Инвесторы Anthropic ожидают, что AI-стартап выйдет на биржу с оценкой в 2 трлн долларов или более в октябре — головокружительная цифра, которая затмит SpaceX и сделает дебют AI-лаборатории крупнейшим первичным публичным размещением в истории.
Полдюжины спонсоров компании сообщили FT, что стремительно растущая выручка Anthropic позволит более чем удвоить текущую оценку во время запланированного осеннего размещения.
Размещение на таком уровне может принести миллиарды долларов прибыли ранним инвесторам пятилетней компании, но также проверит на прочность публичные рынки, которые всё больше нервничают из-за AI-бума.
Спонсоры Anthropic утверждают, что booming-спрос на передовые AI-модели и инструменты лаборатории оправдывает их завышенные ожидания. Инвесторы ожидают, что годовая выручка создателя Claude составит от 100 до 120 млрд долларов к концу 2026 года — по предпочтительному показателю стартапа, который выводит годовые продажи на основе недавних результатов, — что более чем в 10 раз превысит показатель за 2026 год.
«Если Anthropic растёт на 800% в год, можно предположить, что на крайне низком уровне они будут торговаться с коэффициентом 30 к выручке», — сказал один из инвесторов группы. «Это сделало бы их компанией стоимостью 3 трлн долларов».
У Anthropic нет публично торгуемого американского аналога, который мог бы служить ориентиром для оценки. Но компании, которые считаются бенефициарами AI, такие как группа данных Palantir и облачная компания Nebius, в этом году торговались примерно с коэффициентом 55 к выручке.
Несколько инвесторов заявили, что топ-менеджеры Anthropic ещё не определили целевой показатель оценки для IPO, даже в частных беседах. Но инвесторы уже построили собственные финансовые модели.
Их оптимистичные прогнозы делаются на фоне растущих проблем, включая усиление конкуренции со стороны китайских соперников, давление в пользу регулирования AI и тлеющий конфликт с правительством США.
Эти опасения, особенно временный запрет Министерства торговли на лучшие модели Anthropic, способствовали замедлению общего роста выручки в июне, по словам двух инвесторов, знакомых с ситуацией. Тем не менее, они заявили, что компания восстановилась и продолжает расти с extraordinare-скоростью даже по меркам Кремниевой долины.
Anthropic отказался от комментариев.
Стартап под руководством Дарио Амодеи подал документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам в июне, что ввело компанию в «тихий период», ограничивающий публичные заявления о её финансовых показателях.
В этом году Anthropic сократила отставание от конкурентов OpenAI и Google, выпустив модели, которые превзошли конкурентов, и сосредоточившись на продажах корпоративным клиентам. В мае компания объявила, что её годовая выручка превысила 47 млрд долларов.
Венчурные капиталисты, суверенные фонды и другие институциональные инвесторы вложили в компанию в 2026 году почти 100 млрд долларов. Оценка Anthropic впервые обогнала оценку OpenAI в мае, достигнув 965 млрд долларов, включая новые инвестиции.
Но группа также сталкивается со значительной неопределённостью. Она неоднократно конфликтовала с администрацией Трампа и продолжает активные судебные разбирательства с Министерством обороны США, которое в начале этого года признало Anthropic риском для цепочки поставок.
С тех пор Anthropic была вынуждена временно отозвать свои ведущие модели Fable 5 и Mythos 5 после того, как в июне Министерство торговли ввело экспортные ограничения. Этот инцидент напугал некоторых клиентов, полагающихся на модели Anthropic.
Клиенты также становятся всё более чувствительными к цене доступа к лучшим моделям. Столкнувшись с взрывным ростом затрат, они в некоторых случаях отменяли указания сотрудникам максимально использовать AI и выбирали менее мощные, более дешёвые модели.
По данным Artificial Analysis, анализирующей AI-модели, использование ведущей модели Anthropic обходится более чем в два с половиной раза дороже, чем флагманской модели OpenAI, в то время как китайские альтернативы с открытыми весами, которые также значительно улучшились в этом году, стоят лишь малую долю этой цены.
В прошлом месяце Anthropic увеличила свою долю рынка среди американских компаний, согласно данным платёжной группы Ramp. Но аналитики компании обнаружили, что компании «достигают предела своих расходов на AI» и переходят на более дешёвые альтернативы.
«Легко придумать проблемы», — сказал инвестор Anthropic, который также поддерживал AI-группы, включая OpenAI и SpaceX, вышедшие на биржу с оценкой в 1,77 трлн долларов в июне. «Но компания продолжает занимать первое место по производительности, позиционированию и тому, чему люди хотят подвергаться».
Дополнительные репортажи — Цзицзин У и Айван Левингстон.
© 2026 The Financial Times Ltd. Все права защищены. Не подлежит распространению, копированию или изменению любым способом.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – George Hammond, Financial Times
