В среду Micron опубликовала финансовые результаты за четвертый квартал 2026 финансового года, ожидаемо установив очередной рекорд выручки в размере 54,23 миллиарда долларов за квартал, что почти в пять раз больше, чем за тот же период прошлого года. Micron также достигла рекордной валовой прибыли в 87%, причем основным фактором этого стало подразделение Micron Mobile and Client (потребительское). Кроме того, подразделение клиентских решений Micron было единственным, которое отгрузило меньше памяти в прошлом квартале, несмотря на самую высокую операционную прибыль в 88%. Общая рентабельность Micron значительно выросла в годовом исчислении; рентабельность основного центра обработки данных подскочила с 25% до 85%, а рентабельность автомобильного и встраиваемого оборудования выросла с 20% до 79%. Подразделение Mobile and Client также продемонстрировало значительный рост: операционная прибыль составила 29% в четвертом квартале 2025 финансового года, а теперь — 88%. Рентабельность облачной памяти выросла, хотя и не в той же степени, что и другие подразделения, увеличившись с 48% до 76%.
Валовая прибыль также интересна для анализа. В финансовой отчетности валовая прибыль равна выручке минус себестоимость проданных товаров. Операционная прибыль, с другой стороны, равна выручке минус себестоимость проданных товаров и все остальные операционные расходы. Операционная прибыль просто исключает налоги и проценты.
Разница между валовой и операционной прибылью интересна в приведенной выше разбивке. Подразделение Mobile and Client имеет наименьшую разницу — всего 2%. Подразделение Core Data Center соответствует подразделению Mobile and Client по валовой прибыли в 90%, но имеет более низкую операционную прибыль в 85%. Другими словами, затраты на ведение потребительского бизнеса Micron чрезвычайно низки по сравнению с объемом выручки, которую он в настоящее время генерирует.
Оно также показало самый низкий рост за квартал: выручка выросла на 14% по сравнению с предыдущим кварталом. Micron заявляет, что это было «обусловлено более высокими ценами, частично компенсированными снижением поставок битов». Из четырех бизнес-подразделений Micron подразделение Mobile and Client было единственным, которое отгрузило меньше памяти в прошлом квартале.
Для ясности, «поставка битов» — это просто поставка. Micron измеряет поставки в битах, а не в единицах. Это *емкость*, которую Micron поставила за квартал, а не фактическое количество чипов DRAM или NAND.
Помимо Mobile and Client, Micron объясняет более высокую выручку более высокими ценами и поставками битов. Ситуация в подразделении Mobile and Client отражает тенденцию, о которой мы слышали и в других местах: рост на потребительском рынке по-прежнему происходит, но он обусловлен более высокими ценами, а не ростом поставок.
Ранее в этом году Дэвид Зинснер, финансовый директор Intel, объяснил рост на 13% в годовом исчислении в потребительском бизнесе Intel более высокой средней ценой продажи (ASP), а не увеличением продаж единиц продукции. Зинснер уточнил, что Intel «считает, что мы столкнулись с некоторой инфляцией наших затрат и нам пришлось переложить это на конечного потребителя».
Прогноз Micron на первый квартал 2027 финансового года предполагает выручку в размере еще одного рекорда в 61,5 миллиарда долларов ± 1,5 миллиарда долларов, при этом валовая прибыль снизится с 87% в четвертом квартале 2026 финансового года до 86,25%.
Еще один рекордный квартал сигнализирует о дальнейшем сжатии рынков DRAM и NAND. Вслед за конкурентом SK hynix Micron заявляет, что ожидает, что рынок памяти и хранилищ станет «гораздо более напряженным» в 2027 и 2028 годах, утверждая, что компания ожидает, что отрасль будет испытывать дефицит предложения в оба года. Это происходит несмотря на рост предложения, который прогнозирует Micron.
Компания заявляет, что ожидает роста поставок битов NAND в отрасли в диапазоне середины 20%, а поставок битов DRAM — в диапазоне низких 20%. В целом отрасль будет производить больше памяти в течение следующих двух лет, говорит Micron, но этого все равно будет недостаточно для удовлетворения спроса.
Еще более тревожным является следующая строка в слайдах Micron о доходах: «у нас нет ясности относительно того, когда спрос и предложение вернутся к балансу». Однако компания заявляет, что планирует увеличить свои капитальные затраты (capex) в 2027 финансовом году по сравнению с предыдущими оценками.
«Большая часть» этого увеличения будет направлена на строительство дополнительных помещений класса чистых комнат, которые Micron планирует ввести в эксплуатацию с 2028 года до конца десятилетия. Надеемся, что дополнительные помещения класса чистых комнат облегчат дефицит предложения, но до этого еще далеко.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Jake Roach
