Биткойн торговался около 82 900 долларов США на снимке PerpFinder от 10 октября, 09:36 UTC. Трейдеры наблюдали, приведет ли воскресный отскок к новому использованию кредитного плеча или к дальнейшему закрытию позиций.
На том же снимке открытый интерес по фьючерсам Binance BTC составил 7,70 млрд долларов США, а лонги получали финансирование, что указывает на отрицательное финансирование. Экспирация Deribit в субботу уже состоялась в 08:00 UTC; экспирация в воскресенье еще впереди.
Устойчивость отскока зависит от действий трейдеров с кредитным плечом: будут ли они его наращивать, продолжать закрывать позиции или хеджироваться от дальнейшего снижения.
Позиционирование фьючерсов — главный тест
Платежи по финансированию помогают различать эти пути: положительное финансирование означает, что лонги платят шортам, а отрицательное финансирование меняет этот поток.
Восстановление с ростом цены, стабильным или растущим открытым интересом и умеренным финансированием будет соответствовать наращиванию риска трейдерами здоровым образом. Рост цены при падении открытого интереса будет соответствовать закрытию позиций, включая покрытие коротких позиций, а не обязательно демонстрировать новую уверенность.
Падение цены при падении открытого интереса будет указывать на продолжающееся снижение кредитного плеча. Падение цены при росте открытого интереса может указывать на новое медвежье экспозицию, особенно если финансирование также станет более отрицательным.
Следующие сценарии позиционирования и ценовые области являются иллюстрациями автора. Это условные точки отсчета, а не заявленный рыночный прогноз.
| Динамика цены BTC | Открытый интерес | Финансирование | Что это может означать |
|---|---|---|---|
| Цена растет | Стабильный или растущий | Умеренный | Возможное здоровое восстановление риска |
| Цена растет | Падает | Умеренный или падающий | Возможное покрытие коротких позиций / очистка позиций |
| Цена падает | Падает | Ослабевает | Продолжающееся снижение кредитного плеча |
| Цена падает | Растет | Нейтральный или отрицательный | Возможное новое медвежье экспозиция |
Воскресный опционный портфель перегружен путами
Снимок опционов PerpFinder от 10 октября, 09:49 UTC, показал, что объем открытого интереса по экспирации BTC в воскресенье составил 272,4 млн долларов США, из которых 98,5 млн долларов США приходится на коллы и 174,0 млн долларов США на путы, соотношение пут/колл составило 1,77. Контракты истекают в 08:00 UTC 11 октября.
Каждый действующий контракт имеет покупателя и продавца. Портфель, перегруженный путами, показывает, где сконцентрирован риск в экспирации Deribit, что соответствует хеджированию от снижения или медвежьей экспозиции, но не определяет, какая сторона инициировала эти позиции.
Что подразумевает волатильность Биткойна
Тот же снимок от 09:49 UTC показал индекс DVOL Deribit на уровне 36,63% годовых. При предполагаемой стартовой цене 82 600 долларов США двухдневный расчет по одной стандартной девиации дает около 2 239 долларов США в обе стороны, оставляя округленные ориентиры около 80 400 и 84 800 долларов США.
Спрос на спотовом рынке является определяющим фактором. Спотовые биткойн-ETF США зафиксировали отток почти на 730 млн долларов США между 7 и 8 октября: 484,9 млн долларов США и 244,1 млн долларов США соответственно, согласно ежедневной таблице Farside. В пятницу, 9 октября, наблюдался скромный чистый приток в размере 21,1 млн долларов США.
Ликвидность в выходные дни зависит от деривативов, поэтому отскок, вызванный фьючерсами, может быстрее угаснуть, когда покупки ETF в будние дни слабы.
| Сценарий | Ценовой диапазон | Подтверждающие сигналы |
|---|---|---|
| Медвежье продолжение | 80 000–80 400 долларов США | BTC теряет 80 400 долларов США, возобновляются ликвидации лонгов, открытый интерес продолжает падать |
| Стабилизация диапазона | 82 000–83 000 долларов США | Открытый интерес выравнивается, финансирование остается умеренным, цена удерживает воскресный диапазон |
| Расширение восстановления | 84 500–85 000 долларов США | Цена растет при стабильном/растущем открытом интересе и здоровом спотовом спросе |
| Перелет / движение при низкой ликвидности | Ниже 79 000 или выше 86 000 долларов США | Резкое движение в выходные без сильного подтверждения, с риском разворота |
Что определяет выходные для Биткойна
Если Биткойн удержится выше 82 000 долларов США, открытый интерес стабилизируется или вырастет, а финансирование останется умеренным, движение к 84 500–85 000 долларов США будет иметь более здоровое позиционирование. Укрепление спроса со стороны ETF и спотового рынка сверх скромного притока в пятницу, а также преобладание ликвидаций шортов над ликвидациями лонгов, поддержат такую оценку.
Если Биткойн потеряет 80 400 долларов США, открытый интерес Binance продолжит падать, финансирование останется слабым или станет более отрицательным, возобновятся ликвидации лонгов, а перегруженная путами экспирация в воскресенье столкнется со слабым спотовым спросом, уровень 80 000 долларов США снова войдет в игру.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Gino Matos
