Coinbase, крупнейшая американская криптобиржа, получила одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) на создание собственного клирингового центра для деривативов, завершив создание вертикально интегрированной торговой инфраструктуры в США.
28 сентября CFTC зарегистрировала Coinbase Clearing LLC в качестве организации по клирингу деривативов, разрешив ей клиринг полностью обеспеченных фьючерсов, опционов на фьючерсы и свопов. Это одобрение дает Coinbase контроль над функцией, которая ранее зависела от внешних клиринговых партнеров.
Теперь Coinbase работает во всех трех основных сегментах регулируемого рынка деривативов США: Coinbase Financial Markets в качестве фьючерсного комиссионного брокера, Coinbase Derivatives в качестве назначенного контрактного рынка и Coinbase Clearing в качестве зарегистрированного клирингового центра. Компания заявила, что такая структура обеспечивает ей сквозную инфраструктуру для вывода регулируемых продуктов на рынок.
Непосредственная сфера применения более узкая, чем полный бизнес деривативов, который строит Coinbase. Новый клиринговый центр может напрямую создавать и клиринговать полностью обеспеченные контракты, при этом Coinbase позиционирует обеспеченные USDC и 24-часовой клиринг как преимущества для продуктов, разработанных для круглосуточных рынков.
Владение этой инфраструктурой может сократить циклы разработки продуктов и уменьшить зависимость от третьих сторон для соответствующих контрактов. Фирма заявила, что ожидает, что клиринговый центр будет поддерживать более эффективные операции и предоставит ей большую гибкость для постепенного внедрения регулируемых деривативов.
Биржевые перпетуальные свопы остаются вне нового клирингового центра Coinbase
Однако один из самых амбициозных запланированных продуктов Coinbase изначально останется вне этой интегрированной структуры.
Компания заявила, что продолжит использовать существующих партнеров для частей своего бизнеса маржинальных деривативов и для своих запланированных биржевых перпетуальных свопов. Эти контракты остаются на отдельном регуляторном рассмотрении даже после одобрения клирингового центра.
Реестр продуктов CFTC для Coinbase Derivatives по состоянию на 30 сентября продолжал показывать контракт на биржевые перпетуальные свопы как «Одобрение ожидается». Биржа подала предложение 18 сентября и заявила о намерении начать листинг контрактов вскоре после одобрения, при условии соблюдения любых дополнительных регуляторных требований.
В заявке предлагаются клиринговые перпетуальные свопы с расчетом наличными, привязанные к отдельным акциям США и биржевым фондам, причем Apple выступает в качестве представительского контракта. В отличие от обычных фьючерсов, контракты не имеют фиксированного срока экспирации и используют периодические выплаты финансирования для поддержания их цен в соответствии с базовыми акциями.
В качестве центрального контрагента для этого представительского контракта Apple указана Nodal Clear LLC, а не Coinbase Clearing. Предлагаемое окно торгов действует с 20:00 воскресенья до 17:00 пятницы по восточному времени, в то время как Coinbase описывает свою новую клиринговую инфраструктуру как способную к круглосуточному клирингу.
Такое разделение дает американской платформе криптотрейдинга больше контроля над полностью обеспеченными деривативами, сохраняя при этом внешнюю инфраструктуру для продуктов, требующих иного клирингового соглашения.
То, что будет включено в Coinbase Clearing в дальнейшем, определит, как быстро это изменится. Компания теперь может разрабатывать продукты на основе собственной клиринговой системы на базе USDC, в то время как одобрение биржевых перпетуальных свопов откроет отдельное расширение в область деривативов, связанных с акциями.
На данный момент следующий регуляторный этап связан с заявкой на биржевые перпетуальные свопы. В случае одобрения Coinbase получит продукт, который она позиционирует как важное расширение своего бизнеса деривативов, даже если контракты начнут свою жизнь на инфраструктуре, которую компания не контролирует полностью.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
