Регламент Европейского союза «О рынках криптоактивов» (Markets in Crypto-Assets, MiCA) спровоцировал борьбу среди лицензированных криптобирж за привлечение пользователей и депозитов с платформ, которым, возможно, больше не будет разрешено работать в блоке.
Новое регулирование, которое полностью вступит в силу 1 июля, ужесточает границу между фирмами, имеющими общеевропейскую авторизацию, и теми, кто все еще работает в рамках устаревших национальных режимов.
Биржи без одобрения сталкиваются с ограничениями на обслуживание клиентов, что вынуждает пользователей решать, переводить ли активы на лицензированные платформы, выводить их на самостоятельное хранение или ждать инструкций по сворачиванию деятельности.
В результате несколько лицензированных платформ для торговли криптовалютами спешат превратить эту неопределенность в рост, предлагая бонусы, бонусы на депозиты и призовые поощрения, нацеленные на клиентов, покидающих не соответствующие требованиям платформы.
MiCA провоцирует борьбу за ликвидность среди бирж
Авторизованные платформы задействуют свои балансы в преддверии крайнего срока перехода, направляя целевой рекламный капитал на поглощение счетов, перемещенных из-за регуляторного сдвига.
В отличие от традиционных кампаний по приобретению в условиях «бычьего рынка», нацеленных на новых розничных участников, текущие структуры стимулирования явно разработаны для привлечения уже сформированного капитала, бегущего с нерегулируемых площадок.
Для справки, OKX Europe возглавляет эту кампанию по приобретению, предлагая бонус в размере 8% на депозит резидентам Европейской экономической зоны, которые мигрируют свои портфели.
Кампания, поддерживающая ончейн-переводы наряду с традиционными платежными каналами, такими как SEPA и мобильные кошельки, продлится до 13 июля. Руководители компании прямо позиционируют это предложение как посадочную площадку для клиентов, покидающих нерегулируемые платформы и фирмы, вынужденные уйти с рынка.
Coinbase, крупнейшая биржа из США, применяет аналогичную стратегию, нацеленную на трейдеров с крупным капиталом. Компания предлагает 5%-ный бонус за перевод для своих подписчиков Coinbase One на восьми основных рынках, включая Германию, Францию и Великобританию.
Тем временем Kraken выбрала модель розыгрыша, запустив лотерею с призовым фондом в 1 миллион евро (1,07 миллиона долларов США) для клиентов ЕЭЗ, которые внесут средства до конца июля.
Чтобы привлечь мигрирующий капитал, биржа активно продвигает свой комплексный регуляторный пакет, подчеркивая свое разрешение MiCA от Центрального банка Ирландии, а также существующие лицензии MiFID и на электронные деньги.
Небольшие региональные операторы также занимают ниши в этой волне миграции: SwissBorg предлагает 3%-ное соответствие депозиту, строго нацеленное на переводы, поступающие с бирж, не подпадающих под MiCA.
Наблюдатели рынка отмечают, что эти усилия направлены на превращение немедленного регуляторного сбоя в постоянную долю рынка. На новом консолидированном европейском рынке каждый переведенный аккаунт представляет собой устойчивый источник будущего дохода за счет объема торгов, остатков стейкинга и абонентской платы.
Регуляторная чистка MiCA выводит на свет Binance
Агрессивные маркетинговые кампании отражают более широкую структурную перестройку европейского рынка цифровых активов.
MiCA призван заменить фрагментированный набор национальных регистраций единым режимом лицензирования.
В рамках этой структуры авторизация в одном государстве-члене предоставляет регуляторный паспорт для работы по всему экономическому блоку, но фирмы, не получившие этого статуса, сталкиваются с немедленным исключением с рынка.
Ожидается, что уровень отсева будет значительным. По оценкам OKX Europe, более 80% в настоящее время действующих региональных бирж будут вынуждены закрыться после крайнего срока 1 июля. Из примерно 1100–1300 поставщиков услуг криптоактивов, работавших по старым схемам, только около 200 в настоящее время имеют действующие лицензии MiCA.
Это регуляторное сокращение теперь затрагивает крупнейшего действующего игрока отрасли. Binance не смогла получить общеевропейскую лицензию MiCA после того, как греческие власти отклонили ее заявку на прошлой неделе.
Эта неудача нарушила работу на ключевых европейских рынках, побудив биржу выпустить инструкции по выводу средств и изменению услуг для пользователей во Франции, Италии, Испании и Польше.
Хотя Binance отметила, что некоторые клиенты могут столкнуться с перебоями в обслуживании до 1 июля, фирма заявила, что активы пользователей остаются полностью обеспеченными, и воздержалась от предписания немедленного, полного вывода средств.
Проблема соблюдения требований в равной степени очевидна и среди мелких операторов. В Литве более 240 предприятий, работающих с цифровыми активами, прекратили деятельность в конце 2025 года после истечения местных переходных периодов.
Несмотря на эту ситуацию, регуляторы в регионе продемонстрировали нулевую терпимость к задержкам.
На этой неделе Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) предупредило, что несанкционированная деятельность после крайнего срока является нарушением законодательства ЕС, и поручило не соответствующим требованиям фирмам осуществить упорядоченный перевод активов на регулируемые платформы или кошельки для самостоятельного хранения.
Соблюдение требований становится новым конкурентным преимуществом
Для фирм, переживших регуляторную перезагрузку в Европе, соблюдение требований становится не просто юридическим прикрытием. Это становится барьером для входа на рынок и движущей силой доли рынка.
Как только биржа получает общеевропейскую авторизацию, она может использовать этот статус для привлечения розничных депозитов, институционального потока ордеров и деловых партнеров, которые могут стать недоступными для неодобренных конкурентов. Это преимущество становится все более ценным, поскольку пользователи взвешивают, останутся ли их текущие платформы доступными после крайнего срока.
Генеральный директор OKX Стар Сюй назвал этот переход необходимым шагом в созревании отрасли, заявив, что четкие правила, защита инвесторов и последовательный надзор необходимы для поддержания устойчивого роста.
Он написал в X:
«Гармонизированный подход поможет обеспечить, чтобы инновации, конкуренция и рост определялись превосходством продукта и ценностью для клиента, а не различиями в регуляторном надзоре».
Регуляторное узкое место также создает возможности для поставщиков инфраструктуры. BitGo запустила соответствующую MiCA платформу Crypto-as-a-Service 17 июня, предоставив компаниям возможность продолжать обслуживать клиентов через регулируемую инфраструктуру хранения и исполнения, пока они добиваются собственных лицензий.
Эта модель может стать более распространенной по мере того, как мелкие фирмы столкнутся с затратами и сложностью самостоятельной авторизации.
Операторы, не имеющие баланса или команд по соблюдению нормативных требований, необходимых для завершения процесса, могут искать партнерства, сливаться с более крупными конкурентами или сужать спектр своих услуг, чтобы избежать деятельности, требующей одобрения.
Для клиентов компромисс становится все более очевидным. Более строгий надзор может обеспечить лучшую защиту и более последовательные правила по всей Европе. Это также может уменьшить выбор, поскольку рынок консолидируется вокруг более крупных бирж, обладающих капиталом, лицензированием и инфраструктурой соответствия, необходимой для работы в рамках MiCA.
В конечном счете, успех перехода будет зависеть от того, смогут ли европейские власти обеспечить соблюдение единого свода правил, не спровоцировав при этом хаотичного ухода или не оставив пользователей в неведении относительно доступа к своим активам.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
