Nvidia зарабатывает огромные деньги на сделках, подогреваемых ажиотажем вокруг ИИ. Она также тратит огромные суммы на сделки, которые, в свою очередь, подпитывают тот же самый ажиотаж. Но руководители Nvidia хотят, чтобы вы не обращали внимания на то, насколько циклично это может звучать, потому что компании, в которые они инвестируют, «станут крупнейшими технологическими компаниями в истории».
Nvidia создала запутанную и, по мнению некоторых, опасную сеть сделок с ведущими ИИ-компаниями, в которой производитель чипов постепенно превращается из исключительно главного поставщика инфраструктуры для ИИ-индустрии в одного из ее крупнейших финансистов. Некоторые эксперты предупреждают, что растущие сделки стоимостью миллиарды долларов каждая перемещают денежные средства по системе циклическим образом: Nvidia вкладывает деньги в эти ведущие ИИ-лаборатории, которые затем направляются обратно в Nvidia за чипы. Критики предупреждают, что финансовая зависимость может искажать спрос и концентрировать риски, а это означает, что если одна сделка провалится, это может вызвать эффект домино, который способен обрушить даже всю экономику США.
Ярким примером такой сделки стало объявление Nvidia на прошлой неделе о том, что она поможет предоставить OpenAI гарантию на сумму до 105 миллиардов долларов для финансирования гигантского дата-центра в Огайо, при этом ИИ-гигант обязался использовать в центре чипы Nvidia.
«Мы осознаем масштаб этой поддержки и знаем, что некоторые назовут это циклическим финансированием. Мы смотрим на это иначе», — заявила финансовый директор Nvidia Колетт Кресс в ходе телефонной конференции компании по итогам второго квартала в среду. «Мы считаем, что эти инвестиции, оцененные с учетом силы спроса, бизнеса, который они создают для нас, экосистемы, которую они строят на платформе Nvidia, и доходности от вложенного капитала, будут превосходными, а наш риск ограничен».
Ранее в этом месяце Nvidia также объявила, что объединяет несколько самых влиятельных имен с Уолл-стрит для инвестирования 500 миллиардов долларов в создание ИИ-инфраструктуры. Однако ключевая деталь этих сделок заключается в том, что в настоящее время они состоят только из серии меморандумов о взаимопонимании (MOUs), то есть являются необязательными к исполнению. В конце прошлого года Nvidia также объявила о весьма громкой, но необязывающей сделке с OpenAI на 100 миллиардов долларов, которая впервые вызвала опасения по поводу циклического финансирования, но эта сделка в итоге не состоялась.
Те, кто не согласен с позицией Nvidia, утверждают, что ИИ-индустрия находится в самом центре раздувающегося пузыря, и если одна из компаний, которые Nvidia решила поддержать, не оправдает ожиданий, это может привести к более широкому спаду с возможными катастрофическими последствиями.
Кресс возразила против этих опасений, заявив, что Nvidia не так подвержена этому риску, как может показаться.
«Вычислительная платформа Nvidia взаимозаменяема и долговечна и может быть перераспределена для поддержки других клиентов», — сказала финансовый директор.
Однако бизнес компании неразрывно связан и зависит от финансового благополучия ее крупнейших клиентов — гиперскейлеров, у некоторых из которых в прошлом квартале наблюдалось рекордное падение денежного потока. Например, Google сообщил о своем первом отрицательном показателе свободного денежного потока в прошлом квартале с момента выхода технологического гиганта на биржу в 2004 году, что было вызвано огромными расходами на ИИ.
Five customers accounted for 70% of NVIDIA’s accounts receivables at the end of Q2 FY27, and for some customers it’s allowing payment terms anywhere from 3 months to a year.
Up from 56% a year ago. pic.twitter.com/BIibFuiUOi
— Ed Zitron (@edzitron) August 26, 2026
Пока инвесторы гадают еще один квартал, являются ли финансовые обязательства Nvidia дальновидными или просто финансируют существование ИИ-ажиотажа, производитель чипов пока не демонстрирует признаков замедления. Во втором квартале Nvidia сообщила о выручке в 96,2 миллиарда долларов, а финансовый директор спрогнозировала рост выручки на ошеломляющие 70% в следующем финансовом году. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг заявил в ходе конференции, что рост выручки был бы гораздо выше, если бы не ограничения поставок.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ece Yildirim
