В четверг компания TSMC опубликовала финансовые результаты за 2025 год, зафиксировав годовую выручку в размере 122,42 млрд долларов — впервые в своей истории. Феноменальные показатели TSMC обусловлены продажами процессоров для искусственного интеллекта (ИИ) и высокопроизводительных вычислений (HPC), на которые пришлось 58% выручки компании в 2025 году, а также ростом её доли на рынке. Чтобы обеспечить растущий спрос на свои услуги и производство на передовых фабриках на Тайване и в Аризоне, TSMC планирует увеличить капитальные затраты (CapEx) в 2026 году до 52–56 млрд долларов, что превышает совокупные расходы Intel и Samsung в 2025 году. На вопрос о перспективах «пузыря ИИ» генеральный директор TSMC предупредил, что компания «очень обеспокоена» этим, что и объясняет столь масштабные капиталовложения. Он также добавил: «Если мы не будем действовать осторожно, это, несомненно, станет катастрофой для TSMC». По всей видимости, TSMC не ожидает замедления спроса на ИИ-процессоры в обозримом будущем, поэтому в этом году литейный гигант намерен потратить от 52 до 56 млрд долларов на расширение производственных мощностей, а также на оборудование для фабрикации и упаковки чипов. Если говорить более конкретно, TSMC планирует направить около 10% капитальных затрат на специализированные технологии, от 10% до 20% — на передовую упаковку, а около 70% будет использовано для закупки сложного оборудования (как для существующих, так и для новых фабрик) и строительства новых логических производств. Хотя TSMC, безусловно, осознает риски так называемого «пузыря ИИ», учитывая сроки запуска новых фабрик (около трёх лет) и поставки передового оборудования, компания, судя по ответу Ч. Ч. Вэя на один из вопросов, не ожидает, что этот пузырь лопнет в ближайшие годы. «По сути, вы пытаетесь спросить нас, реален ли спрос на ИИ», — риторически спросил Ч. Ч. Вэй, главный исполнительный директор TSMC, во время конференц-звонка по итогам квартала. «Я тоже очень обеспокоен этим. Можете не сомневаться, ведь нам предстоит инвестировать от 52 до 56 миллиардов долларов в CapEx. Если мы не будем действовать осмотрительно, это, безусловно, станет большой катастрофой для TSMC. Поэтому последние три-четыре месяца я много общался со своими клиентами и клиентами моих клиентов, чтобы убедиться, что спрос моих клиентов реален. Я общался со всеми поставщиками облачных услуг. […] Я вполне доволен их ответами. Они продемонстрировали мне доказательства того, что ИИ действительно помогает их бизнесу. Они успешно и здорово развивают свой бизнес, получая финансовую отдачу. Я также проверил их финансовое положение: они очень богаты […] гораздо богаче, чем TSMC». Действительно, из 122,42 млрд долларов, заработанных TSMC в 2025 году, на процессоры для ИИ и HPC* пришлось 58%, или примерно 71 млрд долларов, что на 48% больше по сравнению с предыдущим годом и является лучшим результатом для этих категорий за последние годы. С точки зрения технологических норм, на передовые техпроцессы пришлось 74% выручки от пластин: 3-нм техпроцесс обеспечил 24%, 5-нм — 36%, а 7-нм — 14%. В четвёртом квартале TSMC начала наращивать производство чипов по техпроцессу N2 (класса 2 нм) на фабриках Fab 20 и Fab 22 на Тайване, а в обозримом будущем ожидается запуск дополнительных модулей для N2 и A16, чтобы удовлетворить беспрецедентный спрос на самые передовые нормы в ближайшие годы. Что касается строительства кампуса Fab 21 в Аризоне на 165 млрд долларов, Ч. Ч. Вэй подтвердил, что возведение корпуса Фазы 2 Fab 21 завершено, а монтаж оборудования начнётся в 2026 году, первые продукты с этой фабрики ожидаются во второй половине 2027 года. Строительство Фазы 3 Fab 21 продолжается, и TSMC уже получила разрешения на Фазу 4 Fab 21 и объект передовой упаковки в Аризоне. Наконец, компания приобрела ещё один земельный участок для расширения Fab 21, чтобы «обеспечить большую гибкость в ответ на очень сильный многолетний спрос, связанный с ИИ». «Наш план позволит TSMC масштабировать независимый кластер мегафабрик в Аризоне для удовлетворения потребностей наших клиентов, использующих передовые технологии, в приложениях для смартфонов, ИИ и HPC», — заявил Вэй. Инвестирование 165 млрд долларов в кампус Fab 21 близ Финикса, штат Аризона, является колоссальным проектом, сопряжённым с рисками и неопределённостями. Среди рисков для TSMC — конкуренция со стороны других игроков, таких как Intel Foundry и Samsung Foundry. Более того, на фоне инвестиций правительства США, Nvidia и Softbank в Intel, репутация последней как грозного конкурента укрепляется в глазах отраслевых наблюдателей. Тем не менее, генеральный директор TSMC Ч. Ч. Вэй не ожидает, что Intel Foundry в ближайшее время станет конкурентом, способным замедлить рост его компании. Безусловно, запуск Intel чипов по её передовому техпроцессу 18A (класса 1,8 нм) под названием Panther Lake