Сяо-Вэй Ван ушла с поста соисполнительного директора и члена совета директоров Фонда Ethereum (Ethereum Foundation, EF) 18 июня с немедленным вступлением в силу. Это второй уход соисполнительного директора примерно за четыре месяца и последний сигнал о структурной нестабильности руководства EF в преддверии критического цикла обновлений.
Ее уход совпал с днем, когда бывший сотрудник EF Трент Ван Эппс опубликовал подробное предупреждение о том, что экосистема основного развития Ethereum столкнется с медленно разгорающимся кризисом финансирования в течение трех-девяти месяцев, с предполагаемым годовым дефицитом в 30 миллионов долларов, для которого нет механизма замены.
Ван поблагодарила Бастиана Ауэ за руководство переходом во время ее предыдущего отпуска. Ауэ, который исполнял обязанности соисполнительного директора после ухода Томаша Станьчака в феврале, теперь фактически является единственным исполнительным директором Фонда. Структура преемственности не объявлена.
На момент публикации ETH торговался около 1690 долларов, снизившись примерно на 3,3% за день, что в целом соответствует общему давлению на рынке, а не переоценке, связанной конкретно с уходом Ван. Структурная проблема здесь не в изменении цены. Вопрос в том, сможет ли EF стабилизировать свою структуру руководства и финансирования до того, как оба дефицита усугубятся.
Финансирование основного разработчика Ethereum: что на самом деле означает дефицит в 30 миллионов долларов
Ван Эппс, который проработал пять лет в Фонде Ethereum с мая 2021 по апрель 2026 года, занимаясь координацией основного развития и финансированием Protocol Guild, не является сторонним комментатором, высказывающим теоретические опасения.
Он был погружен в механизм, о котором сейчас предупреждает, что делает названное им окно в три-девять месяцев заслуживающим серьезного внимания.
Годовая цифра в 30 миллионов долларов, которую приводит Ван Эппс, покрывает команды клиентов, исследователей и координационные группы, ответственные за выпуск обновлений протокола и поддержание надежности сети. Эта база в настоящее время находится под давлением двух сходящихся источников.
Во-первых, Программа стимулирования клиентов (Client Incentive Program, CIP) истекла в апреле 2026 года без объявления замены. CIP была запущена в 2021 году для предоставления вознаграждений на основе валидаторов командам, поддерживающим ключевые клиенты исполнения и консенсуса Ethereum — Geth, Erigon, Lighthouse и другие — с выплатами, разблокируемыми со временем при условии продолжения вклада в сеть.
Ее истечение устраняет один из немногих повторяющихся, структурированных источников финансирования помимо прямых грантов EF.
Во-вторых, руководство EF проводит целенаправленную политику истощения казначейства, стремясь сократить годовые расходы с 15% от его казначейства до базового уровня в 5% к 2030 году.
Это защитимая долгосрочная позиция для учреждения, управляющего миллиардами в ETH, но переходный период создает краткосрочный дефицит, который пока не восполнен никаким альтернативным механизмом.
Гранты EF в первом квартале 2026 года покрывали Geth, Erigon, Lighthouse, инструменты безопасности валидаторов, криптографические исследования и работу над основной инфраструктурой. Финансирование продолжается, но аргумент Ван Эппса заключается в том, что эпизодические гранты не заменяют структурной преемственности, которую обеспечивала CIP.
Если замена Программе стимулирования клиентов не будет объявлена в течение следующих нескольких месяцев, наибольшему риску подвергнутся команды, поддерживающие клиенты исполнения и консенсуса, с более коротким сроком работы, — именно те инженеры, чья непрерывная работа необходима для соблюдения графика дорожной карты обновления Glamsterdam.
Ван Эппс также выделяет исследования квантовой безопасности и работу по масштабированию Layer 1 как долгосрочные проекты, которые страдают в первую очередь при сокращении прозрачности финансирования.
Два соисполнительных директора ушли за четыре месяца: о чем сигнализируют новости об уходах из руководства Ethereum
Ван и Станьчак были назначены соисполнительными директорами в марте 2025 года в рамках сброса управления после перехода Аи Миягучи на должность президента.
Оба покинули свои посты в течение пятнадцати месяцев. Более широкие отчеты указывают на то, что общее число ушедших из EF в 2026 году составляет около 19 человек, при этом по меньшей мере восемь старших фигур покинули организацию за последние пять месяцев, включая лиц, связанных с переходом Протокольного кластера (Protocol Cluster), таких как Барнабе Моно, Тим Бейко и Алекс Стоукс.
Рассматривать каждый уход как отдельное решение — значит упускать закономерность. Фонд, управляющий казначейством ETH на миллиарды долларов, курирующий финансирование основных разработчиков крупнейшей в мире платформы смарт-контрактов и проходящий через крупный цикл обновлений, не может потерять двух соисполнительных директоров за четыре месяца без некоторого структурного напряжения, будь то по поводу мандата, распределения ресурсов или направления управления.
Виталик Бутерин публично отреагировал на уход Ван, назвав ее стойким участником в течение десяти лет и отметив ее заслуги в организации исследований Ethereum, работы по консенсусу и построения сообщества в Тайбэе. Это искреннее признание.
Оно не решает вопроса о том, как будет выглядеть исполнительная структура EF в будущем, особенно учитывая, что Бастиан Ауэ занимает пост исполнительного директора без соруководителя, а график преемственности не был обнародован.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Barakat
