Coinbase сократит около 700 сотрудников, или 14% штата, в рамках плана реструктуризации от 5 мая, который, по заявлению компании, обойдется в 50–60 миллионов долларов.
Компания объяснила это решение реакцией на два фактора: волатильность крипторынка и изменения в работе Coinbase под влиянием искусственного интеллекта (ИИ).
В записке для сотрудников Армстронг заявил, что биржа сохраняет позиции для роста в сегментах стейблкоинов, рынков предсказаний, токенизации и других криптопродуктов, однако бизнес остается волатильным от квартала к кварталу и требует снижения базы затрат для следующего этапа.
Coinbase сообщила Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), что план направлен на управление операционными расходами в текущих рыночных условиях и оптимизацию операций для эпохи ИИ.
Из документации и записки следует, что сокращение штата является одновременно сменой стратегии и урезанием бюджета. Coinbase сокращает штат, стремясь к более плоской структуре компании, возвращая менеджеров к работе в качестве индивидуальных контрибьюторов и тестируя небольшие команды, ориентированные на ИИ, в преддверии публикации результатов первого квартала 7 мая.
Что, по мнению Coinbase, изменилось
В внутреннем объяснении Армстронга две составляющие. Первая — это привычный для Coinbase аргумент о цикличности: активность торгов, цены активов, процентный доход, вознаграждения за стейкинг и вовлеченность пользователей могут быстро меняться вместе с общим крипторынком.
Компания переживала предыдущие «криптозимы», и Армстронг заявил, что сейчас Coinbase находится на спаде рынка и должна скорректировать структуру затрат перед следующим этапом роста.
Вторая причина — ИИ. Армстронг отметил, что инженеры используют ИИ для выпуска за дни того, на что раньше у команд уходили недели, в то время как нетехнические команды выпускают производственный код, а рабочие процессы автоматизируются.
Его вывод состоял в том, что Coinbase необходимо перестроить себя как «бережную, быструю и нативную для ИИ» структуру, что превращает увольнения в сброс операционной модели наряду с сокращением бюджета.
Изменения, которые он обозначил, конкретны. Coinbase планирует сделать организацию более плоской: не более пяти уровней ниже генерального директора и операционного директора.
Это потребует от каждого руководителя быть сильным индивидуальным контрибьютором, положив конец тому, что Армстронг назвал чисто управленческими ролями. Также компания будет организовываться вокруг ИИ-нативных групп (pods), включая эксперименты с командами из одного человека, где обязанности инженера, дизайнера и продакт-менеджера могут быть сосредоточены в одной роли.
Сотрудникам, покидающим компанию, в записке сообщили, что Coinbase уже отключила доступ к системам и отправит детали на личные электронные адреса. Сотрудники в США получат не менее 16 недель базовой оплаты, плюс две дополнительные недели за каждый отработанный год, следующее начисление акций (equity vest) и шесть месяцев покрытия COBRA.
Эта операционная деталь выводит историю за рамки чисто стратегического языка. Coinbase утверждает, что ИИ меняет объем работы, который может выполнить меньшая группа.
Непосредственный результат: сотни людей уходят, пока компания перестраивает работу вокруг оставшихся сотрудников.
Для пострадавших этот шаг покажется резким. Армстронг заявил, что доступ к системам был отключен, поскольку Coinbase обязана защищать данные клиентов.
Этот аргумент безопасности делает механику увольнения частью операционной истории: те же механизмы контроля, которые защищают данные клиентов, делают кадровое решение внезапным для увольняемых сотрудников.
Финансовая обстановка уже менялась
Объективное обоснование сокращений начинается с собственных финансовых отчетов Coinbase. В письме акционерам за 4 квартал 2025 года Coinbase сообщила, что общая выручка снизилась на 5% по сравнению с предыдущим кварталом до 1,8 млрд долларов.
Выручка от транзакций упала на 6%, выручка от подписок и услуг — на 3%, а общие операционные расходы выросли на 9% до 1,5 млрд долларов.
Показатели за весь год свидетельствовали о продолжающемся расширении компании. Coinbase заявила, что выручка за 2025 год выросла на 9% в годовом исчислении, отметив рекордный ассортимент продуктов, включая 12 продуктов, приносящих более 100 миллионов долларов годовой выручки.
Расходы росли быстрее. Операционные расходы за полный год составили 5,7 млрд долларов, что на 35% больше, чем в 2024 году, в то время как число штатных сотрудников выросло на 31% в годовом исчислении до 4951 человека.
Этот контраст является сутью объективной картины. Coinbase объявила о сокращениях после периода расширения, роста продуктов и увеличения операционных затрат, за которым последовали более слабые показатели 4 квартала и февральский прогноз, указывающий на снижение выручки от подписок и услуг в 1 квартале.
Это делает сокращение штата сбросом затрат на фоне компании, которая масштабировалась под более широкий набор продуктов. Февральский прогноз стал более непосредственным фактором давления: ожидалось, что несколько драйверов выручки от подписок и услуг окажутся ниже, чем в предыдущем квартале, даже несмотря на то, что Coinbase по-прежнему ожидала роста численности персонала.
На 1 квартал 2026 года Coinbase прогнозировала выручку от подписок и услуг в размере 550–630 миллионов долларов, что ниже 727 миллионов долларов в 4 квартале. Это было связано с более низкой средней капитализацией USDC, более низкими процентными ставками, более низкими средними ценами на криптовалюты и более низкими вознаграждениями по стейкинговым протоколам по сравнению с 4 кварталом.
