Компания DeFi Development Corp., владеющая токенами SOL блокчейна Solana в качестве казначейского актива, сообщила об убытке во втором квартале в размере 27 миллионов долларов. Она также сворачивает деятельность, закрывая свою программу Treasury Accelerator для новых сделок, снижая расходы и выкупая конвертируемый долг ниже номинальной стоимости.
В письме акционерам от 12 августа компания заявила, что ее чистый убыток по цифровым активам составил 21,519 миллиона долларов, что обращает вспять прибыль в 21,194 миллиона долларов годом ранее. Статью по цифровым активам нельзя приравнивать к квартальному расходованию денежных средств, поскольку DFDV не раскрыла свои реализованные и нереализованные компоненты.
Операционные расходы плюс себестоимость проданных товаров, за исключением изменений справедливой стоимости, снизились на 22,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 4,635 миллиона долларов с 5,990 миллиона долларов. Руководство ожидает дальнейшего снижения операционных расходов, начиная с третьего квартала, но не указало количественную оценку ожидаемой экономии.
Обратный выкуп долга помогает, но продажа акций размывает капитал
С момента предыдущего обновления для акционеров DFDV выкупила основную сумму конвертируемых облигаций с погашением в июле 2030 года на сумму около 3,5 миллиона долларов за 2,3 миллиона долларов наличными, что представляет собой дисконт примерно в 35%. Сообщается, что совокупный обратный выкуп достиг около 7,9 миллиона долларов основной суммы за 5,0 миллиона долларов, при этом расчетная ежегодная экономия на процентах превышает 400 000 долларов.
Последняя сделка погасила основную сумму долга на 1,2 миллиона долларов больше, чем DFDV потратила денежных средств, до вычета операционных издержек, одновременно уменьшив сумму, которая впоследствии могла быть конвертирована в акции. Июльские облигации выплачивают 5,5%, срок погашения наступает в 2030 году, они являются необеспеченными и не имеют механизма поддержания залога SOL или маржин-колла в своем договоре займа. Это описание относится только к июльским облигациям; в отчете DFDV от 31 марта другое финансирование компании описывалось как обеспеченное.
Начиная с конца июня, DFDV выпустила примерно 478 000 акций через свою программу “at-the-market” на сумму 1,4 миллиона долларов для покрытия операционных расходов. Руководство оценило, что этот выпуск снизил количество SOL на акцию примерно на 1,4%, частично компенсировав выгоду от погашения долга ниже номинала.
По состоянию на 12 августа компания сообщила о 2 311 523 SOL и эквивалентах SOL, 35,3 миллиона полностью конвертированных акций и полностью конвертированных SOL на акцию в размере 0,066, что примерно на 24% больше, чем 0,053 годом ранее. Этот управленческий показатель использует знаменатель, основанный на гипотетической конвертации на определенный момент времени. Он отделен от примерно 31,0 миллиона обыкновенных акций компании и 43,7 миллиона полностью разводненных акций на эту дату, а также от 27,351 миллиона средневзвешенных разводненных акций по GAAP за квартал.
Кредитное плечо остается значительным. DFDV сообщила, что общий долг равен 216% ее рыночной капитализации, а чистый долг равен 104% SOL и эквивалентов SOL по состоянию на 12 августа. В последнем отчете не указан текущий номинал ее конвертируемых облигаций после обратного выкупа.
DFDV заявила, что не будет инициировать никаких дополнительных транзакций по программе Treasury Accelerator. Ее инвестиции в ZeroStack и Allied Architects остаются в силе и будут управляться или монетизироваться по мере необходимости, так что закрытие не является полной ликвидацией позиций программы.
Обратный выкуп долга и снижение затрат поддерживают экономику на одну акцию, в то время как выпуск акций через ATM действует в противоположном направлении. Устойчивый рост SOL на акцию зависит от того, как DFDV балансирует накопление казначейских активов с будущим выпуском акций и затратами на финансирование; ее акционерная стоимость и стоимость чистых активов также остаются подверженными влиянию цены SOL.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
