Финансовые министры ЕС договорились передать надзор за крупными криптокомпаниями под контроль центрального органа, изменив структуру надзора в рамках MiCA.
Совет Европейского Союза 9 октября достиг политического соглашения о наделении Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA) прямой ответственностью за наиболее значимых поставщиков услуг в сфере криптоактивов в блоке, что является частью более широкого пакета по интеграции европейских финансовых рынков.
Предлагаемая реформа устраняет слабое место в Регламенте рынков криптоактивов (MiCA), который позволяет компаниям, получившим лицензию в одном государстве-члене, обслуживать клиентов по всему 27-страновому блоку, оставаясь под надзором регулятора своей страны.
Однако компромисс оказался значительно уже первоначального плана Европейской комиссии по передаче всех поставщиков криптоуслуг под надзор ESMA. По оценкам чиновников, только 10-15 из примерно 360 поставщиков будут соответствовать критериям для централизованного надзора, сообщает Reuters.
Соглашение определяет переговорную позицию Совета, а не изменяет закон немедленно. Совету еще предстоит провести переговоры по предложению с Европейским парламентом.
Национальные лицензии обнажают пробел в общеевропейском надзоре
Система «паспортизации» MiCA была разработана для предоставления криптокомпаниям единого пути на европейский рынок. Согласно регламенту, поставщик, авторизованный в одном государстве-члене, может предлагать одобренные услуги в других странах ЕС, не имея физического присутствия в каждой стране, которую он обслуживает.
Такое соглашение снижает дублирование для компаний, расширяющихся за рубеж, но также возлагает значительную ответственность на национальный орган, выдающий первоначальное разрешение. Это связано с тем, что операции компании, активы клиентов и технологические системы могут значительно превосходить масштабы рынка, на котором она получила лицензию.
Последствия проявились в июльском 2025 годаобзоре ESMA, посвященном авторизации мальтийским Управлением финансовых услуг неназванного криптопоставщика.
ESMA поставило под сомнение, почему компания получила одобрение, в то время как существенные проблемы оставались нерешенными. Проверяющие обнаружили недостаточно доказательств того, что оценка лицензии должным образом учитывала управление, потенциальные конфликты интересов, технологическую инфраструктуру, механизмы хранения и определенные риски отмывания денег.
Обзор не установил, что каждая мальтийская лицензия была неполной. Он также отметил экспертные знания мальтийского регулятора в секторе и достаточные надзорные ресурсы, рекомендовав при этом улучшения в процессе авторизации.
Мальта впоследствии заявила, что внедряет рекомендации, но выступила против передачи надзора ESMA, аргументируя в сентябре 2025 года, что MiCA слишком нов, чтобы оправдывать дополнительный регуляторный уровень. Управление предупредило, что централизация может привести к бюрократии и подорвать конкурентоспособность.
Спор высветил более широкое напряжение: решение одного регулятора о выдаче лицензии может повлиять на криптоклиентов по всей Европе, даже когда другие национальные надзорные органы по-разному оценивают требуемый уровень контроля.
Крупнейшие криптопоставщики столкнутся с новыми порогами и правоприменением ЕС
В ответ регуляторы ЕС предлагают новую структуру для решения этих проблем.
Согласно проекту Совета, ESMA будет осуществлять прямой надзор за криптопоставщиками с не менее чем 15 миллионами активных пользователей в ЕС или теми, кто соответствует трем из пяти дополнительных критериев значимости, охватывающих их клиентскую базу, активы под управлением, объемы транзакций и финансовую взаимосвязанность.
Эти критерии включают более 1 миллиона активных пользователей, более 1 миллиарда евро криптоактивов под управлением и более 4 миллиардов евро в годовых клиентских транзакциях.
В совокупности эти факторы означают, что общий масштаб деятельности поставщика и его связи с финансовой системой, а не только место его регистрации, будут определять, перейдет ли надзор к ESMA.
Агентство получит полномочия запрашивать информацию у компаний, находящихся под прямым надзором, проводить проверки, расследовать нарушения и налагать финансовые штрафы. Проект также предусматривает полномочия по ограничению услуг или отзыву лицензий в случаях, когда компании не соответствуют нормативным требованиям.
Хотя большинство поставщиков криптоуслуг останутся под надзором национальных регуляторов, ESMA будет использовать руководства, совместные проверки, скоординированные расследования и определенные полномочия по вмешательству для устранения неравномерного правоприменения в различных юрисдикциях.
Реформа также предусматривает создание постоянно действующего исполнительного совета ESMA, включающего председателя и пять независимых членов, для принятия оперативных и специфических для компаний решений. Национальные регуляторы продолжат участвовать в более широкой политике и координации надзора.
Совет предусматривает двухлетний переходный период, в течение которого совместные группы будут передавать информацию, операционные обязанности и опыт ESMA. Существующие лицензии MiCA для компаний, переходящих под прямой надзор, останутся действительными, что исключит автоматическую необходимость получения новой авторизации.
Предлагаемая структура обеспечит более строгий надзор за небольшой группой крупных компаний, в то время как большинство рынка останется в рамках действующей национальной модели. Решающие вопросы теперь касаются окончательных пороговых значений, доступных ресурсов ESMA и того, как будут обрабатываться поставщики, находящиеся на границе.
Совет должен официально принять свою переговорную позицию, прежде чем начнутся переговоры, как только Европейский парламент определит свою. Эти переговоры определят, сколько криптокомпаний в конечном итоге перейдет от национального к общеевропейскому надзору и когда может начаться этот переход.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
