Регулятор австралийского рынка предложил распространить ограничения на кредитное плечо для розничных инвесторов на деривативы, расчеты по которым осуществляются в криптовалюте, на фоне растущих убытков инвесторов, торгующих рискованными финансовыми продуктами.
12 октября Комиссия по ценным бумагам и инвестициям Австралии (ASIC) объявила о своем намерении расширить существующие правила в отношении контрактов на разницу (CFD), чтобы охватить соответствующие деривативы, расчеты по которым осуществляются с использованием цифровых активов, устраняя регуляторный пробел, который позволяет продуктам с экономической точки зрения схожим продуктам иметь разные ограничения.
Предложение последовало за выводами ASIC о том, что 68% розничных клиентов CFD потеряли деньги в течение 2023–24 финансового года, при этом совокупные убытки превысили 458 млн австралийских долларов (325 млн долларов США), включая 73 млн австралийских долларов в виде комиссий. Эти цифры охватывают торговлю CFD по всем классам активов, а не только по криптовалютным деривативам.
Австралийский регулятор также стремится продлить существующие меры защиты инвесторов еще на десять лет, сохранив их действие до 2037 года при условии одобрения правительством.
Австралия нацелилась на криптовалютные продукты с кредитным плечом и маржинальные практики
В рамках существующей системы ASIC контракты CFD обычно охватываются, когда транзакции рассчитываются наличными или путем зачета обязательств между контрагентами.
Однако некоторые деривативы с аналогичными характеристиками могут рассчитываться путем передачи цифровых активов, потенциально выводя их из-под действия текущего приказа о продуктовых интервенциях.
ASIC стремится устранить это различие, распространив определение на соответствующие контракты с цифровыми расчетами, независимо от того, связана ли их базовая экспозиция с криптовалютами, традиционными активами, процентными ставками или рыночными индексами.
Изменение может заставить затронутых брокеров и платформы деривативов соблюдать существующие ограничения на кредитное плечо, стандартизированные процедуры закрытия маржинальных позиций, защиту от отрицательного баланса и ограничения на рекламные стимулы.
Для CFD, ссылающихся на криптовалюты, текущее максимальное кредитное плечо для розничных инвесторов составляет 2:1, что означает, что инвесторы должны предоставить не менее половины стоимости своих позиций в качестве начальной маржи.
Другие контракты имеют разные лимиты в зависимости от базового актива, варьируясь от 5:1 для акций до 30:1 для основных валютных пар.
Таким образом, предлагаемое расширение будет зависеть от базовой экспозиции и контрактной структуры дериватива, а не от автоматического применения криптовалютного кредитного плеча ко всем продуктам, расчеты по которым осуществляются с использованием цифровых активов.
Некоторые криптовалютные фьючерсы и опционы с фиксированным сроком истечения останутся вне сферы действия.
Комиссар ASIC Алан Киркленд заявил, что существующие ограничения существенно снизили ущерб для инвесторов, особенно за счет ограничения чрезмерного кредитного плеча.
В течение первых шести месяцев после вступления в силу мер защиты в марте 2021 года совокупные квартальные убытки розничных инвесторов снизились на 91%, с 372 млн до 33 млн австралийских долларов.
Регулятор также зафиксировал сокращение квартальных маржинальных закрытий позиций на 87%, хотя последующие обзоры показали, что большинство розничных инвесторов CFD продолжали терять деньги.
Последнее предложение ASIC ужесточит порядок расчета начальной маржи брокерами после общеотраслевого расследования, в ходе которого были выявлены фирмы, которые зачитывали противоположные торговые позиции клиентов для снижения требований к обеспечению.
Согласно предлагаемому разъяснению, брокеры должны рассчитывать минимальную маржу отдельно для каждого CFD, не позволяя им использовать одну позицию для снижения начального обеспечения, требуемого для другой.
Регулятор заявил, что его вмешательство в практику неттинга маржи привело к тому, что 28 эмитентов вернули более 36 млн австралийских долларов пострадавшим розничным клиентам.
Дополнительные изменения касаются CFD, связанных с опционами, где убытки инвесторов были особенно значительными.
ASIC обнаружила, что 85% розничных клиентов, торгующих CFD на опционы, потеряли деньги в 2023–24 годах, что побудило к предложениям по уточнению маржинальных требований и изучению вопроса о том, следует ли некоторым продуктам оставаться доступными для обычных инвесторов.
Регулятор конкретно запрашивает информацию о контрактах, которые могут привести к убыткам трейдеров, превышающим премию по опционам, включая структуры с потенциально неограниченным риском убытков.
Регулятор еще не принял решение о том, следует ли вводить дальнейшие ограничения на эти продукты или полный запрет.
ASIC Австралии также хочет ужесточить условия для рекламных скидок, требуя, чтобы разрешенные предложения были доступны на существенно равных условиях для розничных клиентов и были размещены на видном месте на веб-сайтах и торговых платформах брокеров.
Предложения потребуют от фирм хранить записи о соответствующих скидках в течение семи лет после окончания предложений, а также гарантировать, что образовательные и исследовательские инструменты не используются для поощрения запрещенной торговой деятельности.
Срок действия существующего приказа о интервенции в отношении CFD истекает 23 мая 2027 года. ASIC утверждает, что дальнейшее продление на 10 лет предоставит фирмам большую регуляторную определенность, сохраняя при этом возможность регулятора отозвать ограничения ранее.
Однако поправки остаются на стадии консультаций, и отзывы отрасли могут изменить их окончательный объем.
ASIC запрашивает предложения от брокеров, торговых платформ и потребительских групп до 9 ноября, включая информацию о том, какие продукты с цифровыми расчетами будут затронуты, ожидаемые затраты на соблюдение требований и потребуется ли фирмам переходный период.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
