Эли Бен-Сассон, основатель Zcash и генеральный директор StarkWare — компании, стоящей за решением для масштабирования Ethereum второго уровня Starknet, — публично заявил, что ограничение предложения Биткоина в 21 миллион «не имеет смысла». Вместо этого он предлагает сети принять жесткий потолок годового уровня эмиссии.
Основной аргумент Бен-Сассона сосредоточен на потере ключей. Поскольку приватные ключи со временем безвозвратно теряются, монеты, привязанные к этим ключам, остаются в реестре, но выпадают из практического обращения, делая доступное предложение неизвестным и стремящимся к снижению. Его предложенное решение: заменить фиксированный потолок общего количества монет на фиксированный потолок темпа инфляции. Его конкретная цифра составила 4% в год, что он охарактеризовал как «разумный верхний предел расширения человеческой популяции».
Сдвиг заключается в переходе от ограничения запаса монет к ограничению годового потока новой эмиссии — различие, которое звучит технически, но несет огромные структурные последствия для каждого держателя, который учел дефицит Биткоина в своей позиции.
Сооснователь Zcash прав насчет Биткоина?
Наряду с аргументом о потере ключей, сооснователь Zcash, Бен-Сассон, выделил безопасность майнеров Биткоина как усугубляющуюся проблему. Награда за блок в настоящее время составляет 3,125 BTC после халвинга в апреле 2024 года, и она продолжит снижаться по графику, достигнув нуля примерно к 2140 году. По мере сокращения субсидии майнеры все больше зависят от дохода от комиссий за транзакции, чтобы оставаться экономически жизнеспособными, а сеть, которая не может поддерживать участие майнеров, становится все более уязвимой для атак. Бен-Сассон описал этот риск как «нависающий на горизонте».
Эта часть аргумента находит реальный отклик среди исследователей протокола, независимо от того, принимает ли кто-либо остальную часть тезиса Бен-Сассона. Модель безопасности Биткоина в долгосрочной перспективе является реальным открытым вопросом — предположение, что доход от комиссий полностью компенсирует исчезающую награду за блок, не доказано в масштабе. Поднятие этого вопроса не требует согласия с тем, что потолок предложения должен быть изменен.
Случай с потерянными монетами труднее точно квантифицировать. Мы оценили эффективный циркулирующий потолок примерно в 18,5 миллионов BTC после исключения безвозвратно недоступных монет, при этом Ledger оценивает потерянное предложение вплоть до 4 миллионов BTC по состоянию на конец 2024 года. Уже добыто примерно 19,9 миллионов BTC, или около 95% от общего предполагаемого количества, что оставляет всего около 1,1 миллиона BTC для выпуска в течение следующего столетия и более. Отток из-за потери ключей реален.
Это не пройдет даром
Математика управления однозначна. Изменение потолка предложения Биткоина потребует Предложения по улучшению Биткоина (Bitcoin Improvement Proposal), нового клиентского программного обеспечения и принятия майнерами, узлами и пользователями. Приблизительно 97% узлов Биткоина в настоящее время обеспечивают соблюдение существующего графика предложения. Изменение потолка технически не невозможно, но форк, который размоет дефицит, расколет цепь и, вероятно, уничтожит большую часть ценности, которую он якобы пытался сохранить. Дискуссия о роли Биткоина как стратегического резервного актива делает любое намек на гибкость предложения еще более политически токсичным в текущей среде.
Контраргумент о делимости сообщества также стоит понимать точно. 21 миллион монет Биткоина делится на 2,1 квадриллиона сатоши, что обеспечивает более чем достаточную гранулярность единиц для поддержки принятия на любом реалистичном ценовом уровне. Ответ Бен-Сассона, что «сатоши также будут стремиться к нулю в абсолютном выражении, если потеря ключей будет продолжаться бесконечно», технически верен, но оперирует временными рамками, измеряемыми столетиями, а не торговыми горизонтами.
Что делает вмешательство Бен-Сассона примечательным, так это не вероятность его успеха. Ее нет. Важно то, кто выдвигает этот аргумент и почему: видный технолог ZK-доказательств с авторитетом в экосистеме Ethereum, ссылающийся на деградацию безопасности майнеров как на механизм, который в конечном итоге может форсировать этот разговор.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Barakat
