Сооснователь Pump.fun Алон признал, что механизм комиссий для создателей платформы не смог обеспечить устойчивых результатов, что послужило поводом для серьезного пересмотра системы, который позволит трейдерам самим решать, какие токены заслуживают соглашений о распределении доходов.
Это признание прозвучало на фоне растущего юридического давления и потери доли рынка для этого лаунчера мемкоинов на базе Solana, который пытается найти баланс между поощрением создателей и участием трейдеров.
Хотя в последние дни наблюдается некоторое увеличение торговой активности, она далека от прежних показателей.
Платформа представила первые изменения посредством функции разделения комиссий, которая позволяет создателям распределять доходы между максимум 10 кошельками, передавать право собственности на монеты и отзывать полномочия на обновление.
Обновление направлено на решение проблем прозрачности, которые ранее заставляли держателей токенов полагаться на то, что развертыватели вручную перенаправят комиссии предполагаемым получателям.
Динамические комиссии привлекали создателей, но отпугивали торговцев
Алон пояснил, что запущенные месяцем ранее Динамические комиссии V1 поначалу казались успешными, привлекая создателей, никогда ранее не пользовавшихся криптоприложениями.
«Всего через неделю проявился потенциал механизма: все больше создателей — многие из которых никогда не прикасались к криптоприложению — начали органически запускать монеты и стримить на платформе», — написал он.
Последовавший затем стриминговый мета-тренд удвоил активность платформы: объемы операций с кривыми связывания (bonding curve) выросли вдвое в течение нескольких недель после внедрения структуры комиссий.
Однако модель создала несбалансированную экосистему, стимулируя создание монет с низким риском в ущерб высокорискованной торговой деятельности.
«Трейдеры — это жизненная сила платформы», — написал Алон, отметив, что успешные токены требуют среды, где участники рынка предоставляют ликвидность, генерируют объем и принимают на себя риск.
Он добавил, что «комиссии для создателей, возможно, сместили стимулы пользователей в сторону низкорискованной деятельности (создание монет), а не высокорискованной (торговля), что опасно».
Алон признал, что комиссии для создателей «являются отличным инструментом для стимулирования высококачественных токенов проектов», но признал, что платформа «не обеспечивает хорошего пользовательского опыта» для нарративов, которые могли бы использовать комиссии для повышения потолков проектов.
Новая система внедрит «рыночный подход и позволит трейдерам решать, заслуживают ли те или иные нарративы Комиссий для создателей и как их следует использовать».
Он завершил на оптимистичной ноте, заявив, что «чрезвычайно рад тому, что принесет 2026 год».
Общественное неприятие структуры комиссий для создателей
Объявление вызвало резкую критику со стороны отраслевых наблюдателей, которые сомневались, решают ли изменения фундаментальные проблемы.
Блокчейн-разработчик Unihax0r отверг обновление как газлайтинг, написав: «Все это сообщение, чтобы объявить: ни о чем. Траншеям нужен свой момент Hyperliquid. Нам нужен лончпад как общественное благо, где 99% стоимости перераспределяется пользователям».
Он раскритиковал Pump.fun за переименование налогов в комиссии для создателей, утверждая, что «люди, которые развертывают, не являются „создателями“. Они не создают ничего ценного, если уж на то пошло, это следует называть комиссиями за извлечение».
Unihax0r утверждал, что развертыватели используют промышленные инструменты, которые запускают тысячи токенов «в 2 клика», получая при этом значительный доход с минимальными усилиями, и задавался вопросом, почему платформа «дает им максимальную выгоду», когда «им нужно 10 тысяч развертываний в день».
Пользователь X с ником «Patience» предложил более простое решение: «комиссии для создателей до 0%, пока монета не достигнет рыночной капитализации в 1 млн долларов и выше, взимать от 3 до 5 SOL за развертывание монеты = проблема решена».
Тем временем «Easy» из K9 Strategy сравнил изменения не в пользу приложения Bags, утверждая, что функция перераспределения комиссий будет стимулировать развертывателей назначать комиссии нежелательным получателям, создавая кампании давления, в которых «куча держателей пакетов будут донимать этого человека до смерти», чтобы он признал токены, которые они никогда не собирались запускать.
Растущие юридические проблемы и спор о казначействе
На фоне всей этой неопределенности вокруг платформы федеральный судья США в декабре разрешил истцам добавить почти 5000 внутренних сообщений из чатов к коллективному иску, обвиняющему Pump.Fun, Jito Labs и структуры Solana Foundation в ведении скоординированного предприятия, которое предоставляло инсайдерам приоритетный доступ к вновь запущенным токенам.
Судья Коллин МакМахон предоставила разрешение на внесение изменений в жалобу с доказательствами от осведомителя, который вновь появился в сентябре.
В иске утверждается, что ответчики рекламировали запуски как честные, тайно допуская манипулирование порядком транзакций посредством практик максимальной извлекаемой ценности (MEV).
Судебные документы оценивают выручку платформы более чем в 722 миллиона долларов, при этом розничные трейдеры понесли убытки в размере от 4 до 5,5 миллиардов долларов.
Отдельно сооснователь Sapijiju выступил против обвинений в выводе 436 миллионов долларов в USDC, назвав эти заявления «полной дезинформацией» и охарактеризовав переводы как обычное управление казначейством.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Qual-score: 8/6
Bajan-score: 0.842 / 0.673 / 0.832 / new
Автор – Anas hassan
