аналитика Адама Ливингстона.
Примечательно, что генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг недавно заявил, что Биткоин играет конструктивную роль, оказывая давление на политиков США с целью поддержания финансовой дисциплины.
“Биткоин обеспечивает сдержки и противовесы доллару,” сказал он в подкасте Tetragrammaton, предупредив, что постоянная инфляция без роста может стоить доллару статуса резервной валюты.
Его комментарии прозвучали на фоне того, что государственный долг США вырос примерно до 37,65 триллионов долларов, увеличиваясь более чем на 70 000 долларов в секунду, согласно данным Объединенного экономического комитета Конгресса США.
Всегда имейте в виду, что редакции некоторых изданий могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
7/8
Автор – Anas hassan
