Криптовалютные рынки столкнулись с критическим трехлетним окном для демонстрации реальной пользы, поскольку законодательная неопределенность угрожает подорвать импульс отрасли, по мнению главного инвестиционного директора Bitwise Мэтта Хоугена.
Этот суровый временной интервал стал очевиден на фоне того, как шансы на принятие закона CLARITY Act упали с 80% до приблизительно 50% после недавних неудач, включая публичную критику со стороны генерального директора Coinbase Брайана Армстронга, который назвал положения текущего проекта «катастрофическими».
Хоуген предупредил, что без принятия всеобъемлющего регулирования цифровые активы войдут в период, который он охарактеризовал как «время доказывать».
К 2029 году криптоиндустрии необходимо будет стать незаменимой для рядовых американцев и традиционных финансов, иначе ей грозит карательное законодательство при смене администраций.
Три года на доказательство реальной ценности криптовалют
Срочность обусловлена хрупким регуляторным фундаментом криптоиндустрии, который, по словам Хоугена, может рухнуть без законодательной защиты.
Он сослался на исторические прецеденты, когда прорывные технологии обходили регулирование за счет массового принятия, приводя в пример Uber и Airbnb — сервисы, ставшие настолько популярными, что законодатели не смогли их заблокировать.
«Если через три года мы все будем использовать стейблкоины и торговать токенизированными акциями, мы получим позитивное криптозаконодательство, независимо от того, кто будет у власти», — написал Хоуген в клиентской записке в понедельник.
«Но если криптоиндустрия по-прежнему будет существовать на периферии, смена власти в Вашингтоне может стать огромным шагом назад».
Это предупреждение звучит весомо, поскольку законодательный импульс застопорился в нескольких комитетах.
Банковский комитет Сената отложил обсуждение Закона CLARITY на неопределенный срок после того, как Армстронг отозвал поддержку Coinbase, переключившись вместо этого на жилищное законодательство в свете усилий президента Трампа по повышению доступности жилья.
Тем временем Комитет Сената по сельскому хозяйству продвигает альтернативное законодательство, несмотря на то, что не смог заручиться поддержкой демократов, назначив обсуждение на четверг, которое теперь может быть нарушено из-за нависающего срока прекращения работы правительства в Вашингтоне.
Сенатор Роджер Маршалл согласился не вносить спорную поправку о комиссиях за транзакции по кредитным картам во время обсуждения в Комитете Сената по сельскому хозяйству в четверг, устранив угрозу, которая ставила под угрозу поддержку республиканцами основного криптозаконопроекта.
Республиканец из Канзаса внес поправку, требующую от платежных систем конкурировать по комиссиям за транзакции, что поставило бы финансовую индустрию против крупных ритейлеров.
Чиновники Белого дома напрямую вмешались, чтобы предотвратить рассмотрение этой поправки; источники подтвердили, что она «поставила бы под угрозу» принятие законодательства, которое администрация активно продвигает.
Рост золота сигнализирует о более глубоком сдвиге в институциональном доверии
Хоуген связал регуляторные проблемы криптоиндустрии с впечатляющим ралли золота выше 5000 долларов за унцию, утверждая, что оба явления отражают эрозию доверия к централизованным институтам.
Золото выросло на 65% в 2025 году и еще на 16% в 2026 году, при этом примерно половина его долларовой стоимости была сформирована всего за 20 месяцев, несмотря на тысячелетия его существования в качестве средства сбережения.
«Это показывает, что люди больше не хотят держать все свое богатство в формате, который зависит от доброй воли других», — написал Хоуген, отметив, что центробанки удвоили ежегодные закупки золота после того, как США заморозили российские казначейские активы в 2022 году.
Немецкие экономисты недавно призвали к репатриации золота, хранящегося в Федеральном резервном банке Нью-Йорка, в то время как норвежская правительственная группа предупредила, что суверенные фонды сталкиваются с «повышенным налогообложением, регуляторным вмешательством и даже конфискацией» в нынешнем геополитическом климате.
Ключевые особенности криптовалют могут стать все более ценными по мере снижения институционального доверия.
Активы, такие как Биткоин, позволяют владеть собственностью без централизованных посредников, в то время как сети, такие как Ethereum и Solana, работают по правилам, которые не может изменить ни один единственный орган.
Если закон CLARITY будет принят, Хоуген ожидает резкого ралли рынков, поскольку инвесторы заложат в цены гарантированный рост стейблкоинов и токенизации.
Провал приведет к рынку в режиме «ожидания», где оптимизм будет бороться с затяжной регуляторной неопределенностью.
Как и многие другие, инвестиционный банк TD Cowen предупреждал, что законодательство может быть отложено до 2027 года, поскольку законодатели готовятся к промежуточным выборам, а полное внедрение может быть перенесено на 2029 год.
Несмотря на законодательную турбулентность, фундаментальные показатели рынка выглядят прочными. Отчет Bitwise за 4 квартал 2025 года выявил признаки дна медвежьего рынка, ссылаясь на рекордные объемы транзакций Ethereum, растущую капитализацию стейблкоинов выше 300 миллиардов долларов и то, что Uniswap обрабатывает больший объем, чем Coinbase.
Опрос Coinbase-Glassnode также показал, что 70% институциональных инвесторов считают Биткоин недооцененным, несмотря на волатильность в четвертом квартале, которая стерла почти треть его стоимости с пиковых значений выше 125 000 долларов.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Anas hassan
