Американские производители сообщили о более широком распространении роста цен на сырье в сентябре, что создает потенциальный финансовый риск для Биткойна, если инвесторы отреагируют ожиданием повышения процентных ставок перед пятничным отчетом по занятости.
Индекс цен Института управления поставками (ISM), опубликованный 1 октября, составил 77,9 пункта, что на 6,8 пункта выше показателя августа (71,1). Индекс производственной активности PMI составил 54,5, новых заказов — 55,3, а занятости — 52,7.
Для Биткойна эта комбинация имеет значение, поскольку устойчивая деловая активность и растущее ценовое давление могут осложнить аргументы в пользу снижения процентных ставок.
Индекс цен измеряет, насколько широко сообщается о ежемесячном росте, и его значение 77,9 не означает инфляцию в 77,9%. О более высоких ценах на сырье сообщили 58,6% респондентов по сравнению с 46,2% в августе. Метод распределительного индекса учитывает количество положительных ответов плюс половину неизменных.
Потенциальное давление проходит через ставки
На политическом фронте уже произошло повышение целевого диапазона Федеральной резервной системой (ФРС) на четверть процентного пункта до 3,75%-4% 16 сентября.
В своих заявлениях от 29 сентября президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что еще одно повышение может быть целесообразным в конце этого года, если экономика будет развиваться в соответствии с его прогнозом. Это был его условный прогноз, и он также отметил, что пока нет свидетельств того, что выявленные ценовые шоки перерастают в более широкую и устойчивую инфляцию.
Опрос производителей за сентябрь добавляет данные о затратах на сырье к этой дискуссии о политике, а трансмиссионный механизм ФРС объясняет, что изменения политики влияют на краткосрочные заемные ставки и доходность казначейских векселей. Между тем, ожидания будущей политики влияют на долгосрочные ставки и финансовые условия.
Применительно к Биткойну, потенциальное давление проявляется в удорожании заимствований, что может сделать финансирование рискованных операций менее привлекательным, и в более высокой доходности процентных долларовых активов, что также может увеличить доходность, требуемую инвесторами для владения Биткойном.
Бюро статистики труда запланировало публикацию отчета о ситуации на рынке труда за сентябрь на 2 октября, и данные ISM по занятости в производстве не могут заменить этот национальный отчет.
Последствия для Биткойна зависят от того, как инвесторы интерпретируют совокупные данные. Если отчет по занятости усилит ожидания повышения ставок, финансирование и конкурентная доходность долларовых активов могут стать более серьезным препятствием. Если доходность краткосрочных казначейских облигаций или ожидаемые ставки снизятся, это ослабит предложенный механизм передачи.
Исследование сотрудников ФРБ Нью-Йорка от февраля 2023 года не выявило систематической реакции Биткойна на монетарные и макроэкономические новости в своей исторической внутридневной выборке. Поэтому практическим тестом является то, движутся ли ожидания ставок и реагирует ли Биткойн, а не предположение, что рост производственных затрат гарантирует распродажу.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
