Июньская инфляция будет опубликована сегодня в 8:30 утра по восточному времени, и это должна быть самая благоприятная цифра, которую рынок видел за весь год. Экономисты ожидают, что базовый индекс потребительских цен (CPI) замедлится примерно до 3,8% в годовом исчислении по сравнению с майскими 4,2%, при этом прогнозируется снижение месячного индекса примерно на 0,1–0,2%.
Почти всё это улучшение связано с падением цен на бензин в США примерно на 10% в июне, что главный экономист BMO Дуглас Портер назвал четвёртым по величине месячным снижением за десятилетие.
Бензин подешевел из-за возобновления работы Ормузского пролива во время июньского перемирия между Вашингтоном и Тегераном. В выходные президент Дональд Трамп восстановил блокаду иранских судов и потребовал взимать 20-процентную пошлину со всех остальных грузов, проходящих через этот водный путь.
В понедельник нефть подорожала более чем на 9%, при этом Brent закрылась на уровне $83,30, а WTI — на $78,14. Затем во вторник на сессии Brent поднялась выше $87, начав месяц около $67.
Биткоин во вторник торговался около $62 200, снизившись примерно на 3% за 24 часа, после того как в понедельник его диапазон составлял от $64 273 до $61 794.
Через девяносто минут после публикации данных Бюро статистики труда (BLS) председатель ФРС Кевин Уорш займёт своё место перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей для своего первого полугодового отчёта, где законодатели попросят его интерпретировать ретроспективные данные по инфляции, в то время как рынки сосредоточены на том, что будет дальше.
Уоршу предстоит решить, чего стоят эти цифры
Однако, если исключить продукты питания и энергоносители, инфляция почти не изменилась. Ожидается, что базовый индекс потребительских цен (Core CPI) составит от 2,8% до 2,9% в годовом исчислении по сравнению с майскими 2,9%, а модель nowcasting от Cleveland Fed оценивает его в 2,85%.
Возобновившиеся опасения по поводу инфляции, вызванной нефтью, уже подтолкнули доходность казначейских облигаций вверх до публикации данных по CPI. Доходность двухлетних облигаций выросла примерно до 4,28%, что является самым высоким уровнем с начала 2025 года, в то время как доходность десятилетних облигаций превысила 4,6%.
Денежные рынки сейчас оценивают вероятность повышения ставки на заседании 28-29 июля в 40–50%, в зависимости от того, ориентироваться ли на CME FedWatch или Bloomberg, и это довольно значительный скачок по сравнению с 10%-ной вероятностью, оцениваемой в начале прошлой недели.
Триггером послужил член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер, предупредив, что центральному банку, возможно, придётся повысить ставки, если базовая инфляция останется высокой.
Ничего из этого даже не обсуждалось в контексте инфляции в марте, когда большинство политиков всё ещё планировали снижение ставки.
К моменту решения от 17 июня, которое было принято единогласно (12–0) и сохранило целевой диапазон на уровне 3,50%–3,75%, медианный прогноз сместился в сторону повышения, и 17 из 18 чиновников сочли, что инфляционные риски смещены вверх. Протоколы этого заседания показали, что несколько участников видели основания для повышения ставок, хотя все участники поддержали сохранение целевого диапазона без изменений на этом заседании.
Восстановление биткоина в начале этого месяца было основано на предположении, что смягчение рынка труда вынудит ФРС уступить. Однако это предположение начало рушиться с момента объявления новой блокады.
Восстановление биткоина в начале этого месяца частично поддерживалось ожиданиями, что более мягкий рынок труда в конечном итоге подтолкнёт ФРС к смягчению политики. Это предположение начало рушиться с момента объявления новой блокады.
Уорш за первые два месяца своего пребывания в должности демонтировал инструменты, которые обычно объясняли бы его мысли. Он сократил заявление FOMC примерно до 130 слов, отказался от форвардных ориентиров и не стал публиковать свой собственный точечный прогноз. Вот почему ответы, которые он даст под прицелом вопросов, будут иметь необычайно большой вес.
Он может рассматривать базовый показатель ниже 4% как реальный прогресс и позволить июльскому заседанию остаться без изменений, что, по мнению аналитиков ING, высказанному в понедельник, у него есть основания сделать. Он также может указать на устойчивую базовую инфляцию, Brent по $85, тарифы и назвать июньское улучшение артефактом прекращения огня, которое больше не существует.
Биткоин не останется в стороне от этого, и мы можем ожидать как минимум умеренной реакции рынка по мере развития недели.
Ястребиная риторика повышает ожидания по ставкам, укрепляет доллар и доходность краткосрочных облигаций, ужесточая финансовые условия и истощая спрос на дальнем конце кривой риска. Аппетит к риску уже ослаб: американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый отток в размере $424,7 млн в понедельник.
Если биткоин вернётся к $64 000 и удержится на этом уровне как поддержка, это будет означать, что трейдеры восприняли события дня как облегчение. Прорыв ниже $61 700, напротив, сделает $60 000 следующим основным уровнем поддержки.
В отчёте будет сказано, что июнь был месяцем снижения цен на энергоносители после необычайно суровой весны, что соответствует действительности. Июль же пока является месяцем вновь закрытого пролива и нефти выше $85, но отчёт не отразит этот разворот.
Уорш — единственный человек сегодня, кто имеет право сказать Конгрессу, на какой из этих двух месяцев ФРС ориентирует свою политику.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Andjela Radmilac
