Отскок Биткоина выше $60 000 не удался, поскольку пакет макроэкономических данных США, опубликованный 25 июня, дал трейдерам, играющим на риске, прямо противоположное облегчению: липкая инфляция, устойчивый спрос, пересмотр роста в сторону повышения, сокращение числа заявок на пособие по безработице и устойчивые заказы за исключением транспорта.
Биткоин кратковременно резко обвалился в результате ликвидаций, упав с внутридневного максимума около $61 844 до минимума около $58 189, после чего частично восстановил позиции, торгуясь на уровне около $59 630. На момент публикации отскок позволил BTC отойти от внутридневных минимумов, но цена остается ниже диапазона до падения.
Это движение совпало с сильно односторонним событием ликвидации. Данные о ликвидациях CoinGlass показали около $482 млн криптоликвидаций за один час, из которых примерно $427 млн пришлось на лонги и только около $54 млн на шорты, при этом на BTC пришлось около $272 млн от общей суммы.
Движение на фондовом рынке также было резким, но частично откатилось назад. SPY упал с максимума в районе $730-х до зоны $728–$730, а затем восстановился до $737 на последней 30-минутной свече. Эта свеча показала открытие на $735, максимум на $737, минимум на $734 и закрытие на $737, в то время как на графике все еще отображалось падение SPY примерно на 1,30%.
Индекс доллара (DXY) развернулся вниз после роста в сторону отметки 101,8, упав до 101,376 на последнем значении. Доходность 10-летних казначейских облигаций США также резко снизилась, перейдя из верхней части диапазона 4,4% к уровню около 4,374%, оставив ставки около нижней границы отображаемого диапазона после резкого движения.
Это движение приблизило Биткоин к отметке $58 000, а не к восстановленному восходящему диапазону, превратив $60 000 из цели восстановления в уровень, который покупателям еще предстояло отстоять.
Отказ был больше, чем просто очередным провалом на уровне графика. Публикация данных произошла после того, как Биткоин уже опустился ниже $60 000, а затем лишила трейдеров нарратива о «мягких» данных, который мог бы помочь рисковым активам восстановиться.
Данные за июнь показали устойчивое ценовое давление, высокий доход и расходы, более уверенный пересмотр роста, меньшее число заявок на пособие по безработице и отчет по заказам, слабый заголовок которого был смягчен более сильным показателем за исключением транспорта.
Данные подорвали торговлю на облегчение
Наиболее прямое давление оказала публикация по личным доходам и расходам за май. Бюро экономического анализа (BEA) сообщило, что личные доходы выросли на 0,7%, располагаемый личный доход вырос на 0,7%, личные расходы (PCE) выросли на 0,7%, а реальные личные расходы (real PCE) выросли на 0,3%.
Цены также остались высокими. Индекс цен PCE (заголовок) вырос на 0,4% за месяц и на 4,1% за год, в то время как базовый индекс PCE вырос на 0,3% за месяц и на 3,4% за год.
Эта комбинация создала для рынка сложную смесь. Расходы и доходы все еще росли, в то время как инфляция не остыла достаточно, чтобы облегчить ценообразование для быстрого смягчения политики.
Для Биткоина это означало, что отскок боролся с тем же макроэкономическим встречным ветром, который часто первым бьет по долгосрочным и высокобета-активам.
Данные о росте укрепили это сообщение. Третья оценка реального роста ВВП за первый квартал от BEA была пересмотрена до 2,1% в годовом исчислении с 1,6% во второй оценке.
Более сильный пересмотр роста на фоне липкой инфляции обычно затрудняет ценообразование немедленного смягчения ставок.
Данные по рынку труда добавили еще один элемент. Еженедельный отчет по заявкам Министерства труда показал, что первичные заявки на пособие по безработице составили 215 000 за неделю, закончившуюся 20 июня, что ниже пересмотренных 227 000 на предыдущей неделе.
