CLARITY вступил в лето с тем, что удалось немногим крупным криптозаконопроектам: существенной двухпартийной поддержкой в обеих палатах Конгресса.

С тех пор эта коалиция раскололась из-за споров, которые касаются не столько архитектуры крипторегулирования, сколько сопутствующей политики.

Банковский комитет Сената одобрил законопроект 14 мая с перевесом 15–9, при этом сенаторы-демократы Рубен Гальего и Анджела Олсбрукс присоединились ко всем 13 республиканцам. Палата представителей уже одобрила H.R. 3633 в июле 2025 года с перевесом 294–134, причем 78 демократов поддержали меру.

Однако переговоры ухудшились из-за ограничений на криптоактивность высокопоставленных государственных чиновников, лимитов на вознаграждения по стейблкоинам и защиты от незаконных финансовых потоков. Банки также настаивали на том, чтобы законодатели ограничили вознаграждения, предлагаемые платформами стейблкоинов, предупреждая, что доходные продукты могут оттянуть депозиты из традиционной банковской системы.

Самым большим препятствием сейчас является этический спор вокруг криптопредприятий Трампа.

Galaxy Digital заявила, что законодательство фактически превратилось из политических переговоров в политическую борьбу. Двухпартийная группа сенаторов 30 июля направила в Белый дом предложенную этическую основу, но администрация публично ее не одобрила.

Без компромисса, по словам Galaxy, у сторонников может не быть реального пути к получению 60 голосов в Сенате, необходимых для продвижения законопроекта.

Эта тупиковая ситуация отодвинула CLARITY за августовский перерыв в работе Сената без голосования в полном составе.

Тем не менее, лидер большинства в Сенате Джон Тьюн подал ходатайство о прекращении прений перед уходом законодателей из Вашингтона, что создало основу для первого испытания, когда Сенат вернется к работе 14 сентября.

Однако календарь оставляет мало места для очередного срыва. Ожидается, что Сенат проведет на заседаниях лишь около трех недель, прежде чем законодатели покинут Вашингтон примерно 2 октября для участия в предвыборной кампании промежуточных выборов.

По оценкам Galaxy, CLARITY должен начать движение почти немедленно и занять значительную часть этого периода, чтобы иметь реальные шансы пройти через палату в этом году.

Это делает предстоящую встречу в Белом доме в среду еще более значимой. Руководители некоторых компаний, которые годами лоббировали федеральное криптозаконодательство, встретятся с представителями администрации всего за несколько недель до того, как Сенат решит, обладает ли CLARITY достаточной политической поддержкой для дальнейшего продвижения.

SEC и CFTC продвигают крипторегулирование без Конгресса

В то время как CLARITY Act сталкивается с политическими и календарными ограничениями в Сенате, SEC и CFTC уже проверяют, какую часть криптоповестки Вашингтона можно продвинуть в рамках существующего законодательства.

SEC разрабатывает две крупные инициативы под руководством председателя Аткинса: Reg Crypto — адаптированную основу для определенных криптопредложений, и Инновационное освобождение, которое позволит ограниченное экспериментирование с токенизированными ценными бумагами и ончейн-трейдингом.

Однако прогресс был неравномерным. Комиссия запланировала на 14 августа голосование по предложению о криптофинансировании, но отменила заседание днем ранее, не назначив новую дату. Отдельное Инновационное освобождение также столкнулось с задержками из-за сопротивления со стороны части традиционной индустрии ценных бумаг.

Обе инициативы затрагивают вопросы, которые CLARITY призван решить более окончательно, включая то, как могут выпускаться и торговаться цифровые активы и какие федеральные правила должны применяться. Однако их прерывистое внедрение отражает пределы, с которыми сталкиваются регуляторы, пытаясь двигаться вперед, пока Конгресс остается разделенным.

Тем временем CFTC действует более агрессивно.

Председатель Селиг заявил, что агентству необходимо напрямую услышать компании, создающие новые финансовые продукты, если регуляторы хотят идти в ногу с инновациями.

CFTC проведет свое первое заседание Консультативного комитета по инновациям 20 августа, собрав руководителей, предпринимателей и участников рынка для обсуждения будущего финансового регулирования.

Встреча опирается на все более решительный подход агентства к рынкам прогнозов.

11 августа CFTC применила чрезвычайные полномочия после того, как Kalshi предупредила, что иск, поданный Нью-Йорком, может нарушить работу ее регулируемого федеральными органами рынка контрактов на события по всей стране.

Селиг предписал бирже продолжать работу в соответствии с федеральными правилами по деривативам и аргументировал это тем, что штаты не могут отменять национальную основу, регулирующую рынки, контролируемые CFTC.

Этот спор является частью более широкой борьбы между комиссией и несколькими штатами по вопросу о том, должны ли контракты на прогнозы регулироваться в первую очередь федеральным законодательством о деривативах или правилами штатов об азартных играх.

SEC и CFTC не могут воспроизвести полный объем или постоянство CLARITY с помощью освобождений, нормотворчества и толкования существующего законодательства. Но оба агентства уже пытаются установить части той нормативной базы, которую Конгресс еще не принял.

Эта напряженность перейдет на встречу в Белом доме, где ожидается, что Аткинс и Селиг встретятся с руководителями, чей бизнес находится в центре как заблокированного законодательства, так и усилий регуляторов действовать без него.