Существующая программа рыночного размещения (ATM) Bitdeer может привлечь до $1 млрд за счет продажи акций класса A — это примерно вдвое превышает сумму около $500 млн, которая, по заявлению майнера биткоина, еще необходима для строительства его центра обработки данных Tydal AI.
Однако последнее дополнение к проспекту, поданное 10 августа, не устанавливает минимальную сумму продажи и не обязывает компанию продать полный объем разрешенных акций или потратить все средства на Tydal.
При указанной в заявке иллюстративной цене $10,88 полное использование емкости ATM Bitdeer на $1 млрд потребовало бы выпуска примерно 91,9 млн новых акций. Этот выпуск составил бы 40,4% от 227,4 млн акций класса A, находившихся в обращении по состоянию на 30 июня.
После простого добавления новых акций их доля составила бы около 28,8% расширенного пула акций класса A — это более прямой показатель размывания доли существующих акционеров. Данный сценарий зависит от цены и не является прогнозом; он также отличается от показателя размывания на основе чистой материальной балансовой стоимости, указанного в проспекте.
Программа ATM может поддерживать более одного направления бизнеса. Bitdeer перечисляет расширение центров обработки данных, развитие высокопроизводительных вычислений и облачных решений для ИИ, разработку и производство ASIC-майнеров, оборотный капитал и другие общие корпоративные цели. Руководство сохраняет широкие полномочия по использованию поступлений, что делает потолок в $1 млрд опционом на финансирование, а не раскрытым бюджетом Tydal.
Bitdeer уже использовал структуру ATM ранее. В годовом отчете компании говорится, что соглашение о продаже датируется январем 2025 года и принесло около $160,7 млн чистой выручки от продажи 9,05 млн акций класса A. Подача документов 10 августа регистрирует до $1 млрд для продажи в рамках этой существующей структуры, оставляя темпы и цену любого выпуска открытыми.
Tydal устанавливает срок для этой гибкости. В раскрытии информации об аренде от 10 августа Bitdeer указывает в качестве цели начало первой фазы 31 декабря 2026 года, а второй — 31 марта 2027 года. Ожидается, что обязательства арендатора Volta Tydal AS будут обеспечены примерно на $1,3 млрд аккредитивами, организованными аффилированными лицами JPMorgan и другого ведущего мирового финансового учреждения, при соблюдении стандартных условий.
Ожидается, что эти аккредитивы обеспечат поддержку, а не уже гарантированные денежные средства. Bitdeer может расторгнуть соглашение, если Volta пропустит определенные этапы кредитной поддержки. Тем временем Volta имеет право на расторжение без уплаты комиссии после 10-го года базового 16-летнего срока. Для акционеров непосредственным испытанием является то, какой объем ATM Bitdeer фактически использует до целевых дат Tydal, по каким ценам, и поступит ли ожидаемая кредитная поддержка арендатора в установленные сроки.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
