Объем стейблкоинов на XRP Ledger вырос до 1,126 миллиарда долларов, в то время как XRP продемонстрировал месячный рост на 29,7%, что ставит под сомнение способность сети к удержанию стоимости.
По состоянию на 11 сентября, XRP торговался около 1,32 доллара, потеряв около 8,7% за семь дней. Тем временем объем децентрализованных бирж XRPL достиг 253,1 миллиона долларов за последний полный 30-дневный период, что более чем вдвое превышает предыдущий показатель.
Эти цифры увеличивают рынок, на котором XRP может выступать в качестве промежуточного актива. Станет ли эта возможность устойчивым спросом на токен, зависит от поведения маршрутизации и времени удержания. XRPL может проводить сделки с выпущенными токенами через XRP, когда мост предлагает лучшую цену, в то время как прямые маршруты могут его обойти. Доступные наборы данных сообщают о предложении, обороте и резервах пулов, но не о доле потока, которая фактически использует XRP, или о том, как долго поставщики ликвидности удерживают актив.
Увеличение долларового рынка против скромной видимой глубины XRP
Серия стейблкоинов XRPL от DefiLlama выросла с 921,9 миллиона долларов 12 августа до 1,126 миллиарда долларов 11 сентября, увеличившись на 22,2%. Это измерение охватывает долларовую стоимость отслеживаемых привязанных активов в реестре.
Активность на биржах росла быстрее за месячный период. DefiLlama зафиксировала объем DEX на XRPL в размере 253,1 миллиона долларов за последние полные 30 дней по сравнению со 100,4 миллионами долларов за предыдущие 30 дней, что составляет рост на 152,1%.
Более короткий период показал снижение. Объем за семь дней упал до 30,6 миллиона долларов с 41,1 миллиона долларов за предыдущие семь дней, что составляет снижение на 25,4%. Сильный месяц и более слабая последняя неделя могут сосуществовать, когда предыдущая активность остается в пределах более длительного окна.
| Сигнал | Последнее значение | Сравнение | Что это показывает |
|---|---|---|---|
| Стоимость стейблкоинов XRPL | 1,126 миллиарда долларов | Рост на 22,2% с 12 августа | Большая база выпущенных долларов |
| Объем DEX XRPL, 30 дней | 253,1 миллиона долларов | Рост на 152,1% по сравнению с предыдущим периодом | Больше месячной активности на биржах |
| Объем DEX XRPL, семь дней | 30,6 миллиона долларов | Снижение на 25,4% по сравнению с предыдущим периодом | Недавний оборот снизился |
| Наблюдаемый AMM XRP/RLUSD | Около 4,6 миллиона долларов | Около 0,41% от стоимости стейблкоинов XRPL | Один видимый пул, связанный с XRP, остается скромным по масштабу |
| Рыночная цена XRP | Около 1,32 доллара | Рост на 29,7% за 30 дней, снижение на 8,7% за семь дней | Рыночный контекст без причинно-следственной связи |
Видимый объем промежуточного актива значительно меньше базы стейблкоинов. В валидированном реестре 106912297 автоматизированный маркет-мейкер XRP/RLUSD, отслеживаемый XRPL.to, содержал около 1,724 миллиона XRP и 2,288 миллиона RLUSD.
Оценивая сторону XRP по рыночной цене около 1,32 доллара и RLUSD по целевой цене в 1 доллар, обе стороны резерва составляют около 4,56 миллиона долларов, или 4,6 миллиона долларов с округлением. Это примерно 0,41% от общего объема стейблкоинов XRPL по данным DefiLlama.
Соотношение представляет собой сравнение масштаба одного наблюдаемого пула и отслеживаемых стейблкоинов сети. Оно не устанавливает, что это крупнейшая площадка для XRP/RLUSD, и не показывает, как часто платежи, книги ордеров или другие пулы используют XRP. Оно показывает, что пул стоимостью в несколько миллионов долларов находится внутри базы стейблкоинов стоимостью в миллиард долларов, оставляя большой разрыв между выпущенными долларами и XRP, явно задействованными в этой сфере.
Заголовочное число циркуляции RLUSD требует такого же ограничения. Ripple сообщила об общем объеме циркуляции RLUSD около 2,3956 миллиарда долларов по состоянию на 3 сентября, в то время как запрос к реестру XRPL от 11 сентября показал около 1,0315 миллиарда долларов обязательств эмитента на XRPL.
Цифра в реестре составляет примерно 43% от общего объема Ripple за восемь дней до этого. Поскольку наблюдения не одновременны, этот процент является маркером масштаба, а не точным распределением по цепочке. Остаток не может быть отнесен к Ethereum только на основе этих двух снимков.
Экономика маршрутизации определяет значимость XRP
Система автоматического моста XRPL может соединять два рынка выпущенных токенов через XRP, когда комбинированный маршрут предлагает лучший обменный курс, чем прямая пара. Ордер также может объединять прямую и автоматически мостовую ликвидность.
Этот механизм дает XRP возможность посредничать в стейблкоин-активности, но не эксклюзивное право на нее. Прямая пара выпущенных токенов может предложить лучшую цену. Обычные платежные транзакции по умолчанию не используют автоматический мост, хотя поиск пути может обнаружить маршруты с аналогичным эффектом.
Комиссии за транзакции создают отдельную форму использования нативного актива. Стандартная минимальная стоимость составляет 10 дропов до масштабирования нагрузки, что эквивалентно 0,00001 XRP, и комиссия уничтожается. Специальные транзакции могут стоить дороже, а перегрузка может повысить эффективную комиссию, но минимальная ставка стоила лишь ничтожную долю цента при наблюдаемой цене XRP.
Таким образом, вопрос о большем спросе сводится к ликвидности, а не к сжиганию комиссий. Мостовой актив может поддерживать значительный валовой оборот, быстро покупаясь и продаваясь. Устойчивый спрос становится более вероятным, если маркет-мейкеры вынуждены удерживать большие балансы XRP в течение более длительных периодов или если маршруты, связанные с XRP, постоянно захватывают растущую долю активности.
Ни одно из этих условий не наблюдается в текущих агрегированных наборах данных. Предложение стейблкоинов показывает, сколько привязанных к доллару активов присутствует. Объем DEX показывает, сколько биржевой активности произошло. Резервы пулов показывают инвентарь в одном месте и в один момент времени. Ни одна из этих цифр не раскрывает путь, пройденный каждой сделкой, или продолжительность позиции XRP за ней.
Это оставляет держателей XRP с четким набором наблюдаемых сигналов. Пулы и книги ордеров, связанные с XRP, должны углубляться параллельно с оборотом стейблкоинов. Отчетность по путям должна показывать, что XRP выигрывает маршруты, а не просто доступен. Данные об инвентаре должны показывать, что посредники сохраняют значительное присутствие XRP, а не почти немедленно его перерабатывают.
XRPL преодолела аргумент об отсутствии долларовой ликвидности. Ее база стейблкоинов увеличилась, ее месячный оборот DEX резко возрос, а сам XRP остается значительно выше за 30 дней, несмотря на недавнее недельное снижение. Следующий шаг — удержание стоимости: преобразование этих долларов в измеримый поток, маршрутизированный через XRP, и устойчивый инвентарь. Пока эти показатели не появятся, доказательства подтверждают большую возможность для ликвидности XRP, а не подтвержденный источник устойчивого спроса на токен.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
