Блокчейн Биткоина демонстрирует самую высокую активность с конца 2024 года, что создает редкий разрыв между ростом использования сети и ослаблением рыночной цены.
CryptoQuant сообщила в записке, распространенной среди CryptoSlate, что ее индекс активности сети Биткоина (Bitcoin Network Activity Index) впервые с середины 2024 года поднялся выше долгосрочного тренда.
Индекс неуклонно растет с января и недавно достиг самого высокого уровня с конца 2024 года, оставаясь всего на 7% ниже рекорда, зафиксированного в сентябре 2024 года.
Сдвиг начался в конце марта и сохраняется уже несколько недель, что говорит о том, что восстановление активности — это не просто однодневный всплеск.
Между тем, рост сетевой активности происходит на фоне того, что цена Биткоина остается под значительным давлением продаж.
По данным CryptoSlate, крупнейшая криптовалюта упала примерно на 30% в этом году, опустившись ниже $65 000, что продлевает спад более чем на 50% от рекорда конца 2025 года около $126 000, поскольку месяцы давления продаж и ослабление аппетита к риску давят на рынок.
Небольшие переводы стимулируют восстановление
Восстановление сети обусловлено в основном количеством транзакций, а не расчетами с крупными суммами.
Данные CryptoQuant показывают, что общее количество ежедневных транзакций Биткоина в 2026 году местами превышало 800 000, что близко к самым сильным показателям цикла 2023–2025 годов и более чем вдвое превышает минимумы, наблюдавшиеся в 2025 году. Среднее количество транзакций на блок также выросло, что свидетельствует об устойчивом использовании блоков с точки зрения подсчета транзакций.
Состав этой активности является более важной частью истории.
По данным CryptoQuant, транзакции на сумму менее 0,01 BTC теперь составляют около 80% от ежедневного числа транзакций Биткоина. Это выше примерно 44% в 2023 году.
Самые мелкие когорты, включая транзакции ниже 0,001 BTC и ниже 0,01 BTC, резко возросли в этом году и приближаются к предыдущему пику, достигнутому в 2024 году.
Это означает, что сеть Биткоина более загружена, но большая часть роста приходится на очень мелкие переводы. С точки зрения рынка, блокчейн обрабатывает больше сообщений, но не обязательно перемещает пропорционально большую экономическую ценность.
Эта модель напоминает предыдущие всплески активности, обусловленной протоколом, в Биткоине, когда эксперименты с токенами, надписи (inscriptions) и сервисы данных увеличивали количество транзакций без соответствия профилю стоимости традиционных переводов BTC.
Использование OP_RETURN указывает на спрос, связанный с данными
Рост числа мелких переводов совпал с резким увеличением использования OP_RETURN.
OP_RETURN используется для прикрепления данных к транзакциям Биткоина без создания выходов, которые можно потратить. Это сделало его распространенным инструментом для активности на уровне данных в Биткоине, включая переводы, связанные с токенами, проставление временных меток и сценарии использования, смежные с надписями.
CryptoQuant сообщила, что количество выходов OP_RETURN в этом году приблизилось к рекордным уровням, при этом рост связан с активностью Runes, Ordinals, рынками в стиле BRC-20 и другими сервисами записи данных.
Эти системы могут генерировать большое количество транзакций с низкой стоимостью, поскольку экономическая полезная нагрузка часто представляет собой данные, прикрепленные к транзакции, а не сумму переводимого BTC.
Это помогает объяснить, почему индекс сетевой активности растет, в то время как цена остается слабой. Новая активность отражает спрос на пространство блоков Биткоина, но это не то же самое, что широкое восстановление аппетита инвесторов к BTC.
Это также усложняет давние дебаты об использовании Биткоина. Сторонники могут рассматривать этот всплеск как свидетельство того, что Биткоин становится более активным расчетным уровнем для новых типов активности в сети.
Однако критики могут видеть в этом перегрузку от транзакций, которые мало способствуют выполнению монетарной роли Биткоина.
На данный момент данные в некоторой степени подтверждают обе точки зрения. Биткоин используется больше. Но это использование сосредоточено в небольших транзакциях, которые отличаются от финансовых переводов, с которыми многие инвесторы связывают устойчивый спрос на сеть.
Перегрузка мемпула возвращается, но комиссии остаются низкими
Скачок микротранзакций начал влиять на мемпул, где неподтвержденные транзакции Биткоина ожидают включения в блоки.
CryptoQuant сообщила, что количество транзакций в мемпуле Биткоина выросло примерно до 128 000, что является самым высоким показателем с конца февраля 2025 года. Перегрузка сосредоточена в транзакциях с низкой комиссией, что соответствует увеличению активности OP_RETURN и микротранзакций.
Текущее отставание остается значительно ниже экстремальных пиков, наблюдавшихся в сентябре 2023 года и ноябре 2024 года. Тем не менее, рост показывает, что нефинансовая активность или активность с низкой стоимостью занимает большую долю в потоке транзакций Биткоина.
Это может стать более важным, если тенденция сохранится. Повышенная конкуренция за пространство блоков может привести к росту комиссий, особенно для пользователей, которым требуются срочные расчеты.
В прошлые циклы перегрузка, вызванная надписями и активностью, связанной с токенами, приводила к кратковременным периодам повышенных комиссий и возобновлению дебатов о том, должно ли пространство блоков Биткоина использоваться преимущественно для денежных переводов или для более широких приложений данных.
Пока что последний всплеск активности не привел к сопоставимому буму комиссий.
Данные YCharts, основанные на показателях Blockchain.com, показали, что ежедневные комиссии за транзакции Биткоина составили 3,458 BTC 18 июня, что на 50,25% меньше, чем годом ранее.
BitInfoCharts также показывает, что средние комиссии за транзакции Биткоина находятся на низком уровне, при этом средняя комиссия недавно составляла около 27 центов.
Этот разрыв является центральным моментом в текущей истории. Количество транзакций растет, но рынок комиссий не следует за ним с той же силой.
Доход майнеров остается слабым звеном
Сдержанная реакция комиссий имеет значение, поскольку майнеры Биткоина стали больше полагаться на комиссии за транзакции после халвинга в апреле 2024 года, который сократил субсидию за блок до 3,125 BTC.
Приблизительно 144 блока в день субсидия остается основным источником дохода майнеров. Комиссии составляют лишь небольшую долю в терминах BTC, когда сетевые расходы низки, что ограничивает прямую финансовую выгоду, которую майнеры получают от увеличения количества транзакций.
Это делает текущий всплеск активности менее однозначным, чем предыдущие периоды, когда перегрузка приводила к резкому росту комиссий. Большее количество транзакций может сигнализировать о более сильном спросе на пространство блоков, но если эти транзакции имеют низкую стоимость и низкую комиссию, влияние на экономику майнеров остается ограниченным.
В результате рынок Биткоина получает смешанные сигналы.
С одной стороны, блокчейн демонстрирует самую высокую активность за почти два года, обусловленную реальным спросом на небольшие транзакции и сценарии использования, связанные с данными.
С другой стороны, цена Биткоина остается под давлением, продавцы по-прежнему доминируют в краткосрочной рыночной структуре, а рынок комиссий не показал, что пользователи готовы платить значительно больше за расчеты.
Это оставляет Биткоин с загруженной сетью, но нерешенным рыночным вопросом: сможет ли эта новая волна активности стать устойчивым экономическим спросом, или она останется еще одним всплеском низкостоимостного трафика, который заполняет блоки, не меняя общей инвестиционной картины.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