является впечатляющим достижением. Однако на данный момент только Intel способна производить чипы по 18A. В отличие от этого, TSMC имеет множество альфа-клиентов, работающих с её узлом N2, которые уже много лет занимаются разработкой своих чипов. Посыл Ч. Ч. Вэя заключается в том, что конкуренция в сфере передовых литейных технологий ограничена временем, а не капиталом. Он подчеркнул: «Дело не в деньгах, которые помогут вам конкурировать», отвергая идею о том, что государственная поддержка или крупные инвестиции могут мгновенно обеспечить конкурентоспособность на передовых узлах. Ч. Ч. Вэй напомнил, что клиентам требуется от двух до трёх лет, чтобы освоить разработку сложного чипа на новом техпроцессе и тесно сотрудничать с производителем чипов по DTCO (оптимизация проектирования и технологии), а затем ещё один-два года для квалификации и выхода на крупносерийное производство. «Современная [передовая] технология настолько сложна, что как только вы хотите разработать [чип], вам требуется два-три года, чтобы полностью использовать эту технологию», — сказал Вэй. «После двух-трёх лет подготовки вы можете спроектировать свой продукт. Как только ваш продукт будет утверждён, потребуется ещё один-два года, чтобы вывести его на рынок». Это означает, что даже если такие клиенты, как Apple или Nvidia, решат сегодня воспользоваться услугами Intel Foundry на передовом уровне, любой существенный коммерческий эффект, вероятно, проявится только к 2028–2030 годам (как для 18A, так и для 14A), а не в ближайшей перспективе. Кроме того, перенос передового дизайна с одной литейной фабрики на другую — чрезвычайно сложная задача, поскольку такие элементы, как библиотеки стандартных ячеек, сторонние IP-блоки, методы распределения питания, временные характеристики и опыт оптимизации выхода годных, тесно связаны с конкретным производственным процессом. Это означает, что перенос эквивалентен разработке и проверке с нуля, что занимает годы, стоит миллионы и не даёт гарантий успеха. «Итак, у нас есть конкурент, без сомнения, это грозный конкурент», — добавил Вэй. «Но во-первых, это требует времени. Во-вторых, мы не недооцениваем их успехи, но боимся ли мы этого? На протяжении более тридцати лет мы всегда конкурировали с нашими соперниками, так что нет, мы уверены, что наш бизнес продолжит расти согласно нашим прогнозам». Интересно, что временные рамки, озвученные Вэем, перекликаются с собственными прогнозами TSMC, согласно которым следующие два года будут посвящены увеличению выпуска продукции на существующих фабриках за счёт наращивания мощностей с поддержкой N2 на Тайване и переоборудования фабрик с N5 на N3, в то время как несколько совершенно новых фабрик должны быть запущены только в 2028–2029 годах. На протяжении своей истории у TSMC были впечатляющие соперники, такие как IBM, UMC и Samsung, которых компании удалось обойти. Но сложность полупроводниковой индустрии в целом и передовых техпроцессов в частности сегодня настолько высока, что для того, чтобы сравняться с TSMC, недостаточно достичь схожих показателей производительности транзисторов, энергопотребления и плотности; необходимо выстроить целую экосистему разработки, которая охватывает всё: от определения нового техпроцесса с клиентом (или клиентами в случае N2 и A16) и партнёрами до помощи им в проектировании и оптимизации чипов, а затем содействия в их выходе на серийное производство через пять-шесть лет. Главный вывод о современных передовых узлах заключается в том, что это долгосрочное обязательство, требующее времени и больших денег, и никакие краткосрочные или среднесрочные инвестиции от авторитетных структур не смогут это изменить. В четвёртом квартале 2025 года TSMC получила выручку в размере 33,73 млрд долларов, что на 20,5% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, — это самый высокий квартальный доход в истории компании. Валовая рентабельность достигла 62,3% (по сравнению с 59% в 4 квартале 2024 года) на фоне строительства нескольких производственных объектов и наращивания выпуска продукции по совершенно новому техпроцессу N2 от TSMC, что обычно существенно бьёт по рентабельности. Чистая прибыль литейного гиганта составила около 16,012 млрд долларов, что также является рекордом. Что касается результатов за весь год, TSMC получила выручку в размере 122,42 млрд долларов и чистую прибыль в размере 55,133 млрд долларов. Примечательно, что, несмотря на лучшие в истории квартальные результаты, руководство TSMC уверено, что в первом квартале компания заработает от 34,6 до 35,8 млрд долларов, что традиционно является «тихим» кварталом для электроники в целом и микроэлектроники в частности.
*HPC — это расплывчатый термин, который TSMC использует для обозначения всего: от процессоров для ноутбуков до высокопроизводительных ИИ-ускорителей.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Anton Shilov