В том же прогнозе говорилось, что расходы на технологии и разработки, а также общехозяйственные и административные расходы останутся примерно на том же уровне по сравнению с предыдущим кварталом, и ожидалось, что численность персонала будет расти несколько быстрее, чем в 4 квартале.
Два месяца спустя Coinbase объявила о сокращении 14% своего штата. Результаты 1 квартала станут известны только 7 мая, поэтому эта последовательность вызывает вопрос, а не дает окончательный вывод.
Открытый вопрос заключается в том, действует ли компания на опережение видимого давления на доходы, используя ИИ для пересчета соотношения выручки на сотрудника, или делает и то, и другое одновременно.
Рыночный фон: постпиковый и волатильный
Годовой отчет Coinbase подтверждает общую точку зрения Армстронга о волатильности. В форме 10-K за 2025 год компания предупреждала, что операционные результаты колеблются от квартала к кварталу, поскольку цены на криптоактивы, объем торгов, вовлеченность клиентов, активность разработчиков и регуляторные условия могут меняться не по ее вине.
Этот риск является структурным для Coinbase. Рост рынка может поднять активность торгов, активы на платформе, остатки стейблкоинов, доход от стейкинга и настроения инвесторов.
Более слабый рынок может сдвинуть несколько из этих переменных в противоположном направлении, даже если компания добавляет новые продукты.
Текущая рыночная картина усложняет простое объяснение «спада рынка». На странице цены Bitcoin на CryptoSlate видно, что BTC по-прежнему на 35,32% ниже своего исторического максимума в 126 198 долларов, достигнутого 6 октября 2025 года.
На странице рейтинга монет CryptoSlate показана общая рыночная капитализация криптовалют около 2,69 трлн долларов, объем торгов за 24 часа — около 146 млрд долларов, а доминирование Биткоина на момент 5 мая составляло около 60,7%.
Это указывает на рынок, который восстановился за последние несколько периодов, но все еще далек от максимумов, сформировавших 2025 год.
Наиболее точная формулировка для рынка — постпиковый и волатильный. Это различие меняет анализ, поскольку выручка Coinbase зависит не только от спотового уровня Биткоина.
Отчетность указывает на более широкий набор факторов: рыночная капитализация, процентные ставки, вознаграждения за стейкинг, продуктовый микс и поведение трейдеров.
ИИ добавляет второй слой к этой картине. В рабочем документе Федерального резервного банка Атланты от марта 2026 года было установлено, что прирост производительности от ИИ, как ожидается, усилится в 2026 году, причем наибольшее влияние будет сосредоточено в высококвалифицированных услугах и финансах.
Также было найдено мало свидетельств немедленного совокупного снижения занятости из-за ИИ, хотя более крупные фирмы чаще ожидали сокращения штата.
Это подтверждает аргумент Армстронга с оговорками. ИИ может изменять то, какой объем работы, по мнению Coinbase, может выполнить меньшая команда, особенно в контексте высококвалифицированных услуг и финансов, где, по данным Атланты, эффект был более выраженным.
Более полная картина заключается в том, что Coinbase сочетает циклический подход к контролю затрат с новым утверждением о производительности ИИ.
Следующий тест — раскрытие информации
Coinbase уже использовала крупные увольнения, когда цикл криптовалют шел вразрез с ее базой затрат. В годовом отчете за 2025 год указано, что реструктуризация в январе 2023 года затронула 21% штата и привела к списаниям в размере 142,6 млн долларов, связанных с рыночными условиями и приоритетами бизнеса.
CryptoSlate освещал этот предыдущий раунд, когда Coinbase уволила 950 сотрудников во время другого спада.
Версия 2026 года отличается тем, что ИИ теперь является частью официального обоснования и операционной модели. Компания сочетает аргумент выживания с заявлением о том, что сама работа изменилась настолько, что оправдывает меньшее количество уровней, меньше чистых менеджеров и меньшие команды.
Этот тезис можно проверить только через будущие раскрытия информации. Первым сигналом станет отчет Coinbase за 1 квартал 7 мая, за которым будут следить, чтобы понять, ухудшились ли показатели выручки и расходов сверх февральского прогноза.
Второй сигнал — данные о расходах за 2 квартал и последующие периоды, где списание на реструктуризацию в размере 50–60 млн долларов должно начать отражаться в снижении текущих затрат, если план сработает.
Третий сигнал — производительность. Если модель ИИ-нативных групп окажется существенной, Coinbase в конечном итоге должна будет продемонстрировать это через такие показатели, как выручка на сотрудника, темпы выпуска продуктов, эффективность поддержки клиентов или другие операционные метрики.
До тех пор ответ на вопрос, почему Coinbase сокращает персонал, имеет два уровня. Внутренне Армстронг утверждает, что волатильность рынка и ИИ требуют более бережной компании.
Объективно Coinbase корректирует затраты после быстрого роста расходов и численности персонала, более мягких показателей 4 квартала по сравнению с предыдущим кварталом и прогноза на 1 квартал, уже находящегося под давлением из-за более низких цен на криптовалюты, более низких ставок и более низких вознаграждений за стейкинг. Отчет о доходах 7 мая определит, какая сторона этого объяснения будет иметь больший вес.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
