ETHZilla, компания, поддерживаемая Питером Тилем, начала сворачивать стратегию, которая некогда вывела её в число самых агрессивных корпоративных держателей Ethereum (ETH). Компания продала ETH на сумму 74,5 миллиона долларов, демонстрируя явный отход от модели чистого крипто-казначейства.
В регуляторном отчёте, поданном в пятницу вечером, компания, котирующаяся на Nasdaq, сообщила, что продала 24 291 ETH по средней цене около 3 068 долларов, выручив примерно 74,5 миллиона долларов.
Полученные средства будут направлены на погашение выпущенных старших обеспеченных конвертируемых облигаций с досрочным погашением, назначенным на 24 и 30 декабря.
После продажи доля ETHZilla сократилась примерно до 69 800 ETH, что по текущим ценам составляет чуть более 200 миллионов долларов.
Компания заявила, что для завершения погашений также будут использованы денежные средства, уже имеющиеся на её балансе.
Параллельно с продажей ETHZilla объявила о прекращении использования своей панели отслеживания скорректированной чистой стоимости активов (mNAV), которая использовалась для мониторинга взаимосвязи между рыночной капитализацией компании и стоимостью её активов в ETH.
Руководство заявило, что в будущих раскрытиях информации будет сделан акцент на обновления баланса, рост выручки и денежные потоки от бизнеса по токенизации реальных активов, что знаменует собой сдвиг в сообщениях и приоритетах.
Этот шаг предпринят на фоне продолжающегося падения акций ETHZilla. В понедельник акции снизились примерно на 4% и упали примерно на 96% с пиковых значений августа, в результате чего компания торгуется значительно ниже стоимости её оставшихся криптоактивов.
Компания начала накопление в конце июля, но ранее, в четвёртом квартале, ETHZilla продала ETH ещё на 40 миллионов долларов для финансирования обратного выкупа акций.
Однако акции продолжали слабеть и теперь торгуются ниже 7 долларов по сравнению примерно с 20 долларами на момент объявления о выкупе.
ETHZilla оказалась не в той точке цикла Ethereum
Отступление ETHZilla отражает общее давление на сектор корпоративных казначейств цифровых активов. Многие публичные компании, спешно пополнившие свои балансы криптовалютами во время летнего ралли, теперь торгуются со значительной скидкой к чистой стоимости своих активов.
Этот разрыв ограничил их возможности по привлечению нового капитала, а в некоторых случаях вынудил их продавать криптовалюту для управления долгом и ликвидностью, а не для накопления.
Для ETHZilla проблема заключалась не столько в самом Ethereum, сколько во времени и концентрации. Компания сформировала большую часть своей позиции в ETH вблизи пиковых значений рыночного цикла.
Её самая крупная покупка была совершена 12 августа, когда она приобрела более 82 000 ETH по средней цене 3 807 долларов, потратив более 300 миллионов долларов.
Дополнительные покупки в конце августа были сделаны по ещё более высоким ценам, что подняло среднюю себестоимость значительно выше долгосрочных уровней поддержки. Небольшие покупки в сентябре мало что сделали для снижения этой экспозиции.
Когда Ethereum развернулся, упав более чем на 28% за последние три месяца до примерно 2 980 долларов, стратегия быстро ушла в минус.
К тому времени, когда ETHZilla начала сокращать свои запасы в конце октября, убытки уже были зафиксированы. Теперь компания сталкивается с нереализованными убытками, связанными с её ранними накоплениями.
Корпоративные держатели ETH испытывают давление на фоне растущих убытков – кто выживет?
ETHZilla — не единственная компания, испытывающая трудности; другие крупные казначейства Ethereum также находятся под давлением.
BitMine Immersion Technologies, крупнейший корпоративный держатель ETH, как полагают, имеет миллиарды долларов нереализованных убытков, но продолжает накапливать и развивать бизнес, ориентированный на стейкинг.
SharpLink Gaming, поддерживаемая соучредителем Ethereum Джозефом Любиным, остаётся приверженной своей стратегии ETH, несмотря на рыночное давление, в то время как такие фирмы, как Fundamental Global, The Ether Machine и Quantum Solutions, также держат ETH ниже своих средних цен покупки.
В то же время спрос со стороны корпоративных казначейств резко замедлился. Данные Bitwise показывают, что в ноябре компании купили всего 370 000 ETH, что более чем на 80% меньше пикового значения августа.
Данные DefiLlama также указывают на ноябрь как на самый слабый месяц 2025 года по притоку средств в казначейства цифровых активов, при этом Ether показал чистые оттоки, даже когда казначейства Биткоина продолжали привлекать капитал.
(*) Имейте ввиду, редакции некоторых западных изданий придерживаются предвзятых взглядов в освящении некоторых новостей, связанных с Россией. Кроме того, IT издания часто пропагандирует леволиберальные и антриреспубликанские взгляды в освящении некоторых новостей.
Автор – Hassan shittu
