Биткоин устремляется к отметке в 80 000 долларов, поскольку участники рынка маневрируют на сложном пересечении ближневосточной геополитики, меняющихся режимов денежно-кредитной политики и сильно смещенного рынка деривативов.
Данные CryptoSlate показывают, что рост цифрового актива с недавних минимумов был обусловлен временным дипломатическим облегчением между США и Ираном.
Однако базовые структурные данные свидетельствуют о том, что текущее ценовое движение в равной степени связано с принудительными ликвидациями, как и с макроэкономическим оптимизмом.
Перемирие поднимает Биткоин, но риск Ормузского пролива остается в игре
Непосредственным катализатором восстановления рынка стало объявление президента Дональда Трампа во вторник о продлении режима прекращения огня между Соединенными Штатами и Ираном на две недели.
Представляя правительство в Тегеране как сильно расколотое, администрация Трампа предоставила дополнительное время дипломатам для представления единого предложения о прекращении более широкого конфликта.
Эта дипломатическая пауза ранее спровоцировала значительный ралли облегчения по всем цифровым активам. С момента первоначального объявления на прошлой неделе Биткоин агрессивно вырос на 7%, торгуясь на уровне до 79 470 долларов на момент публикации. На момент публикации он немного откатился до 78 200 долларов.
Динамика цен помогла подавить немедленную панику, охватившую рынки после того, как Иран первоначально отверг второй раунд мирных переговоров.
Однако продолжающиеся возражения Ирана показывают, что лежащая в основе макроэкономическая угроза все еще очень реальна.
Масуд Пезешкиан, президент Ирана, заявил, что «нарушение обязательств, блокада и угрозы являются основными препятствиями для подлинных переговоров».
Он добавил:
«Исламская Республика Иран всегда приветствовала и продолжает приветствовать диалог и соглашение. Недобросовестность, осада и угрозы являются основными препятствиями для подлинных переговоров. Мир становится свидетелем ваших лицемерных пустых разговоров и противоречия между вашими заявлениями и вашими действиями».
Ормузский пролив остается оперативно ограниченным после его закрытия 18 апреля, а блокада США иранских портов по-прежнему строго соблюдается.
Для цифровых активов этот структурный навес геополитической эскалации продолжает сдерживать аппетит к риску.
Смена руководства ФРС становится следующей рыночной переменной
По мере роста геополитической напряженности неминуемая смена режима в Федеральной резервной системе быстро становится следующей критической переменной для рисковых активов.
Поскольку срок полномочий нынешнего председателя Джерома Пауэлла скоро истекает, рынки активно изучают, как может выглядеть центральный банк после Пауэлла под руководством назначенного Кевина Уорша.
После его слушаний по утверждению во вторник институциональные отделы не просто маркируют Уорша как «голубя»; скорее, они анализируют фундаментальную реструктуризацию операционной механики центрального банка.
Во время своего выступления Уорш выступил за существенно иную структуру борьбы с инфляцией. Он отверг жесткость целевого показателя в 2% по таблице, отдав предпочтение оценке того, как инфляция влияет на потребителей за «обеденным столом», предполагая пересмотр методов сбора данных.
Кроме того, Уорш прямо раскритиковал практику форвардного руководства, утверждая, что анонсирование шагов по ставкам сковывает ФРС, не позволяя ей динамично реагировать на меняющиеся экономические реалии.
Он также обозначил четкое предпочтение использованию процентных ставок в качестве основного инструмента политики, а не балансового активизма, отметив, что покупка активов непропорционально выгодна более состоятельным инвесторам.
Следовательно, трейдеры начинают закладывать в цены возможность более гибкого, дальновидного Федерального резерва. Томас Перфумо, главный экономист Kraken, сказал:
«Уорш заложил основу для более гибкой, менее бюрократизированной ФРС — такой, которая может снизить ставки раньше, чем ожидалось. Хотя это и не был момент для резкого разворота рисковых активов, я думаю, что в целом это был положительный сигнал».
