После нескольких недель спекуляций, вызванных тем, что доходность некоторых облигаций CoreWeave превысила 15 процентов, компания neocloud опубликовала сильные результаты за третий квартал 2026 года, однако убытки продолжились.
За квартал CoreWeave получила доход в размере 3,66 млрд долларов, что на 168 процентов больше по сравнению с предыдущим годом (YoY), а также скорректированную операционную прибыль в размере 379 млн долларов, что превышает предыдущий прогноз руководства в 200–260 млн долларов.
Объем незавершенных заказов также достиг рекордных для компании 132,5 млрд долларов, что на 138 процентов больше по сравнению с предыдущим годом. Финансовый директор Нитин Агравал отметил, что «более 50 процентов приходится на контракты, по которым мы ожидаем начать поставки клиентам к концу этого года».
Однако на фоне этих сильных показателей CoreWeave все еще зафиксировала чистый убыток в размере 709 млн долларов по сравнению с убытком в 110 млн долларов за тот же квартал 2025 года. Капитальные затраты также были высокими и составили 14,5 млрд долларов. Во втором квартале доход составил 2,575 млрд долларов, а чистый убыток — 626 млн долларов.
Генеральный директор Майк Интратор стремился развеять опасения по поводу того, что он назвал «недавней волатильностью на рынках капитала».
Он пояснил, что именно долгосрочные обязательства клиентов «лежат в основе нашего подхода к финансированию, а дисциплинированные инвестиции позволяют нам продолжать расширять платформу, на которую полагаются наши клиенты».
«Создание облака для ИИ в гипермасштабе требует значительного капитала и дисциплинированного исполнения. Мы осознавали это с момента основания CoreWeave и разработали нашу бизнес-модель и стратегию финансирования с учетом долгосрочных клиентских контрактов, которые будет обслуживать этот капитал».
Он добавил, что средняя стоимость долга компании составляет 7,9 процента, что значительно лучше 15 процентов по облигациям, привлекшим интерес и обеспокоенность. «Заглядывая вперед, мы не будем использовать рынок необеспеченного долга для финансирования нашего бизнеса при текущих процентных ставках, и нам это не нужно».
Интратор заявил, что компания будет финансировать оставшиеся капитальные затраты в основном за счет кредитов с отсроченным использованием, привязанных к конкретным клиентским контрактам. «К 2027 году более 75 процентов обязательных капитальных затрат связаны с клиентами с инвестиционным рейтингом и крупными предприятиями. Оставшаяся часть связана с ведущими мировыми ИИ-лабораториями и ИИ-компаниями, а ценообразование этих объектов отражает лежащие в их основе клиентские обязательства и нашу доказанную способность выполнять их. Они могут финансировать от 70 до 100 процентов связанных капитальных затрат».
На сегодняшний день CoreWeave удалось погасить более 4 млрд долларов долга за счет денежных потоков, генерируемых клиентскими контрактами. «По объектам, финансирующим долгосрочные обязательства, к моменту окончания клиентского контракта долг погашен, и инфраструктура полностью принадлежит CoreWeave».
Косвенно обращаясь к более широкому рынку и конкуренции, Интратор отметил, что если строительство центров обработки данных замедлится, это сделает установленные вычислительные мощности более дефицитными и может помочь сохранить высокие цены на ГП. «В этом сценарии важно быть первым», — сказал он.
«Мы хорошо позиционированы в различных рыночных условиях. Если отрасль будет быстро развиваться, мы будем расти вместе с ней. Если поставки будут задержаны, наш установленный, оплаченный парк станет более ценным».
Капитальные затраты за квартал в размере 14,5 млрд долларов превысили верхнюю границу прогнозируемого диапазона CoreWeave, но финансовый директор Агравал отметил, что это связано с тем, что компания смогла перенести некоторые поставки из четвертого квартала. Кроме того, незавершенное строительство сократилось с 11,9 млрд долларов в прошлом квартале до 9,3 млрд долларов, «поскольку мы развернули значительную инфраструктуру для электроэнергии, которая стала доступна в конце второго квартала. С начала года мы ввели в эксплуатацию более 850 МВт мощности, доведя нашу общую активную площадь до более чем 1,7 ГВт. Мы удвоили нашу активную энергетическую мощность по сравнению с концом 2025 года всего за три квартала».
Текущая цена за мегаватт варьируется: контракты на четыре-пять лет охватывают 20–25 МВт, а более короткие контракты достигают 40 млн долларов за мегаватт. Кроме того, ГП предыдущих поколений продаются с премией из-за высокого спроса, при этом поколения Ampere и Hopper увеличились на 30–50 процентов по сравнению с предыдущим кварталом.
Интратор добавил, что в 2027 году истекает срок контрактов на более чем 130 000 ГП, а в 2028 году — еще примерно на 170 000 ГП. «У нас уже есть надежный пул клиентов, конкурирующих за эту мощность», — сказал он.
Во время отчета о прибылях и убытках руководители также привлекли внимание к CoreWeave Omni. Запущенный летом, CoreWeave Omni предполагает развертывание стека CoreWeave в собственных центрах обработки данных клиентов.
Как описано на веб-сайте компании: «CoreWeave развертывает и управляет полным стеком CoreWeave в вашем центре обработки данных. Вы сохраняете право собственности на объект и оборудование. CoreWeave предоставляет управляемый регион, платформу CoreWeave Cloud и повседневное операционное управление».
Агравал сказал о прогрессе: «Мы уже подписали нашего первого клиента и получили значительный интерес от ряда других, которые хотят запускать свои рабочие нагрузки на CoreWeave, сохраняя при этом прямое владение своей инфраструктурой».
Другие ключевые показатели за квартал включают скорректированную EBITDA в размере 2,3 млрд долларов с маржой 62 процента.
Компания прогнозирует годовой доход в размере 13–13,3 млрд долларов и капитальные затраты в размере 37–39 млрд долларов.
Среди известных клиентов CoreWeave — Microsoft, *Meta и OpenAI. Цена ее акций оставалась относительно стабильной после публикации результатов.
*Facebook, *Instagram и *WhatsApp принадлежат компании *Meta Platforms Inc., деятельность которой признана экстремистской и запрещена на территории Российской Федерации.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Georgia Butler
