Уверенные финансовые показатели и высокие ожидания роста от ASML и TSMC на этой неделе укрепили настроения во всей технологической индустрии, подняв цены акций и рыночные капитализации по всей цепочке поставок ИИ. Среди наиболее заметных бенефициаров этого импульса, обусловленного ИИ, — AMD, рыночная капитализация которой в четверг достигла исторического максимума, и Intel, чья капитализация достигла 25-летнего максимума. Другие заметные бенефициары — Arm Holdings и Nvidia. Рыночная капитализация AMD достигла 454 миллиардов долларов, а цена ее акций поднялась до 278 долларов, что является историческим максимумом для компании. Intel продолжила ралли, начавшееся в начале марта, и 16 апреля ее рыночная капитализация достигла почти 340 миллиардов долларов, а цена акций протестировала отметку в 68 долларов. Для Intel это второй лучший результат с августа 2020 года, когда ее оценка кратковременно достигала 502,71 миллиарда долларов. Акции Arm растут с начала марта; ее текущая рыночная капитализация составляет 174 миллиарда долларов, а цена акций приблизилась к 165 долларам.
Росту акций всех трех производителей ЦП способствует ажиотаж вокруг ИИ — в частности, быстрое внедрение агентных систем ИИ и систем генерации с дополненным поиском (RAG), которые выигрывают от высокопроизводительных ЦП и подсистем памяти с высокой пропускной способностью. Хотя еще предстоит увидеть, смогут ли AMD и Intel реально ощутимо увеличить продажи своих ЦП EPYC и Xeon за счет внедрения агентного ИИ и систем RAG различными сторонами, очевидно, что обе компании выигрывают от развития ИИ-инфраструктуры и внедрения ИИ предприятиями, поскольку это стимулирует спрос на процессоры серверного класса.
Если взглянуть на историческую рыночную динамику AMD, можно заметить, что на протяжении примерно 20 лет рыночная капитализация AMD оставалась низкой и волатильной, обычно в пределах от однозначных до низких двузначных миллиардов. Пики в начале 2000-х (эпоха Athlon) и в середине 2000-х (успех Athlon 64 и Opteron) сменялись затяжными спадами, связанными с проблемами реализации и отставанием по производительности от Intel. Переломный момент для AMD наступил около 2017 года с выпуском микроархитектуры Zen, а также процессоров EPYC и Ryzen на ее основе, хотя рыночная капитализация компании достигла 100 миллиардов долларов только около 2020 года. Это произошло после того, как рынок окончательно поверил в способность компании к реализации.
Между тем, большая часть текущей оценки AMD была сформирована после 2020 года, и она основана на вере рынка в то, что AMD сможет извлечь выгоду из таких промышленных мегатрендов, как ИИ и облачные вычисления. Пока что AMD добивается успеха.
Что касается Intel, то в августе прошлого года ее рыночная капитализация была ниже балансовой стоимости, но начала расти после того, как правительство США при поддержке SoftBank и Nvidia вложило в компанию средства. В значительной степени текущая оценка компании основана на ожиданиях способности Intel реализовать и продать огромное количество процессоров для систем ИИ.
Для Arm Holdings — которая «несколько недель назад стала производителем ЦП» и получает большую часть дохода от лицензирования технологий ЦП, а не от продажи оборудования, — позитивный настрой отражает ее уникальное положение в клиентской экосистеме и экосистеме ИИ. Arm является бесспорным лидером в смартфонах и планшетах, а также восходящей звездой в автомобильной сфере и клиентских ПК. Тем временем архитектура Arm ISA стала предпочтительным выбором для гиперскейлеров, разрабатывающих собственные чипы.
Что касается Nvidia, ее неоспоримое лидерство в ИИ-инфраструктуре в целом и ИИ-ускорителях в частности толкает ее рыночную капитализацию к 5 триллионам долларов. Рыночная капитализация Nvidia в четверг достигла 4,82 триллиона долларов, что немного ниже 4,92 триллиона долларов на 21 октября 2025 года.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Anton Shilov