Таким образом, даже если немедленное снижение ставки не гарантировано на предстоящем заседании 28 апреля, перспектива менее бюрократизированного учреждения, которое быстро реагирует на изменение экономических данных, интерпретируется как чистый плюс для зависящих от ликвидности активов, таких как Биткоин.
Отрицательное финансирование и ужесточение предложения готовят сжатие
В то время как макроэкономические и географические переменные создают фон, внутренняя механика рынка криптовалют объясняет, как Биткоин может расти даже без чистого макроэкономического подтверждения.
Текущий рост в значительной степени субсидируется сильно смещенным рынком деривативов.
Согласно данным Alphractal, ставки финансирования Биткоина упали до самых отрицательных уровней с 2023 года, при этом семидневная скользящая средняя достигла -0,005%. Преобладающие настроения среди розничных участников обусловлены короткими позициями, страхом и неверием.
Исторически сложилось так, что такое экстремальное позиционирование, наблюдавшееся ранее во время краха в марте 2020 года и после краха FTX, надежно сигнализировало о локальном дне, поскольку на рынке заканчиваются желающие продавцы.
Одновременно предложение BTC на биржах агрессивно сокращается. Резервы бирж упали до семилетнего минимума, а глобальные чистые потоки регистрируют глубокий дефицит.
Данные CryptoQuant указывают на то, что «Осциллятор риска сжатия», отслеживающий основные биржи, достиг 0,7925, находясь практически на уровне предупреждения об исчерпании.
Это сочетание экстремального короткого уклона и ускоряющейся засухи в биржевых запасах создало взрывоопасную смесь.
За последние 24 часа было ликвидировано около 300 миллионов долларов коротких позиций, по данным CoinGlass.
По мере роста цен на BTC трейдеры, удерживающие короткие позиции с кредитным плечом, вынуждены откупать свои контракты для покрытия убытков, генерируя искусственный спрос. Это принудительное перераспределение в настоящее время является основным двигателем, толкающим Биткоин к отметке в 80 000 долларов.
Настоящее испытание находится выше 80 000 долларов
Несмотря на импульс, созданный принудительными ликвидациями, окончательная траектория рынка зависит от того, как он будет взаимодействовать с огромным предложением на верхних уровнях.
Данные CryptoQuant показывают, что настоящее испытание для Биткоина находится прочно выше отметки в 80 000 долларов, где поведенческая экономика и исторические ценовые базы будут диктовать следующее направленное движение.
Две из наиболее влиятельных когорт маржинальных покупателей в настоящее время проверяют свои точки безубыточности. По состоянию на эту неделю реализованная цена для инвесторов Биткоин-ETF составляет приблизительно 76 400 долларов.
Аналогичным образом, краткосрочные киты, то есть субъекты, владеющие значительным объемом, приобретенным за последние месяцы, имеют реализованную цену около 79 600 долларов. Обе когорты были глубоко в минусе в течение нескольких месяцев, неся миллиарды долларов нереализованных убытков.
Из-за этого 80 000 долларов выступают в качестве первой крупной точки принятия решений. Когда запертый капитал наконец достигает равновесия, обычно возникает давление распределения, поскольку инвесторы спешат выйти из позиций без фиксации убытков.
Однако еще более крупная структурная стена маячит чуть выше. Реализованная цена для более широкой когорты всех краткосрочных держателей в настоящее время зафиксирована на уровне 83 055,60 долларов.
Рынок вступает в критическую зону проверки. Если Биткоин сможет успешно поглотить ожидаемое давление продаж от этих когорт и удержаться выше уровня 83 000 долларов, текущий рост будет выглядеть все более устойчивым, сигнализируя о том, что сильное верхнее сопротивление превратилось в структурную поддержку.
И наоборот, если цена резко откатится на этих порогах, все движение начнет выглядеть как временное сжатие в сторону предложения, подвергая актив более глубокой и затяжной капитуляции.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