Снижение заявок не позволило аргументу о замедлении рынка труда поддержать рост рисковых активов.
Данные по товарам длительного пользования были более неоднозначными, но детали по-прежнему склонялись против легкой «голубиной» интерпретации. Предварительный отчет по товарам длительного пользования Бюро переписи населения показал, что заказы в мае упали на 4,5%, причем снижение было обусловлено транспортным оборудованием.
Заказы за исключением транспорта выросли на 1,3%, что сделало базовый сигнал более устойчивым, чем предполагало общее снижение.
| Показатель | Последнее значение | Почему оказал давление на рисковые активы |
|---|---|---|
| Цены PCE за май | Заголовок +0,4% мес./мес., +4,1% год/год; базовый +0,3% мес./мес., +3,4% год/год | Инфляция оставалась слишком липкой для чистого отскока |
| Доходы и расходы | Личные доходы +0,7%; PCE +0,7%; реальный PCE +0,3% | Спрос выглядел устойчивым, а не явно замедляющимся |
| Реальный ВВП за 1-й кв. | Пересмотрен до +2,1% годовых с +1,6% | Рост выглядел сильнее, чем в предыдущей оценке |
| Заявки на пособие и товары длительного пользования | Заявки упали до 215 000; заказы на товары длительного пользования без транспорта выросли на 1,3% | Детали по рынку труда и заказам ограничили аргумент о замедлении |
Биткоин стал выражением высокой беты
Рыночной реакции потребовался меньший катализатор, чем равномерный негативный сюрприз. Весь пакет данных лишь ослабил идею о том, что данные США смягчились достаточно, чтобы снизить ожидания по политике.
Именно поэтому неудачная попытка восстановления около $60 000 отличалась от самостоятельной проверки поддержки. Биткоин уже был хрупок после последнего падения, и публикация макроданных произошла в тот момент, когда покупателям нужна была причина для защиты отскока.
Данные свидетельствовали об экономике, которая все еще обладала достаточным спросом и трудовыми ресурсами для сохранения инфляционного давления.
Данные CryptoSlate показали, насколько далеко уже отошел актив. Снижение BTC на 8,01% за семь дней и объем торгов в $48 млрд за 24 часа свидетельствовали об активной торговле вокруг пробоя.
Уровень $60 000 стал одновременно проверкой уверенности и круглым числом.
Рынок также подошел к публикации данных с уже имеющимися другими стрессовыми факторами, специфичными для криптовалют. Недавние материалы CryptoSlate описывали риск ликвидации в районе $57 300, давление потоков ETF вокруг зоны $58 000 и вероятность того, что реакция Биткоина на PCE может совпасть с квартальным истечением опционов всего через несколько часов.
Эти факторы могут усилить движение, как только цена начнет падать, в то время как макроэкономическая публикация предоставила более общую причину потери поддержки для отскока.
Следующая попытка Биткоина достичь $60 000 теперь выглядит связанной с более широкими условиями ликвидности, а не только с покупкой на просадке, специфичной для криптовалют.
Если рисковые активы стабилизируются после усвоения данных от 25 июня, BTC сможет рассматривать шок данных как еще один неудачный нисходящий толчок и попытаться восстановиться выше линии отскока.
Этот путь потребует, чтобы рынок перестал рассматривать сильные данные о деловой активности и липкую инфляцию как новую причину для сохранения давления на высокобета-активы.
Если доллар и чувствительные к ставкам части рынка продолжат оказывать давление на риск, зона $58 000 остается уязвимой. Это сохранит актуальность давления ликвидационных зон и потоков ETF в качестве ускорителей, особенно с учетом того, что истечение срока действия опционов близко и может повлиять на позиционирование.
Следующий сигнал важнее, чем покупка на просадке, специфичная для криптовалют. Биткоину необходимо, чтобы макроэкономический фон перестал противодействовать отскоку, прежде чем покупатели смогут снова превратить $60 000 в поддержку.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
