Strategy, компания по управлению биткоин-казначейством, ранее известная как MicroStrategy, привлекла $2,0065 млрд за счет продажи обыкновенных акций в период с 17 по 23 августа, но не купила ни одного биткоина. В результате транзакции остаток в $1,59 млрд наличных средств в долларах США оказался в центре более широкой борьбы за распределение капитала.
Компания продала 18 261 118 акций MSTR (своих обыкновенных акций), затем использовала $136,4 млн для выкупа 1 431 212 акций STRC, привилегированных акций с плавающей ставкой. Еще $300 млн было переведено в отдельно обозначенный резерв USD Reserve. Оставшиеся $1,5701 млрд поступили в USD Cash, согласно заявке Strategy от 24 августа.
Strategy сообщила о конечных остатках в $5,10 млрд в резерве и $1,59 млрд в USD Cash. Эти остатки включали ожидаемые поступления от акций, проданных через ATM-программу, которые еще не были урегулированы. Компания владела 840 447 BTC, не совершив покупок или продаж биткоина за неделю, при общей стоимости $63,36 млрд и средней стоимости $75 385 за монету.
Эти два долларовых счета служат разным целям. USD Reserve по-прежнему предназначен для выплаты дивидендов по привилегированным акциям и процентов по непогашенным долгам. USD Cash является гибким: Strategy может использовать его для приобретения биткоина, покрытия этих обязательств, выкупа MSTR или привилегированных акций, погашения, выкупа или погашения конвертируемых облигаций, пополнения резерва или достижения аналогичных целей Bitcoin Treasury Company.
Поскольку это разрешенные виды использования, а не обязательства, биткоин является лишь одним из потенциальных направлений для этого пула, а не обещанным.
Гибкость обошлась в измеримые затраты по обыкновенным акциям. Панель акций Strategy показала 415,929 млн базовых акций в обращении на 23 августа. Вычитание 18,261 млн акций, выпущенных за неделю, дает подразумеваемое базовое количество до недели в 397,668 млн, что означает увеличение этого количества примерно на 4,59%. Расчет основан на заявленных и округленных итогах по акциям и не является показателем разводненной прибыли по GAAP. Заявленные итоги продажи также подразумевают среднюю чистую выручку около $109,88 на акцию.
Держатели MSTR финансируют сразу несколько потенциальных вариантов использования. После последних транзакций Strategy сохранила разрешение на выкуп привилегированных ценных бумаг на сумму $516,6 млн и разрешение на выкуп MSTR на $1 млрд. Ни одно из этих разрешений не обязывает использовать USD Cash, но оба конкурируют с биткоином и долговыми операциями в качестве возможных направлений.
Что может спровоцировать развертывание?
В заявке говорится, что гибкий пул предназначен для помощи руководству в реагировании на рыночные условия, включая дислокации на рынке биткоина или ценных бумаг Strategy, без установления фиксированного порога.
STRC дает один наглядный тест. Цена закрытия 25 августа на уровне $97,15 и котировка после закрытия $97,10 поставили ее примерно на 2,9% ниже заявленной суммы в $100. В недавних комментариях, о которых сообщил CryptoSlate, руководство привело цены STRC в $95 или $90 в качестве примеров уровней, которые могут потребовать поддержки, и заявило, что рассмотрит выкуп MSTR при достаточно глубокой скидке к чистой стоимости активов. Это были ориентиры, а не обязательные правила.
Биткоин находился на уровне около $78 780 на 26 августа, что выше средней цены приобретения Strategy в $75 385. Strategy не раскрыла основанного на цене триггера для покупки биткоина из USD Cash.
Следующее развертывание покажет, какому направлению отдаст приоритет руководство: биткоину, дисконтированным привилегированным или обыкновенным акциям, конвертируемому долгу или дополнительной защите долларовых обязательств. До тех пор $1,59 млрд представляют собой скорее опциональность, чем заказ на биткоин, ожидающий выполнения.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
