Биржевой фонд Ethereum от 21Shares, торгующийся под тикером TETH, сообщил о погашении акций на сумму $48,4 млн в первом полугодии 2026 года, а доля ETH в стейкинге на конец июня составила 86,42%, согласно квартальному отчету от 14 августа. Общая сумма погашения отражает завершенные операции; соотношение стейкинга на 30 июня ставит будущие расчеты в зависимость от сроков вывода Ethereum из стейкинга.
За шесть месяцев, закончившихся 30 июня, погашение TETH привело к выплатам в размере $48,426 млн по выкупленным акциям против взносов в размере $42,174 млн по новым акциям. С использованием неокругленных цифр из отчета, погашения превысили взносы на $6,251 млн. За этот период траст продал 21 125,2745 ETH на сумму $48,426 млн для погашения денежными средствами. В отчете указано, что эта операция завершена, без указания на невыполненный, задержанный или приостановленный ордер.
После погашений TETH чистые активы фонда снизились с $31,298 млн на конец декабря до $12,917 млн на 30 июня. К этому результату привели несколько зафиксированных изменений: количество акций в обращении сократилось с 2,11 млн до 1,64 млн, референтная цена ETH упала на 46,89%, а траст зафиксировал реализованный убыток в размере $12,769 млн по ETH, проданным для погашения. Стоимость чистых активов на акцию снизилась с $14,83 до $7,88.
На конец квартала траст владел 8 185,4684 ETH. Применение раскрытой доли в стейкинге в 86,42% дает приблизительные остатки: 7 074 ETH в стейкинге и 1 112 ETH вне стейкинга. Эти количества получены на основе округленного процента. Последний балансовый отчет из подачи заканчивается 30 июня.
Показатель на конец квартала также значительно превышал средний уровень стейкинга TETH за отчетные периоды. Фонд сообщил о среднем дневном уровне стейкинга в 31,64% за второй квартал и 27,32% за полугодие.
Стейкинг делает состав активов TETH вопросом времени для будущих погашений TETH. Траст заявляет, что ETH в стейкинге не может быть перемещен или продан в течение переменного периода вывода, и предупреждает, что временные блокировки или ограничения на перевод могут ограничить его способность удовлетворять требования по погашению. Только уполномоченные участники могут размещать ордера напрямую в трасте, партиями по 10 000 акций или кратно этому числу. Обычные инвесторы, как правило, торгуют отдельными акциями TETH на бирже.
Более широкий приток в спотовые ETF на Ethereum создал нестабильный фон. CryptoSlate сообщил в июне, что продукты зафиксировали четыре недели подряд оттока на общую сумму более $870 млн. Один день притока в размере $19,3 млн прервал полосу оттока продолжительностью 17 дней.
Новая волна погашений TETH проверила бы размер и сроки ордеров уполномоченных участников на соответствие ETH, доступному вне стейкинга на данный момент, а также скорость, с которой может быть высвобожден дополнительный ETH. Коэффициент TETH в 86,42% на конец квартала показывает высокую зависимость от этого временного компромисса. В отчете документируется потенциальное ограничение, при этом фиксируется завершенная активность по погашению за первое полугодие.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
