Спотовый биткоин-ETF в США зафиксировал чистый отток в размере 484,9 млн долларов 7 октября, что эквивалентно примерно 5670 BTC. Лидером по объему вывода средств стал фонд BlackRock IBIT с показателем 207,7 млн долларов. Эта сессия является резким краткосрочным предупреждением; пятидневные потоки были отрицательными, в то время как трехдневные и трехмесячные показатели остались уверенно положительными.
Наш трекер, который собирает отчеты эмитентов после закрытия американского рынка, показал пятидневный чистый отток в размере -162,88 млн долларов против +1,76 млрд долларов за 30 дней и +6,09 млрд долларов за три месяца. Его совокупные данные по активам охватывают 23 отслеживаемых продукта, включая спотовые, фьючерсные и стратегические фонды, а также продукты, котирующиеся в Гонконге.
По всем отслеживаемым продуктам объем активов составил 1,28 млн BTC на сумму 149,68 млрд долларов. Это составляет 6,08% от максимального предложения биткоина в 21 миллион монет, а объем активов под управлением (AUM) равен 8,98% рыночной капитализации биткоина.
Однодневный шок или разворот спроса?
Отрицательный показатель чистого притока означает, что погашения превысили создание новых паев для отчитываемой группы спотовых биткоин-ETF в США. Это может отражать позиционирование в сторону снижения риска или фиксацию прибыли, но следует учитывать, что один день является лишь «шумом», а тенденции за пять дней и 30 дней дают более точное представление о спросе.
Отток средств был распределен между несколькими крупными фондами, а не сконцентрирован в IBIT. Фонд Fidelity FBTC потерял 105,1 млн долларов, ARK 21Shares ARKB — 101,7 млн долларов, Grayscale GBTC зафиксировал отток в размере 39,3 млн долларов, Bitwise BITB — 27,6 млн долларов, а VanEck HODL — 3,5 млн долларов.
Лидирующий дневной отток IBIT примечателен по масштабу: фонд владел 785 640 BTC и имел AUM в размере 62,52 млрд долларов. FBTC владел 176 510 BTC с AUM в 14,03 млрд долларов, в то время как GBTC владел 126 580 BTC и имел AUM в 10,56 млрд долларов.
Различие между потоками и активами имеет значение. Отток средств из биткоин-ETF измеряет краткосрочную чистую активность; совокупное количество BTC, хранящееся в отслеживаемых продуктах, описывает, сколько биткоинов остается на хранении, а не покупают или продают фонды в текущей сессии.
Более широкий охват остается существенным, но он не может нивелировать изменение предельного спроса. И наоборот, одна отрицательная сессия не отменяет положительной картины среднесрочных потоков. Данные свидетельствуют о краткосрочном сигнале разворота, а не о подтвержденном структурном сдвиге.
Что нужно увидеть в потоках биткоин-ETF?
Ключевым тестом является продолжение тенденции. Последовательные отрицательные показатели в предстоящих сессиях усилят слабость пятидневного периода и начнут ставить под сомнение все еще положительный 30-дневный тренд; устойчивый отток сделает интерпретацию разворота институционального спроса более правдоподобной.
Если приток возобновится, 7 октября, скорее всего, будет отмечено как волатильный отток, а не как свидетельство устойчивого разворота. Чистый приток за 30 дней остался на уровне +1,76 млрд долларов, в то время как цена биткоина выросла на 9,03% за тот же период, что показывает, что взаимосвязь между потоками и ценой не является простым причинно-следственным сигналом одной сессии.
Для трейдеров немедленная оценка неоднозначна: пятидневный показатель сигнализирует о снижении недавнего спроса, в то время как более длительные периоды и совокупный объем биткоинов, хранящихся в отслеживаемых фондах, демонстрируют сохранение институционального интереса.
Потоки ETF являются сигналом спроса, а не прогнозом цены биткоина; устойчивость в течение нескольких сессий будет иметь большее значение, чем показатель 7 октября в отдельности.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Barakat
