Вчера фонд iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock зафиксировал чистый отток средств в размере 65,4 млн долларов, что составило весь объем вывода средств из спотовых биткоин-ETF в США. Все остальные фонды показали нулевой чистый приток, что сделало этот торговый день днем вывода средств только из одного фонда.
Главная особенность этого торгового дня — его концентрация: IBIT стал единственным спотовым биткоин-ETF в США, показавшим чистое движение средств. Такая картина предполагает, что отток был специфичен для держателей IBIT.
Сравнение с 7 октября позволяет оценить последние данные. 7 октября спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали чистый отток средств в размере 484,9 млн долларов, причем IBIT внес в него 207,7 млн долларов; вывод средств 12 октября составил примерно треть от вывода средств IBIT 7 октября.
Исторический совокупный чистый приток средств в IBIT составлял около 65,67 млрд долларов. По отношению к этой цифре 65,4 млн долларов составляют примерно одну десятую процента: заметный дневной отток из крупнейшего фонда, но незначительный по сравнению с привлеченным им капиталом за все время.
Почему потоки IBIT важны для рынка биткоин-ETF?
Спотовые биткоин-ETF в США совокупно управляли активами на сумму около 106 млрд долларов, что эквивалентно 6,35% общей рыночной капитализации биткоина. Такой масштаб делает ежедневные выпуски и погашения значимым показателем спроса через регулируемые инвестиционные продукты, даже когда в определенный торговый день доминирует один фонд.
IBIT занимает первое место среди биткоин-ETF по объему активов и историческому притоку средств. Спотовые продукты стали основным путем для получения экспозиции на биткоин для традиционных инвесторов, включая управляющих активами, консультантов и институциональных инвесторов, использующих структуру фонда.
В этот период биткоин торговался в диапазоне от 80 000 до 85 000 долларов. Источник также указал на рост доходности казначейских облигаций и изменение настроений в отношении риска как на более широкое давление на спекулятивные активы, но эти условия не доказывают, что именно побудило держателей IBIT к погашению 12 октября.
Таким образом, данные о потоках добавляют контекст к картине институционального спроса на биткоин, но не являются самостоятельным ценовым сигналом. Участники рынка, сопоставляя активность ETF с изменениями спотовых цен и уровнями ликвидации, также могут отслеживать уровень поддержки биткоина в 80 000 долларов и риски ликвидации.
Изолированный вывод средств не является сигналом к уходу институционалов
Поскольку 12 октября все остальные фонды показали нулевые результаты, такая картина больше соответствует выводу средств, специфичному для IBIT, чем массовому исходу.
Сравнение масштабов очевидно: вывод средств в размере 65,4 млн долларов был значительно меньше, чем общий отток средств из сектора в размере 484,9 млн долларов, зафиксированный 7 октября. Это указывает на менее активный день вывода средств, а не на то, что предыдущая распродажа полностью обратилась вспять или что за ней не последует новый массовый вывод.
С точки зрения рыночного позиционирования, разница заключается между концентрированным показателем потока и подтверждением снижения спроса. Тот факт, что один фонд отвечает за весь дневной чистый отток, заслуживает внимания, поскольку IBIT является лидером в своей категории, но нулевые показатели у его конкурентов говорят против того, чтобы называть 12 октября отступлением ETF с рынка.
Потоки ETF по-прежнему имеют значение в этом масштабе: продукты в совокупности составляют примерно 6,35% рыночной капитализации биткоина, в то время как совокупный чистый приток средств в IBIT остается на уровне около 65,67 млрд долларов. Следующим полезным сигналом будет то, покажут ли последующие ежедневные отчеты распространение вывода средств на другие фонды или еще один изолированный шаг.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Barakat
