Прибыль BitGo за второй квартал показала выручку в размере 4,329 млрд долларов, но почти все продажи, полученные от ее крупнейшего бизнес-направления, ушли обратно в виде транзакционных издержек.
Выручка выросла на 79,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, согласно отчету о прибыли BitGo за второй квартал. Однако ключевой показатель может скрывать реальную экономику: продажи цифровых активов принесли 4,198 млрд долларов выручки при прямых затратах в 4,190 млрд долларов.
Таким образом, спред составил 7,1 млн долларов, или 17 базисных пунктов от выручки от продаж цифровых активов. Этот показатель относится к данному сегменту, а не к консолидированной марже BitGo.
Согласно квартальному отчету, BitGo обычно отражает продажи цифровых активов по валовому методу, когда выступает в качестве принципала. Таким образом, прямые затраты компенсировали 99,83% выручки сегмента за квартал, что делает этот компонент, представленный по валовому методу, экономически отличным от чистой выручки от программного обеспечения.
Это различие имело значение ниже верхней строки. BitGo зафиксировала операционный убыток в размере 17,4 млн долларов и чистый убыток в 19,0 млн долларов. Чистый результат включал нереализованный убыток в размере 18,8 млн долларов от принадлежащих компании цифровых активов, частично компенсированный прибылью от выбытия в 5,6 млн долларов. Но слабость была не только историей переоценки биткоина: скорректированная EBITDA по определению компании все еще была отрицательной и составила минус 4,2 млн долларов.
Руководство также объявило о мерах по сокращению затрат, которые, как ожидается, принесут около 15 млн долларов годовой экономии денежных средств. Кроме того, в июне BitGo утвердила сокращение штата, зафиксировав 1,3 млн долларов расходов на реструктуризацию, и заявила, что этот план в основном завершен. Экономия остается ожиданием, а не реализованным результатом.
Компания также сталкивается со сменой финансового руководства. Эдвард Реджинелли уведомил совет директоров 10 августа о своей отставке с поста финансового директора, вступающей в силу 15 сентября, согласно отдельному заявлению. BitGo заявила, что решение не было связано с разногласиями, и что Реджинелли будет оказывать поддержку переходу в консультативной роли, пока компания ищет преемника.
Июньское разрешение позволяет BitGo выкупить до 50 млн долларов акций, но не налагает обязательств по покупке. За три месяца, закончившихся 30 июня, по этой программе не было выкуплено ни одной акции.
Прибыль BitGo теперь зависит от нормализованных остатков
Активы на платформе, измеряемые как медиана ежедневных остатков фиатных и цифровых активов клиентов, составили 65,2 млрд долларов. Это на 27,8% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но на 31,4% больше после того, как BitGo переоценила цифровые активы предыдущего периода по медианным ценам текущего квартала.
Нормализованный показатель указывает на то, что базовые остатки выросли, даже несмотря на то, что изменения цен на активы снизили отчетное сравнение. Следующим испытанием станет то, сможет ли этот рост нормализованных остатков привести к более широкой удерживаемой марже, а не просто к увеличению валового объема транзакций.
Для инвесторов устойчивым сигналом в отчетах о прибыли BitGo будет не очередной многомиллиардный показатель продаж. Это будет доказательство того, что BitGo может удерживать больше с каждого доллара транзакции и превращать свой нормализованный рост активов в положительную операционную прибыль.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
