Регуляторы должны до 18 июля 2026 года превратить GENIUS Act из закона в правила доступа для эмитентов стейблкоинов, желающих получить четкий регуляторный путь в США.
Эта дата — годовой срок для разработки нормативных актов по закону, а не общий крайний срок для пользователей или всех ограничений для эмитентов. Публичный закон 119-27 требует, чтобы основные федеральные регуляторы платежных стейблкоинов, Министерство финансов и регуляторы платежных стейблкоинов на уровне штатов в течение одного года после принятия закона издали имплементирующие нормативные акты через процедуру уведомления и сбора комментариев.
Дата вступления закона в силу отделена от этого срока. Согласно OCC, GENIUS Act вступает в силу в более раннюю из двух дат: через 18 месяцев после его принятия 18 июля 2025 года или через 120 дней после того, как регуляторы доработают имплементирующие правила.
Статус эмитента решает, кто получает доступ
Для эмитентов стейблкоинов главный вопрос — смогут ли они вообще получить статус разрешенного эмитента платежных стейблкоинов. GENIUS Act в целом запрещает всем, кто не входит в эту категорию, выпускать платежные стейблкоины в США. Поставщики услуг цифровых активов подпадают под отдельные ограничения на предложение и продажу с собственным трехлетним сроком и исключениями.
Февральское предложение OCC показывает, насколько широкими могут стать усилия по имплементации. Его правила будут применяться к дочерним компаниям национальных банков, дочерним компаниям федеральных сберегательных ассоциаций, федеральным филиалам, а также к иностранным эмитентам платежных стейблкоинов, небанковским организациям, добивающимся статуса федерального квалифицированного эмитента, и эмитентам, квалифицированным на уровне штата, находящимся под юрисдикцией OCC.
Предложение в Федеральном реестре также включает заявки, регистрации, надзор, резервы, погашение, хранение, отзыв лицензий и резервные механизмы капитала в ту же имплементационную структуру. После решения, кто получает доступ, регуляторы также определяют, как должны выглядеть эмитенты после одобрения их деятельности.
Соблюдение требований — следующий барьер. Согласно предложению FinCEN и OFAC при Министерстве финансов, разрешенные эмитенты платежных стейблкоинов подпадут под правила Закона о банковской тайне, что повлечет за собой требования по борьбе с отмыванием денег и санкционные требования.
OCC последовало за этим предложением от 22 июня для эмитентов, находящихся под надзором OCC, которое создает надзор в сфере ПОД/ФТ, консультации с FinCEN и процедуры обмена информацией для принудительных или надзорных мер.
Для эмитентов это означает, что доступ к рынку США также зависит от того, смогут ли их меры контроля удовлетворить требования BSA, OFAC и законных распоряжений до того, как правила устоятся в операционную структуру.
Иностранные эмитенты платежных стейблкоинов сталкиваются с отдельным барьером, поскольку доступ к рынку США зависит от соблюдения законных распоряжений и установления взаимных договоренностей в соответствии с GENIUS Act.
Закон также дает Министерству финансов один год с момента принятия на издание правил для этих положений об иностранных эмитентах. Предложение OCC включает детали процесса: регистрация, отказ, апелляции и отмена для иностранных эмитентов, находящихся под его юрисдикцией.
Эмитенты, квалифицированные на уровне штата, сталкиваются с еще одним барьером. Регуляторный режим их родного штата должен быть существенно аналогичен федеральной структуре, при этом Министерство финансов отвечает за решение, соответствует ли он этому стандарту.
Хотя сертификации штатов будут зависеть от даты вступления закона в силу, практическая проблема возникает гораздо раньше: эквивалентность штатов будет трудно определить, если федеральные правила, правила Министерства финансов и OCC все еще не завершены.
Борьба за стейблкоины теперь сводится к тому, кто пройдет через входную дверь рынка США.
Наиболее уязвимы те эмитенты, которые все еще пытаются закрепиться в структуре США: новые федеральные заявители, иностранные эмитенты, стремящиеся получить доступ к рынку США, и эмитенты, квалифицированные на уровне штата, полагающиеся на эквивалентность. Если 18 июля 2026 года наступит без согласованного набора правил, они почувствуют это первыми.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
