Ionic Digital, майнер биткоина, перепрофилирующий свои энергетические площадки под инфраструктуру ИИ, получил 90% выручки второго квартала от аренды. Его отчетность за второй квартал демонстрирует неравномерный переход: операционная выручка сместилась от майнинга быстрее, чем заявленная прибыль сместилась от биткоина.
Аренда в округе Уорд с провайдером ИИ-инфраструктуры Nscale принесла $43,8 млн из $48,6 млн квартальной выручки Ionic, в то время как майнинг добавил $4,8 млн, согласно квартальному отчету компании. Ionic признала эту арендную выручку линейным методом, хотя регулярная базовая арендная плата началась после окончания квартала, что делает сбор денежных средств следующим показателем этого сдвига.
Однако биткоин по-прежнему определял весь квартал. Ionic зафиксировала $28,2 млн неденежного убытка от переоценки справедливой стоимости своих запасов биткоина, что способствовало чистому убытку по GAAP в размере $35,3 млн. Этот спрос отразил переоценку ее запасов. Ionic не сообщила о реализованных прибылях или убытках от продажи криптовалют и на 30 июня владела 2 882 BTC стоимостью $168,7 млн.
Скорректированный показатель EBITDA достиг $37,6 млн после того, как Ionic привела данные, добавив обратно переоценку криптовалюты, резерв по налогам в размере $27,2 млн, амортизацию, компенсацию акциями и другие затраты. Компания также изменила не-GAAP показатель в этом квартале, исключив реализованные и нереализованные прибыли и убытки от криптовалют, и пересчитала предыдущие периоды. Этот показатель отражает взгляд руководства на операционную эффективность, в то время как прибыль по GAAP остается чувствительной к ценам на биткоин.
Регулярная арендная плата начинается ниже арендной выручки
В регистрационном заявлении Ionic указано, что операционная аренда в округе Уорд началась 19 декабря 2025 года, а выручка признается линейным методом. Nscale выплатила авансовый платеж в размере $45,6 млн в ноябре 2025 года, в то время как запланированная базовая арендная плата началась 1 августа, уже после окончания второго квартала. Авансовый платеж и более поздний график арендной платы означают, что арендная выручка за второй квартал напрямую не соответствует денежным средствам, полученным в течение квартала.
Договор аренды устанавливает ежемесячные платежи за существующие 234 мегаватта в размере $3,25 млн в августе и сентябре, $6,5 млн в октябре и ноябре и $9,75 млн в декабре и январе, после чего достигается полная ставка требуемой мощности. Отдельное расширение на 89 мегаватт оставалось недоступным во втором квартале; дополнительная ежемесячная арендная плата в размере $5,8 млн начнется, когда Ionic предоставит эту мощность.
Отчеты показывают разницу во времени, но не содержат полной сверки денежных средств и выручки за второй квартал. Отложенная выручка от аренды цифровой инфраструктуры снизилась на $39,8 млн за первое полугодие, в то время как текущая прочая дебиторская задолженность достигла $49,0 млн на конец июня без разбивки по категориям.
Финансирование обеспечило основную часть прироста денежных средств Ionic. Компания начала год с $43,5 млн, получила $400 млн от финансирования, использовала $25,9 млн в операционной деятельности и $1,8 млн в инвестиционной, и завершила июнь с $415,7 млн денежных средств и без непогашенных займов.
Это различие важно, поскольку майнеры превращают площадки с доступом к энергии в инфраструктуру ИИ. Недавние соглашения об аренде майнеров показывают, почему заявленную выручку следует оценивать вместе с графиками финансирования и поставок.
Операционная выручка Ionic теперь гораздо меньше зависит от майнинга. Ее казначейство в размере 2 882 BTC сохраняет чувствительность заявленной прибыли к ценам на биткоин, в то время как регулярные денежные платежи по аренде в округе Уорд начались после закрытия квартала.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
