Strategy Inc., крупнейшая в мире компания, управляющая казначейскими активами в биткоинах, представила подробный ответ на консультацию MSCI о классификации компаний, управляющих цифровыми активами (DAT).
MSCI предложила исключить из своих Глобальных Индексов Инвестируемого Рынка любые компании, чьи цифровые активы составляют 50% или более от общего объема активов.
В письме от 10 декабря, направленном исполнительным председателем Майклом Сэйлором и генеральным директором Понгом Ле, Strategy утверждает, что этот шаг является «ошибочным» и будет иметь «глубоко негативные последствия» для рынков капитала, инноваций и лидерства США в области цифровых активов.
«DAT — это операционные компании, а не инвестиционные фонды»
Основной аргумент Strategy заключается в том, что DAT, подобные ей, являются операционным бизнесом, а не пассивными инвестиционными фондами. Strategy подчеркивает, что она не просто хранит биткоины; вместо этого она управляет корпоративным казначейством и программой рынков капитала на основе биткоина, выпуская ряд долевых и долговых инструментов, которые предоставляют инвесторам различную степень воздействия биткоина.
Компания сравнивает эту модель с банками и страховщиками, которые получают разницу между стоимостью финансирования и доходностью базовых активов.
Компания отмечает, что многие традиционные фирмы — такие как нефтяные гиганты, REIT, лесопромышленные компании и медиагруппы — также сильно сконцентрированы на одном типе активов, однако не рассматриваются как фонды и не исключаются из индексов. Выделение балансов с высокой долей цифровых активов, по их словам, будет дискриминационным и непоследовательным.
Strategy предупреждает о нестабильности индексов и политической предвзятости
Strategy утверждает, что предложенный MSCI порог в 50% цифровых активов является произвольным и неработоспособным. Учитывая волатильность цен на криптовалюты и расхождения в стандартах бухгалтерского учета (GAAP против МСФО), компании могут «то появляться, то исчезать» из индексов MSCI по мере колебания рыночных стоимостей, подрывая стабильность индексов и доверие инвесторов.
В письме также утверждается, что MSCI неправомерно вмешивает политические суждения в построение индексов, отходя от своей заявленной роли нейтрального поставщика «исчерпывающих» ориентиров, отражающих эволюцию рынка, вместо того чтобы определять определенные бизнес-модели как «хорошие или плохие».
Исключение DAT, утверждает Strategy, структурно недопредставит быстрорастущий сегмент экономики и поставит под сомнение нейтральность индексов MSCI.
Конфликт с цифровой стратегией США и призыв к продлению рассмотрения
Strategy далее утверждает, что предложение противоречит текущей проинновационной повестке администрации США в области цифровых активов, включая такие инициативы, как Стратегический резерв биткоинов и усилия по расширению доступа к цифровым активам в пенсионных планах.
По мнению компании, исключение DAT из основных бенчмарков удушит доступ к пассивному капиталу, охладит инновации и ослабит конкурентоспособность США в стратегически важном секторе.
В заключение Strategy призывает MSCI полностью отклонить предложение или, как минимум, продлить консультации и провести более длительный, более взвешенный обзор, поскольку модели казначейства цифровых активов продолжают развиваться. «Более мудрый курс, — говорится в письме, — заключается в том, чтобы MSCI оставалась нейтральной и позволяла рынкам решать дальнейшую судьбу DAT».
Автор – Tanzeel akhtar
