Рост Биткоина до $86 000 вернул инвесторов американских спотовых биржевых фондов (ETF) в прибыль после нескольких месяцев убытков.
Данные CryptoSlate показали, что за последние 24 часа Биткоин вырос примерно на 6%, продолжив сентябрьское восстановление и ненадолго поднявшись до уровня около $86 000.
Аналитик ETF Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт заявил, что этот шаг впервые с января вывел среднего держателя американского Биткоин-ETF в плюс. Расчетная себестоимость покупки Биткоина для фондов составляет около $81 722, в то время как их чистая себестоимость приближается к текущим ценам.
По последним данным Bloomberg Intelligence, Биткоин торговался около $85 165, преодолев оба уровня и значительно снизив ущерб, понесенный инвесторами ETF во время спада в этом году.
Поворот оказался драматичным. 6 октября 2025 года инвесторы американских Биткоин-ETF имели нереализованную прибыль около $86,32 млрд, прежде чем последующая распродажа свела на нет весь этот запас. К 18 сентября у этой группы инвесторов был зафиксирован нереализованный убыток в размере около $780 млн.
Последний рост Биткоина фактически восстановил эту просадку. Приток капитала восстанавливался медленнее, и инвесторы ETF снова стали прибыльными, даже несмотря на то, что совокупные притоки остаются значительно ниже пика 2025 года.
Восстановление цены BTC опережает спрос на ETF
Возвращение к прибыльности произошло задолго до полного восстановления спроса на ETF.
Данные SoSoValue показывают, что совокупный чистый приток в американские спотовые Биткоин-ETF достиг пика около $61,19 млрд в октябре 2025 года, а затем снизился примерно до $55,16 млрд, оставив продукты примерно на $6,03 млрд ниже своего исторического максимума.
С начала 2026 года фонд зафиксировал чистый отток около $1,46 млрд. В январе было выведено примерно $1,61 млрд, а в феврале — еще $206,5 млн. В марте и апреле приток составил в общей сложности $3,29 млрд, после чего в мае и июне наблюдался чистый отток около $6,94 млрд, что свело на нет предыдущее улучшение.
Спрос снова усилился в третьем квартале. В июле было привлечено около $172 млн, в августе — примерно $3,52 млрд, а в сентябре на данный момент — еще $314 млн. Эти притоки стабилизировали совокупный показатель, но пока не компенсировали капитал, ушедший после пика в октябре прошлого года.
Тем временем цена Биткоина восстановилась гораздо быстрее.
Данные Bloomberg Intelligence показывают, что во время спада криптовалюта падала до уровня около $58 642, что значительно ниже обоих расчетных показателей себестоимости для инвесторов ETF. Последующий рост более чем на $26 000 вернул рынок выше средней себестоимости покупки около $81 722 и приблизился к более высокой чистой себестоимости.
Этот рост цены восстановил стоимость Биткоина, уже находящегося в фондах, даже несмотря на то, что совокупный чистый приток остается почти на 10% ниже пика октября 2025 года.
Ситуация отличается от прошлогодней, когда рост цен на Биткоин сопровождался увеличением притоков в ETF и ростом нереализованной прибыли. На этот раз существующие держатели вернулись к прибыльности, в то время как совокупный капитал, вложенный в продукты, остается меньше.
Восстановление также неравномерно среди инвесторов. Средняя себестоимость покупки по данным Bloomberg Intelligence находится около $81 722, что дает этим держателям больший запас при текущих ценах, в то время как чистая себестоимость остается ближе к рыночной цене Биткоина, оставляя эту группу ближе к точке безубыточности.
Безубыточность ETF станет испытанием для инвесторов
Этот небольшой запас выше точки безубыточности уже подвергается испытанию из-за волатильных потоков ETF, хотя общий показатель прошлой недели выглядел почти неизменным.
По данным SoSoValue, чистый приток в американские спотовые Биткоин-ETF за неделю составил всего $6,21 млн. Однако, под этой цифрой скрывается резкое движение инвесторов как в фонды, так и из них в отдельные дни.
В прошлый понедельник в фонды поступило около $160 млн, затем во вторник было выведено примерно $450 млн, а в среду — еще $296 млн. Затем продажи сменились покупками: в четверг вернулось около $160 млн, а в пятницу приток составил $433 млн, что стало самым сильным дневным притоком с 3 сентября. На долю FBTC от Fidelity пришлось около $311 млн от пятничного показателя.
Таким образом, несмотря на почти $1,5 млрд валового ежедневного притока и оттока, за неделю фонды остались практически на нуле. Общий объем торгов Биткоин-ETF составил около $16,17 млрд, что делает чистую подписку в $6,21 млн эквивалентом примерно 0,04% оборота.
Тем не менее, недельный результат стал улучшением по сравнению с предыдущим периодом, когда фонды зафиксировали чистый отток около $463 млн. Что более важно, эта последовательность показала, что сильные внутринедельные продажи не переросли в устойчивый отток, поскольку покупатели быстро восстановили позиции в последние два торговых дня.
Возвращение инвесторов ETF в прибыльное состояние теперь может определить, продолжится ли это перераспределение рисков. Держатели, которые пережили спад Биткоина, могут сократить свои позиции около или выше средних уровней входа, не фиксируя убытки, с которыми они столкнулись ранее в этом году, что создает возможность для возобновления продаж по мере того, как все больше позиций возвращаются в плюс.
Следующим испытанием станет то, привлечет ли преодоление себестоимости ETF устойчивый приток новых денег в продукты, или же даст возможность инвесторам, пережившим спад, выйти из рынка. Продолжение притоков обеспечит новый капитал для восстановления Биткоина, в то время как очередной раунд погашений покажет, что возвращение к безубыточности позволило выйти тем держателям, которые ждали восстановления цен.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
