Комитет Сената по банковским вопросам планирует назначить на 15 января рассмотрение давно обсуждаемого закона CLARITY Act, возрождая всеобъемлющий законопроект о цифровых активах, который застопорился в 2025 году из-за споров о DeFi, классификации токенов и доходности стейблкоинов. Об этом стало известно из брифингов старших сотрудников и проекта повестки дня комитета, распространенного среди лоббистов на этой неделе.
Трейдеры уже готовятся к возобновлению регуляторного давления. ETH торгуется около $2965, что примерно на 0,3% выше дневного показателя и примерно на 5% за последний месяц; тем временем, SOL торгуется около $124, что примерно на 1,4% выше дневного показателя и на 0,7% за последний месяц.
Ключевые положения закона CLARITY Act
Сотрудники, работающие над текстом закона CLARITY Act, заявляют, что текущий проект оставляет за CFTC ведущую роль в отношении невзаимозаменяемых токенов, не являющихся ценными бумагами, которые соответствуют тестам на торговлю и децентрализацию, кодифицируя при этом режим SEC для токенов, которые полагаются на текущие управленческие усилия и предлагают доходность или функции распределения доходов.
Такое разделение отражает то, как в недавних жалобах SEC описывались названные активы, но впервые этот тест будет помещен в статут, а не в прецедентное право и выступления.
Что касается DeFi, лоббисты, которые рассмотрели декабрьскую редакцию, говорят, что законопроект будет рассматривать операторов внешнего интерфейса, интерфейсы маршрутизации ордеров и DAO, собирающие комиссии, в качестве регистрантов, оставляя при этом безопасную гавань открытой для неизменяемых, бесплатных смарт-контрактов без ключей обновления.
Политическая обстановка и настроения рынка
Рынки прогнозов также отражают растущие ожидания того, что законодатели выйдут из тупика в этом цикле. На Kalshi контракты, связанные с принятием широкой федеральной структуры цифровых активов к середине 2026 года, торгуются с существенно более высокими вероятностями, чем в начале четвертого квартала, при этом открытый интерес увеличивается, поскольку дата рассмотрения, похоже, официально подтверждена.
Трейдеры использовали эти рынки в течение 2023–2025 годов в качестве неофициального политического барометра во время неудачных попыток принятия более ранних законопроектов, инициированных Палатой представителей.
Члены банковского комитета от обеих партий, в том числе сенаторы, которые ранее поддерживали более узкие усилия по структуре рынка, заявили отраслевым группам, что хотят избежать повторения предыдущих циклов, когда Палата представителей принимает пакет цифровых активов, который затем умирает в Сенате без голосования комитета.
Четкое рассмотрение, которое приведет к двухпартийной поправке менеджера, создаст путь к 60 голосам в зале, но сотрудники по-прежнему ожидают агрессивных поправок в отношении хранения DeFi, обеспечения соблюдения санкций и обращения с вознаграждениями за стейблкоины, присущими криптовалюте, на пенсионных счетах.
«Мои коллеги в Палате представителей и Сенате разделяют одну и ту же цель: предоставить четкие правила для цифровых активов, которые защищают инвесторов, стимулируют инновации и сохраняют будущее цифровых финансов в Америке», — заявил сенатор Тим Скотт, председатель Банковского комитета Сената, в проекте для обсуждения в июле 2025 года.
Кроме того, дебаты по закону CLARITY Act происходят не изолированно. ETH привлек более 1,3 миллиарда долларов новых потоков ставок от институциональных инструментов в конце декабря, согласно недавним данным о ставках и раскрытиям фондов, в то время как Solana продолжает захватывать потоки с высокой бета-версией после года, когда ее рыночная капитализация резко восстановилась с уровней 2022 года.
Эти потоки учитывают некоторую вероятность того, что следующий Конгресс предоставит работоспособный режим вместо продолжения правила посредством принуждения.
Последствия для институционального рынка
Для отделов, которые управляют значительными объемами ETH и SOL, это рассмотрение функционирует как бинарный политический катализатор, а не политический театр.
Двухпартийный проект закона CLARITY Act, который переживет комитет с четким каналом CFTC для достаточно децентрализованных L1, известным путем регистрации для внешних интерфейсов DeFi и явным потолком для «подобных вознаграждению» доходностей стейблкоинов, снижает риск заголовков для стратегий доходности, ориентированных на Ethereum, и обеспечения ликвидности Solana, и облегчает крупным площадкам США листинг и маржирование более широкого набора токенов.
Если сессия распадется на партийное голосование или подтолкнет DeFi к фактически неработоспособному режиму, сделка перевернется: потоки США мигрируют дальше за границу, регулируемые площадки склоняются к BTC плюс горстка голубых фишек, и скидка за регуляторный навес на все, что выглядит как производная от распределения доходов или ставок, снова увеличивается.
Всегда имейте в виду, что редакции некоторых изданий могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
7/8
Автор – David pokima
