JPMorgan незаметно увеличивает свою долю в биткоине на фоне падения криптовалютного рынка. Банковский гигант повысил свои вложения в Strategy на 36% и добавил еще 1 миллион акций iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock.
Позиционирование JPMorgan в отношении биткоина резко контрастирует с текущей рыночной паникой. Биткоин упал ниже $70 000, ликвидировав плечевые бычьи ставки и потянув за собой крупные альткоины. Тем временем Strategy Майкла Сэйлора сталкивается с очередной институциональной проблемой после того, как MSCI подтвердила ее исключение из основных фондовых индексов.
Возможно, Уолл-стрит видит то, чего не замечает рынок. Последние данные о вложениях JPMorgan показывают, что институциональное участие росло еще до недавней распродажи, даже несмотря на растущее давление на Strategy.
Может ли это быть позиционированием «умных денег» для восстановления биткоина?
Вложения JPMorgan в биткоин растут на фоне углубления распродажи криптовалют
На конец сентября JPMorgan владел 848 932 акциями Strategy на сумму $131,3 млн. Это на 36% больше, чем 624 387 акций, о которых сообщалось тремя месяцами ранее.
Его доля в биткоин-ETF от BlackRock выросла еще больше в долларовом выражении. Банк сообщил о 11,4 млн акций IBIT на сумму $540 млн по сравнению с 10,4 млн акций стоимостью $355,7 млн в июне.
Количество акций IBIT увеличилось на 9,6%, а его рыночная стоимость подскочила на 52%. JPMorgan также сообщил о меньших позициях в других биткоин-фондах, включая Grayscale Bitcoin Mini Trust и Bitwise Bitcoin ETF.
В совокупности позиции по Strategy и IBIT на 30 сентября составляли $671 млн. Это значительное институциональное присутствие через два разных способа получения доступа к биткоину.
Однако время подачи этой отчетности особенно интересно. Эти данные отражают третий квартал JPMorgan, заканчивающийся 30 сентября. JPMorgan наращивал позиции до последнего обвала биткоина, оставляя инвесторов в недоумении, видит ли банк ценность в коррекции.
Есть еще одна деталь, на которую стоит обратить внимание. JPMorgan также раскрыл существенные позиции по опционам пут против Strategy и IBIT, наряду с позициями колл. Его портфель производных инструментов показывает более сложную стратегию позиционирования, чем простая бычья ставка. Тем не менее, увеличение количества акций показывает, что банк расширил свои базовые активы.
Исключение Strategy из индекса MSCI создает очередное испытание для Сэйлора
Растущие позиции JPMorgan в Strategy приходятся на неловкий момент для Сэйлора. MSCI подтвердила, что Strategy покинет индекс MSCI USA после закрытия рынка 30 ноября. Компания также теряет свое место в индексах MSCI World и ACWI, поскольку провайдер индексов внедряет новые правила соответствия для неработающих компаний.
Это решение может создать еще один источник давления на продажу. Пассивные фонды, отслеживающие затронутые индексы, как правило, должны корректировать свои активы, когда составляющие исчезают. Ранее Strategy предупреждала, что потенциальное исключение из индексов может привести к оттоку миллиардов долларов.
Ранее JPMorgan оценивал, что одно только исключение из индекса MSCI может привести к давлению на продажу в размере $2,8 млрд. Эта цифра может значительно вырасти, если другие крупные провайдеры индексов последуют тому же подходу.
Тем не менее, JPMorgan увеличил свои вложения в Strategy в квартале, предшествовавшем этому решению. Это создает интересное противоречие: один из крупнейших банков Уолл-стрит расширил свое участие, в то время как компания приближалась к серьезному удару по индексу.
Сегодня утром биткоин упал ниже $69 000, своего минимума с августа, в то время как ликвидации криптовалют за 24 часа достигли $1,6 млрд. Более $1,3 млрд пришлось на ликвидированные длинные позиции, что подчеркивает, насколько агрессивно трейдеры с плечом оказались не в той стороне движения.
Такие распродажи могут создавать возможности для инвесторов с более долгосрочными горизонтами. Когда плечевые позиции исчезают, слабые руки вытесняются, оставляя больше пространства для институционального накопления после стабилизации волатильности.
Несомненно, удар от MSCI создает потенциальный разрыв между продажами, обусловленными индексами, и долгосрочным инвестиционным спросом.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Barakat
